23年报交流

蔚蓝锂芯23年报交流20240403 全文摘要 房总介绍了公司未来几年的产能分布和出货情况，包括三个具备投产产能的工厂，总产能 约为9亿多颗，能够支撑8亿多颗的出货。公司计划将部分产能转移到马来西亚，并讨论了国内和马来西亚产能的分布。需求情况良好，订单延续性确定，四大订单量有持续增长 趋势。毛利率方面，海外非四大客户略高于四大客户。单价在6.5块到7块之间稳定，受材料和供需关系影响。出货结构主要集中在电动工具，清洁电器和其他产品也有一定比 例。在低空经济领域，公司早在2022年就开始布局，并有现有成熟产品可供应用。产品预计在2025年下半年和2026年开始出货，技术沉淀在国内领先，在国际上也具有竞争力。非电子业务表现稳健，公司业绩弹性明显。 Q&AQ：二三年年底小圆柱产能和产品结构分布情况如何？ A：在二三年年底，我们拥有三个具备投产能力的工厂，总产能约为9亿颗，能支撑8亿颗的出货。具体分布如下：第一工厂有两条130PPM生产线(部分改造为26760)，第二工厂有八条200PPM产线，第三工厂有四条200PPM产线。此外，马来西亚第四工厂在建，第一期将新增四条产线，采用现有产能转移和优化分布策略。 Q：二三年四季度及2024年一季度小圆柱出货情况如何？ A：二三年四季度的小圆柱出货量为8000万颗，环比逐季度递增。2024年一季度的出货目标设定为6000万颗，实际达成情况良好，超过预期目标。 Q：国内、马来西亚及第二、第三工厂产能分配情况如何？A：在国内，第二、第三工厂将各自配备四条生产线，马来西亚工厂也将有四条生产线，形成平均分布的产能格局。 Q：第二、第三工厂以及马来西亚工厂在装配方面是否有差异？A：大部分产线能够切换生产18650和21700两种型号，马来西亚工厂由于能支撑全机耳制造，其设备略有差异，拥有两条21700产线和两条18650/21700换线产线。 Q：产能利用率下降五成及恢复至100%下单率时对单颗盈利的影响有无相关测算？ A：首先，产能利用率统计口径可能存在差异，其次，由于在制产品及净值工序等因素，产量通常大于出货量。关于产能利用率从50%提升至100%时带来的单颗盈利变化，经测算，2022年 2.2亿颗至2023年目标出货1.8亿颗的增量将带来每颗成本下降约四五毛钱，后续进一步增长至8亿颗时的数据尚未计算。 Q：海外四大客户在一季度订单中所占比例及对整体需求预测如何？ A：一季度四大客户订单量约为一千万颗，占总出货量的约10%。根据收集到的信息，四大客户订单还在增加，预计24年整体需求同比二三年将增加15%到20%。同时，从前两个月数据来看，四大客户的订单贡献可能占到两到三成。 Q：海外非四大的客户毛利率情况如何？ A：海外非四大的客户毛利率并未低于四大客户，甚至有些部分还略高。从最近两三年的数据来看，非四大的海外出货占比略有提升，毛利率与四大客户相比并无明显差异。 Q：国内与国外毛利率相比有何差异？A：从售价角度看，海外毛利率可能高出国内约十个点。而具体高出几个点的数据，曹总并未明确提及。 Q：高倍率高性能电池的出货占比情况如何？ A：目前还无法提供具体的高倍率高性能电池在出货中的占比数据。但从逻辑趋势上来看，国产化替代路径是从相对中低端往中高端切换，其中18650产品中的高端型号是2.5安时高倍率产品，而21700产品中的高倍率产品包括3.0和4.0安时，其中 4.0安时算作大面积商用的偏高端产品。整体而言，高倍率电池的占比相较于前两年有明显增长。Q：电池单价是否稳定，以及影响因素是什么？ A：目前电池单价在6.5块到7块之间相对稳定，不考虑上游碳酸锂价格波动。影响单价的主要因素有两个：一是材料成本可能仍有下探空间；二是供需关系，相较于前两年有所改善，表现为需求增长和产能不足，同时不排除同行在市场饱和时采取价格战策略。 Q：电动工具、两轮车以及清洁电器在二三年的出货占比情况如何？ A.在二年，电动工具占据八九成的出货份额，而两轮车占比而两轮牛白比约5%左右，清洁电器及其他应用场景的出货占比接近10%。 Q：今年产品结构规划和下游客户结构如何？ A：今年出货目标为增长1.8亿颗，其中工具类占80%，两轮车占10%，清洁电器及其他应用场景占10%。客户结构上，四大客户订单目标占整个第一类客户订单的30%，非四大海外客户订单占比20%，国内其他客户占比50%。 Q：公司在行业拓展方面有哪些显著提升？ A：公司在2024年的行业拓展方面明显提升，涉及eback或其他终端渠道的拓展。 Q：容量型产品系列的开发情况如何？ A：我们的容量型产品系列已经非常完备且成熟度高。在21年到22年间，我们交付了E8K产品给博士进行测试验证。到23年三季度左右， 我们的2170系列5.0安时产品在竞争中被国内头部企业和三星采用，并在24年预计下小几百万颗订单，更大规模的订单将在25年下达。 Q：电动摩托车市场与一戴克的比重情况如何？ A：尽管一戴克产品定位偏中高端，但毛利率情况上，电动摩托车市场更高。这主要是由于欧美市场相对发达，而印度和东南亚市场尚处于发展中状态，对成本敏感度较高。 Q：清洁电器市场及与戴森等品牌的合作情况如何？ A：清洁电器市场虽规模较小，约为十几亿克，占工具市场的三分之一到二分之一左右，但我们拥有丰富客户资源，包括戴森、法国赛博、伊莱克斯等高端品牌，都在我们的供应链 中，但不同品牌在供应链中的占比可能不大。 Q：BBU数据中心应用场景的布局情况如何？ A：BBU数据中心应用场景目前市场需求主要在海外，如Facebook(现Meta)、微软和亚马逊等客户使用有BBU后备电源模组的服务器。我们预计未来几年随着算力需求的提升，渗 透率会逐步提高，预计2025年市场规模将达到约8亿元。目前出货主要通过台湾的供应商，主流产品为186502.0安时和2.5安时，主机厂 对电池寿命要求较高，我们在开发满足特定场景需求的186502.5安时产品。 Q：你们在机工经济领域布局的起因是什么？ A：我们在22年下半年开始布局机工经济场景，原因是关注到同行与海外公司(如Archer、Logical)的合作，以及随后与海外客户的NBA产品定义和研发。随着国内无人机厂商与海外公司合作增多，我们进一步迭代升级现有产品，并针对EVO这类载人无人机的高航速、航程和载重量需求开发新产品。 Q：现有成熟产品能否满足EVO无人机的需求？新开发的电池产品有哪些性能变化？ A：现有成熟产品(如21700四零叉、4077)在债务和军事无人机上广泛应用，但对EVO这类载人无人机而言，还需要进一步迭代升级以满足更高的性能要求，例如航速、航程和载重 量等。为此，我们开发了适用于EVO的全新产品，并对其结构、材料和性能进行了优化。新开发的电池产品能量密度提升至260到280Wh/kg区间，循环次数增加，快充性能更好，支持5C快充，且放电倍率不受限制。例如，2170050XT的全GR结构带来能量密度提升，多吉尔正负极各两个P的4077产品则保持较高的循环次数。 Q：电池带电度数和设计寿命是多少？ A：目前开发的电池产品能做到约3400Wh/kg的快充支持，总寿命约为三次更换，周期大概是三年左右，每更换一次电池。 Q：目前全球主机厂电源解决方案的分类及其利弊是什么？ A：全球主机厂电源解决方案大致分为圆柱形和软包两种。圆柱形方案安全性能略低但能量密度高、质量轻，但成本较高；软包方案安全性较高但能量密度稍低，重量较重，但成本较低。 Q：固态电池的能量密度目标和商用周期如何？ A：固态电池在国家政策引导下希望能量密度越高越好，但现阶段要求达到400Wh/kg以上以获得适航证可能存在困难。目前主机厂更多关注产品能用性和不断优化，预计固态电池 商用周期较长，可能需要更长时间才能实现。 Q：搭载21700电池的产品预计航程和电池数量是多少？ A：搭载21700电池的产品预计航程约为200公里左右，每个电池模组由一万多颗到两万颗电池组成，用于控制12个旋翼。Q：软包方案在国内客户的接受程度如何？A：国内客户对于软包方案并不排斥，而是正在探索和研究，并根据终端需求进行调整。 O：2024年第一季度业务表现如何？ A：2024年第一季度，业务量和增长率均保持环比递增态势，这是非常重要的业务板块。今年非电子业务中，金属材料依然稳健贡献利润，LED业务扭亏为盈的节奏较快，且设定2024年5000万的业务目标。综合来看，公司业绩弹性较大。 Q：我们是直接对接主机厂还是通过pack企业导入软包方案？A：目前我们的对接对象主要是主机厂。 Q：预计何时开始出货并得到下游商业化订单？ A：预计量产目标定于2025年下半年，出货则要到2025年下半年或2026年。 Q：在高要求电池市场的价值量预计会有怎样的增长？ A：由于研发投入巨大且定价需要结合终端最终用量平衡成本，目前无法给出具体量化数据，具体数值要到2025年下半年或2026年才能更清楚地看到。