汽车行业周报：特斯拉宣布推出无人驾驶出租车，关注1季报行业及公司情况

中性（维持） 特斯拉宣布推出无人驾驶出租车，关注1 季报行业及公司情况 ——汽车行业周报（0401-0407） 行业研究|行业周报汽车与零部件行业 国家/地区中国 行业汽车与零部件行业 报告发布日期2024年04月07日 核心观点 3月乘用车销量同比平稳增长。根据乘联会初步统计，3月1-31日全国乘用车批发/零售销量分别为216.5/169.9万辆，同比分别增长9%/7%，环比分别增长 66%/54%；1季度全国乘用车累计批发/零售销量分别为556.5/484.1万辆，同比增长10%/13%。1季度部分车企连续降价以及以旧换新政策观望情绪等使得消费者存在一定的观望现象，但3月及1季度乘用车销量仍然实现平稳增长；随着降价周期逐步结束，预计车市消费信心有望逐步恢复，后续政府有望出台汽车以旧换新政 策，2季度乘用车市场销量仍值得期待。 3月新能源车企销量环比显著回暖，问界继续登顶中国市场新势力品牌销量冠军。新势力中，问界3月交付32530辆，环比增长50%，连续3个月夺得中国市场新势力品牌单月销量冠军；除问界外，理想3月交付28984辆，环比增长43%；零跑、深蓝、极氪、蔚来3月交付量均破万辆，环比增速均超过30%；小鹏、哪吒3月交付量亦恢复至9026辆、8317辆。 小米SU7上市后订单火热，建议继续关注 2024-03-31 米SU7首批交付仪式，全国28座城市的小米交付中心同步开启交付。据雷军透露，截至4月3日，小米SU7累计大定量突破10万，锁单量突破4万；据小米汽 部分整车及小米产业链公司：——汽车行业周报（0325-0331） 车APP，小米SU7标准版/Pro版/Max版锁单后交付周期分别为24-27周/25-28周 汽车央国企改革有望推动企业价值重塑： 2024-03-24 小米SU7开启首批交付，订单持续火热。4月3日，北京亦庄小米汽车工厂举办小 姜雪晴jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 袁俊轩yuanjunxuan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523070005 /29-32周；从锁单量看，小米SU7市场热度持续火热，4月底开启大规模交付后有望成为20-30万元纯电车型销量顶流。 特斯拉宣布8月8日推出无人驾驶出租车。4月5日，马斯克在X上宣布，特斯拉将于8月8日推出无人驾驶出租车（robotaxi），robotaxi将基于下一代电动车平台打造。特斯拉全球1季度交付量38.68万辆，同比下降8.5%；特斯拉中国1季度交付量22.09万辆，同比下降3.7%；特斯拉将全球交付量下降归结于加州工厂升级版Model3产能处于早期爬坡阶段，以及红海冲突和柏林超级工厂纵火袭击导致柏林工厂两度停产。直至目前，特斯拉仍然高度依赖Model3和ModelY两款主力车 型，预计竞品车型的持续推出对Model3/Y形成了较大的竞争压力，robotaxi作为全新市场车型，有望发挥特斯拉在高级别自动驾驶领域的优势。 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计在激烈的价格竞争下，头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额，在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司值得关注。建议持续关注部分整车及华为产业链、T链、小米产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司。 建议关注：长安汽车、江淮汽车、中国重汽、比亚迪、上汽集团；新泉股份、银轮股份、岱美股份、瑞鹄模具、爱柯迪、拓普集团、保隆科技、丰茂股份、模塑科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、贝斯特、伯特利、精锻科技、德赛西威、华阳集团、双环传动、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、潍柴动力等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 ——央国企改革专题研究 华为与车企合作的智能汽车平台稳步推进，建议继续关注部分整车和优质零部件：——汽车行业周报（0318-0324） 2024-03-24 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周观点4 2市场行情5 3销量跟踪7 4产业链快讯8 4.1本周新车快讯8 4.2本周重点公司公告9 4.3本周行业动态10 5风险提示11 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅5 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅5 图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股5 图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）7 图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）7 图6：3月部分新能源车企销量7 表1：主要公司估值表6 1本周观点 3月乘用车销量同比平稳增长。根据乘联会初步统计，3月1-31日全国乘用车批发/零售销量分别为216.5/169.9万辆，同比分别增长9%/7%，环比分别增长66%/54%；1季度全国乘用车累计批发/零售销量分别为556.5/484.1万辆，同比增长10%/13%。1季度部分车企连续降价以及以旧换新政策观望情绪等使得消费者存在一定的观望现象，但3月及1季度乘用车销量仍然实现平稳增 长；随着降价周期逐步结束，预计车市消费信心有望逐步恢复，叠加4月北京车展提振市场热度， 2季度乘用车市场销量仍值得期待。 3月新能源车企销量环比显著回暖，问界继续登顶中国市场新势力品牌销量冠军。新势力中，问 界3月交付32530辆，环比增长50%，连续3个月夺得中国市场新势力品牌单月销量冠军；除问 界外，理想3月交付28984辆，环比增长43%；零跑、深蓝、极氪、蔚来3月交付量均破万辆，环比增速均超过30%；小鹏、哪吒3月交付量亦恢复至9026辆、8317辆。 