甲烷减排：国际气候行动新焦点（一）——政策篇

│ 前瞻研究 甲烷减排：国际气候行动新焦点（一）——政策篇 甲烷减排是达成国际气候行动目标的关键行动方向。甲烷是仅次于二氧化碳的第二大温室气体，对全球变暖的的影响具有“短期、强效”的特点。如今全球减排控温效果不达预期，甲烷减排将在达成“1.5℃” 降温目标上发挥至关重要的作用，为耗时更长的二氧化碳减排争取更多的时间。甲烷的主要来源为能源、农业、废弃物行业，我国的甲烷排放水平相较于欧美较高，其中能源行业贡献最多。 全球气候合作就甲烷减排达成关键成果。2021年发起的《全球甲烷承诺》是目前甲烷减排领域影响力最大、覆盖国家最多的国际公约，2030年全球人为甲烷排放量从2020年的水平减少至少30%的目标。甲烷减 排的气候资金持续增加，自2022年12月以来筹集资金超过10亿美元；监测甲烷排放技术基础设施不断完善，全球甲烷预警与响应系统 （MARS）正式发布；油气企业甲烷减排全球合作有组织开展。 世界主要国家地区积极通过政策手段推动甲烷减排落地。各国制定了甲烷减排顶层设计文件，如中国于2023年11月发布的《甲烷排放控制行动方案》、《美国甲烷减排行动计划》与《欧盟甲烷减排战略》等。 同时分行业确定了具体减排思路，中国在煤炭行业瓦斯利用与城市垃圾处理方面提出了量化目标，美国将从2024年开始征收甲烷排放费，欧洲关注农业固碳减排技术、废弃物向生物甲烷的转换技术的研究。 甲烷减排领域投资价值未来可期。结合综上政策推动及全球甲烷减排需求增长的趋势，我们认为未来国内甲烷减排投资机会或持续扩大，其方向可分为：排放监测领域、化石能源领域、农业领域和废弃物等 领域。 证券研究报告2024年04月07日 相对大盘走势 作者 分析师：郭荆璞 执业证书编号：S0590523070003邮箱：jpguo@glsc.com.cn 风险提示：全球政策变动及相关政策推进不及预期；项目推动和落地进程不及预期 相关报告 1、《前瞻研究：气候大会对投资影响专题报告（二） COP28回顾：损失与损害基金》2024.03.04 2、《前瞻研究：气候大会对投资影响专题报告（一）COP28回顾：开启能源转型新时代》2024.02.26 行业报告 行业专题研究 正文目录 1.国际气候行动关注甲烷减排3 1.1甲烷减排是应对全球变暖的重要措施3 1.2全球甲烷排放情况4 2.甲烷减排政策现状5 2.1《全球甲烷承诺》—第一个国际公约5 2.2各国甲烷减排政策现状7 3.投资建议：甲烷减排投资价值未来可期11 4.风险提示11 图表目录 图表1：2021年全球温室气体排放构成3 图表2：大气层甲烷浓度观测值（ppb）3 图表3：2023年全球甲烷排放来源结构（Mt）4 图表4：2023年化石能源甲烷排放来源结构（Mt）4 图表5：2023年全球主要国家甲烷排放占比4 图表6：2023年全球主要国家各板块甲烷排放占比4 图表7：已加入全球甲烷承诺、零常规燃烧，倡议并制定甲烷行动计划的国家和地区6 图表8：2023年甲烷减排资金的来源、去向、用处6 图表9：全球甲烷预警与响应系统（MARS）系统示意图7 图表10：中国甲烷减排政策发展历程8 图表11：中国甲烷减排政策梳理8 图表12：2021年美国甲烷排放各行业占比9 图表13：美国分行业确定甲烷减排路线10 图表14：欧盟分行业确定甲烷减排路线11 1.国际气候行动关注甲烷减排 1.1甲烷减排是应对全球变暖的重要措施 国际气候行动关注甲烷减排。2023年12月13日，《联合国气候变化框架公约》缔约方会议第二十八届会议（COP28）在阿联酋迪拜闭幕，此次大会聚焦了第一次全球盘点、化石燃料、损失与损害基金、甲烷减排等多个议题。在会上，中美两国携手阿联酋共同主办了甲烷和非二氧化碳温室气体峰会，将甲烷减排推向国际气候行动 的关注中心。继2023年11月中美签署《关于加强应对气候危机的阳光之乡声明》并探讨两国甲烷减排计划后，对这一议题的国际关注再上层楼。 