公司发布23第四季度&全年业绩公告:2023Q4公司营收6.3亿元/同比+0.9%;Q4经调整经营利润0.26亿元/实现同比扭亏;Q4经调整归母净利润0.14亿元/实现同比扭亏。23年全年营收22.8亿/同比-13.5%;23年全年经调整营业利润为1.39亿元/同比-39.7%,经调整归母净利润为1.06亿元/同比-44.13%。 一、营收端 1)2023Q4公司向企业用户提供服务(2B)收入5.5亿元,同比-2.8%。23全年此部分收入为20.22亿,同比-13.8%。年内付费企业客户数7.2万个,同比+1.9%,趋势由跌转正;23年ARPU为2.8万元,同比-15.4%。ARPU下降预计主要系推出了更便捷且总价更低的轻量级基础套餐,迎合中小型企业快速链接优质人才需求,从而扩大猎聘在此类企业的市场渗透率。23年注册企业用户累计129.4万家,同比+14.5%、年内新增注册企业用户数为超16.4万个,同比增长30.0%。 2)2023Q4公司向个人用户提供服务(2C)收入0.82亿元,同比+34.9%。 2023年全年此部分收入为2.6亿,同比-11.0%。个人付费用户数10.3万,同比+8.5%;23年ARPU为0.25万元,同比-18.0%,截至2023年底累计注册人数95.0百万,同比+12.6%。2023年随着市场恢复,现有用户的回归率及活跃度显著提高。 3)23年全年验证猎头数目21.1万,同比-0.3%;验证猎头触达注册个人用户次数10.9亿次,同比-5.3%。 二、业绩端 由于产品组合转向服务密集型产品,2023Q4公司毛利率71.3%, 同比-2.8pct。销售费率/研发费率/管理费率分别为44.2%/16.1%/21.9%,同比-28.6/-2.8/+5.1pct。销售费用率优化主要系22Q4一次性世界杯赛事营销及销售效率持续提升;管理费用提升主要系一次性以股份为基础的酬金开支增加,及投资于北京赛优以来教育行业发生变动,导致商誉减值增加。 投资建议:公司先发卡位领先的高端在线招聘平台,拥有高粘性的客户群体和高效的BHC商业模式,未来公司将坚持“一纵一横”战略,围绕人力资源服务价值链提供一站式整体解决方案,利用科技与大数据满足多样用户的复杂需求。 风险提示:宏观环境波动;行业竞争加剧;需求不及预期等