小米SU7开启首批交付，订单持续火热。4月3日，北京亦庄小米汽车工厂举办小米SU7首批交付仪式，全国28座城市的小米交付中心同步开启交付。据雷军透露，截至4月3日，小米SU7累计大定量突破10万，锁单量突破4万；据小米汽车APP，小米SU7标准版/Pro版/Max版锁单后交付周期分别为24-27周/25-28周/29-32周；从锁单量看，小米SU7市场热度持续火热，4月底开启大规模交付后有望成为20-30万元纯电车型销量顶流。 特斯拉宣布8月8日推出无人驾驶出租车，有望打开新增长空间。4月5日，马斯克在X上宣布，特斯拉将于8月8日推出无人驾驶出租车（robotaxi），robotaxi将基于下一代电动车平台打造。 特斯拉全球1季度交付量38.68万辆，同比下降8.5%；特斯拉中国1季度交付量22.09万辆，同比下降3.7%；特斯拉将全球交付量下降归结于加州工厂升级版Model3产能处于早期爬坡阶段，以及红海冲突和柏林超级工厂纵火袭击导致柏林工厂两度停产。直至目前，特斯拉仍然高度依赖Model3和ModelY两款主力车型，预计竞品车型的持续推出对Model3/Y形成了较大的竞争压力，特斯拉亟需推出新车型以打开新增长空间；robotaxi作为全新市场车型，有望全力发挥特斯拉在高级别自动驾驶领域的优势，或将成为特斯拉新的增长点。 从投资策略上看，预计在激烈的价格竞争下，头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额，在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司值得关注。建议持续关注部分整车及华为产业链、T链、小米产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司。 建议关注： 长安汽车(000625，买入)、江淮汽车(600418，未评级)、中国重汽(000951，买入)、比亚迪(002594，未评级)、上汽集团(600104，买入)、新泉股份(603179，买入)、银轮股份(002126，买入)、岱美股份(603730，买入)、瑞鹄模具(002997，未评级)、爱柯迪(600933，买入)、拓普集团(601689，买入)、保隆科技(603197，未评级)、丰茂股份(301459，未评级)、模塑科技(000700，未评级)、旭升集团(603305，未评级)、三花智控(002050，买入)、上声电子(688533，买入)、华域汽车(600741，买入)、贝斯特(300580，未评级)、伯特利(603596，买入)、模塑科技(000700，未评级)、精锻科技(300258，买入)、德赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、双环传动(002472，未评级)、继峰股份(603997，未评级)、上海沿浦(605128，未评级)、福耀玻璃(600660，未评级)、潍柴动力(000338，未评级)等。 2市场行情 本周中信汽车一级行业涨跌幅为0.7%，走势跑输沪深300（0.9%），在29个一级行业中位列第16位。本周汽车二级行业呈现分化趋势，商用车板块（+4.64%）及摩托车及其他板块（+3.55%）表现良好，乘用车板块（+1.61%）及汽车销售及服务板块（+1.14%）跑赢行业，汽车零部件板块（-1.27%）为负收益。 本周汽车板块涨幅前五公司分别为联明股份（+33.1%）、海泰科（+25.0%）、冠盛股份 （+17.6%）、日盈电子（+14.3%）、华懋科技（+10.3%）；跌幅前五公司分别为奥联电子（-17.2%）、万丰奥威（-15.6%）、鹏翎股份（-15.0%）、凯众股份（-15.0%）、*ST汉马（- 14.2%）。 本周重点公司表现： 整车：比亚迪（+2.51%）、上汽集团（+1.86%）、广汽集团（-1.14%）、吉利汽车（+1.73%）、长安汽车（+4.29%）、长城汽车（+4.47%）、中国重汽（+6.16%）。 零部件：新泉股份（-4.14%）、博俊科技（+5.29%）、银轮股份（-3.86%）、岱美股份（-1.93%）、瑞鹄模具（-0.13%）、爱柯迪（-2.48%）、拓普集团（-7.11%）、保隆科技（- 1.03%）、旭升集团（-2.57%）、三花智控（-5.98%）、上声电子（-2.85%）、华域汽车 （+4.07%）、伯特利（-2.28%）、华阳集团（+7.19%）、双环传动（-2.16%）。 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅 本周涨跌幅 8% 6% 4% 2% 0% -2% 有色金属基础化工农林牧渔石油石化 钢铁轻工制造商贸零售 建材纺织服装 家电煤炭 电力设备及新能源 交通运输 建筑食品饮料沪深300汽车 银行消费者服务 电力及公用事业 医药机械 非银行金融综合金融 电子房地产传媒通信 国防军工 计算机 -4% 数据来源：Wind、东方证券研究所 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股 6% 4% 2% 0% -2% 本周涨跌幅 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 本周涨跌幅 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：WInd、东方证券研究所 表1：主要公司估值表 证券代码 证券简称 收盘价（04-03） EPS PE 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600104.SH 上汽集团 15.35 1.39 1.22 1.33 1.45 11.02 12.60 11.53 10.59 601238.SH 广汽集团 8.70 0.77 0.42 0.62 0.71 11.31 20.60 13.99 12.18 000625.SZ 长安汽车 17.52 0.79 1.12 0.98 1.22 22.28 15.64 17.93 14.36 601633.SH 长城汽车 23.86 0.97 0.82 1.14 1.46 24.66 29.03 20.92 16.34 002594.SZ 比亚迪 208.16 5.71 10.32 13.12 16.29 36.46 20.17 15.87 12.78 000951.SZ 中国重汽 1