甲烷是仅次于二氧化碳的第二大温室气体，其减排对短期内应对全球变暖影响显著。虽然甲烷的排放量不及二氧化碳，但是甲烷具有“短期、强效”的特点，在达 成“1.5℃”目标上发挥至关重要的作用。甲烷也称作“短期气候驱动因素”，因为甲烷一旦进入大气层暴露氧气和水蒸气中，将在9-15年内分解，在大气中存留的时间 较短。据联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC）的报告，甲烷20年水平的全球增温效应是二氧化碳的84倍，100年水平则是二氧化碳的28倍，贡献了30%的全球变暖。IPCC第六次评估报告指出，在全球气候较工业化前水平上升1.1℃中，约有0.5℃来自甲烷排放。此外，尽管甲烷本身在大气中停留的时间没有二氧化碳长，但其短期带来的温度高增可能造成温升过冲过大，加剧气候变化影响的冲击峰值，可能给生态系统带来不可逆转的伤害。 图表1：2021年全球温室气体排放构成图表2：大气层甲烷浓度观测值（ppb） 资料来源：OurWorldinData，国联证券研究所资料来源：GlobalMethaneTracker2024，国联证券研究所 甲烷等非二氧化碳温室气体的减排成为应对全球变暖的重要发力点。据国际能 源署（IEA）估计，如果在未来30年内减少50%的甲烷排放，将有助于在2050年前让全球平均气温下降0.2℃，加速削减甲烷和非二氧化碳气体或可避免高达0.5摄氏度的升温。如今全球变暖挑战非常严峻，减排控温效果不达预期。2011年到2020年 间全球升温达到1.1℃，离尽量控制在1.5℃，最高不能超过2℃的临界点越来越近，以目前全球气候承诺水平，非常有可能在21世纪越过1.5℃的警戒线，难以将升温控制在2℃之内。由于甲烷减排能够在短期内显著控制升温，为耗时更长的二氧化碳减排争取更多的时间。 1.2全球甲烷排放情况 根据国际能源署估计，2023年全球甲烷排放量为5.84亿吨。从排放的能源结构来看，农业和能源板块是全球甲烷排放主要来源之一，其中能源排放主要来源于石油、煤炭；从国家来看，相较于美国、欧洲地区，我国甲烷排放水平较高，2023年，我国甲烷排放量为0.53亿吨，占全球排放的9%，美国、欧洲占比分别为5.3%和0.9%。各地区甲烷排放主要来源有所不同：中国、美国2023年甲烷排放主要来自于能源板块，占各地区总排放量分别为42.2%、51.3%。而欧洲地区甲烷排放主要来自于农业。 图表3：2023年全球甲烷排放来源结构（Mt）图表4：2023年化石能源甲烷排放来源结构（Mt） 资料来源：IEA，国联证券研究所资料来源：IEA，国联证券研究所 图表5：2023年全球主要国家甲烷排放占比图表6：2023年全球主要国家各板块甲烷排放占比 资料来源：IEA，国联证券研究所资料来源：IEA，国联证券研究所 2.甲烷减排政策现状 COP28聚焦甲烷减排，各国公布多项关键阶段性成果。2023年11月在阿联酋举办的第28届联合国气候变化大会（COP28）上，欧盟、中国和美国分别展示了在甲烷 减排方面的最新政策，甲烷减排问题汇聚全球关注。欧盟首个甲烷限排法规进入最后的立法阶段，这一法规的出台将加强欧洲在甲烷减排方面的监管力度，推动能源、农业和工业等领域的甲烷减排工作。在COP28中国角举办的"中国甲烷控排的努力、进展和机遇"边会上，中国气候变化事务特使解振华介绍了2023年11月中国发布的 《甲烷排放控制行动方案》，这是中国第一份全面专门的甲烷排放控制政策性的文件，是对未来一段时期中国甲烷排放控制工作的顶层设计和系统部署。此外，美国在COP28上也公布了旨在削减石油和天然气行业甲烷排放的新规定，这一新规定将要求石油和天然气行业采取更加严格的措施减少甲烷排放量。 中美两国间甲烷减排的合作也进入了新阶段。2023年11月，两国联合发布《关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明》，明确了两国在甲烷减排方面开展国家间 合作的形式与目标。