国金：总量掘金·专家闭门会（第六期）纪要“产业出海”—宏微观的多维验证-20240402

前言2024年3月29日下午，国金证券总量掘金专家闭门系列会议（第六期）在北京粤财JW万豪酒店圆满举行，本期聚焦于“产业出海”的宏微观多维验证，倾听来自一线的声音。 在国内国际双循环的新发展格局下，市场对“产业出海”寄予厚望，关注度特别高。然而，“产业出海”涉及多方面因素，例如地缘政治环境变化、全球产业结构重塑等。只有通过宏观与微观多视角的验证，才能更全面的理解和把握“产业出海”的形势。有鉴于此，国金证券研究所宏观、石化、电子、汽车、机械等多行业协同，从“一带一路”、产业格局变迁、设备制造微观例证等多视角互相验证，以求更全面客观的理解未来的产业出海形势。 会议重点“一带一路”视角 “一带一路”专家围绕“一带一路”与产业出海展开讨论，指出“一带一路”过往取得了显著成绩，持续推进关键是“多边主义、绿色、廉洁、惠民生”。产业出海逐渐成为共建“一带一路”的重要支柱之一。实地调研过程中，企业出海也面临诸多挑战，反映出的“堵点”包括国别营商环境差异、地缘政治风险等。“一带一路”产能出海，关键是要提高包容性、发展经验连通、多尺度嵌入、一体化建设，从而提高建设项目的可持续性。 产业格局变迁视角 产业专家就《从“世界工厂”到“在世界开工厂”》展开主旨演讲，认为多极化格局下，美国对华单边贸易打压行为已失效，中国整体贸易顺差仍创历史新高。即使特朗普上台，也很难真正实施无差别关税政策。特朗普若启动新一轮“贸易战”，国内制造业可能会经历“阵痛”，中国或需更多地刺激内需。中国企业出海“绕道策略”的前提，可能是去品牌化。出海目的地首选墨西哥，东南亚同样优势明显。 设备制造例证视角 工程机械专家分享了设备制造业出海微观例证，指出一般贸易、进料加工贸易 、对外承包工程出口是工程机械领域最主要的三种出海形式。高性价比的主机供应链和产品是我国工程机械领域出海的决定性优势。双反调查、国外对中国外来文化的抵制心理是我国工程机械领域出海的主要约束性因素，服务和配件及时性仍是中国品牌出海的最大短板。近年来，设备出海市场分散度明显提高 ，为长期可持续增长提供支撑。 最后，国金宏观、石化、电子、汽车和机械等行业首席结合各自领域进行了观点交流，自上而下与自下而上框架有效结合，参会嘉宾也踊跃交流研讨，将会议气氛推向高潮。 总量掘金专家闭门系列会议 国金证券总量掘金专家闭门系列会议，通过身处一线的政策专家、产业专家、投研大咖互动交流，自上而下与自下而上框架的有效结合，实现总量研究对投资落地的指引参考。2024年2月开始，拟每个月在北京、上海、深圳三地轮回 举办各种热点话题的闭门讨论会。