该声明中明确提出，两国将落实各自国家甲烷行动计划并计划视情细化进一步措施，同时将立即启动技术性工作组合作，开展政策对话、技术解决方案交流和能力建设，在各自国家甲烷行动计划基础上制定各自纳入其2035年国家自主贡献的甲烷减排行动目标，支持两国各自甲烷减排控排取得新进展。 2.1《全球甲烷承诺》—第一个国际公约 《全球甲烷承诺》是目前甲烷减排领域最重要的国际公约。2021年11月，美国和欧盟在第26届联合国气候变化大会（COP26）上发起了这一公约，截至2024年3 月，已经有156个国家加入了该公约，这些国家的甲烷排放量占全球总甲烷排放量的55%左右。其中既包括了像欧盟、日本、韩国这样的主要甲烷消费大国，也包括了像伊拉克、阿联酋这样的甲烷生产大国。在国际领域，这是第一个大规模的关于甲烷减排的公约，在国家层面，对许多签署国来说，这也是第一份与甲烷减排有关的承诺。 图表7：已加入全球甲烷承诺、零常规燃烧，倡议并制定甲烷行动计划的国家和地区 资料来源：GlobalMethaneTracker2024，国联证券研究所 2030年全球人为甲烷排放量从2020年的水平减少至少30%。实现目标的时间窗口短是这一公约的突出特点，这要求各国在最近十年迅速采取行动减少甲烷排放。 2023年12月举行的《全球甲烷承诺》部长级年度会议上，评估和回顾了公约签署两 年来的一系列进展。在资金筹措方面，自2022年12月以来又筹措了超过10亿美元资金用于甲烷减排方面投入，是过去年均甲烷减排资金投入的三倍，这些资金将用于支持所有行业的甲烷减排行动，特别是对中低收入国家的甲烷减排行动。 图表8：2023年甲烷减排资金的来源、去向、用处 资料来源：ClimatePolicyInitiative，国联证券研究所 在技术建设方面，联合国环境署国际甲烷排放观测站（IMEO）在第28次联合国气候变化大会（COP28）上正式宣布发布全球甲烷预警与响应系统（MARS），这一系统 可以通过卫星系统检测甲烷大量释放点，对有关国家、公司进行预警，在系统试点期间（2023年1月到12月），该系统发现了超过1000起能源领域的甲烷大量排放事 件，将400起与对应能源设施挂钩，向6个政府和相关能源公司报告了127起事件，这为监测甲烷减排行动提供了重要的技术基础设施，使得甲烷排放信息更为清晰透明，可以为相关科学研究提供真实准确的数据。 图表9：全球甲烷预警与响应系统（MARS）系统示意图 资料来源：TheEuropeanSpaceAgency，国联证券研究所 在合作促进方面，石油和天然气甲烷合作伙伴关系（OGMP）成员持续增加。在《全球甲烷承诺》的推动下，现今已有超过120家企业加入OGMP，这些企业在业务范围 遍布60多个国家，占全球油气总产量的35%，控制70%的液化天然气产量。 2.2各国甲烷减排政策现状 2023年11月，中国发布甲烷排放管理顶层设计文件《甲烷排放控制行动方案》。在此之前，中国对甲烷减排工作已有研究和部署，2007年我国制定的《中国应对气候变化国家方案》就提出控制甲烷排放相关要求；“十二五”和“十三五”的控制温 室气体排放工作方案中均提出控制甲烷等非二氧化碳温室气体相关措施；“十四五”规划和《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》等文件均对甲烷管控做出要求。2020年9月以来，习近平主席在多个重大国际场合表示中国将加强甲烷等非二氧化碳温室气体管控。此次发布的《甲烷排放控制行动方案》是中国第一份全面专门的甲烷排放控制政策性文件，也是对未来一段时期甲烷排放控制工作的顶层设计和系统部署。 图表10：中国甲烷减排政策发展历程 资料来源：人民资讯，生态环境部，国联证券研究所 《甲烷排放控制行动方案》就能源、农业和废弃物三个领域提出了减排思路。在能源领域，针对油气行业甲烷减排的措施主要包括泄露、监测和修复（LDAR）以及减 少常规燃烧，对涉及煤炭行业的甲烷提出“十五五”期间提高煤矿瓦斯利用水平，2025年将煤矿瓦斯年利用