传媒行业4月投资策略：影视、游戏行业景气度良好，国产大模型进步有望推动应用端投资机会

总结如下：

传媒行业2024年4月投资策略

核心观点：

• 影视/游戏行业景气度良好：国产大模型的进展有望推动应用端的投资机会。
• 估值处于历史低位：当前传媒行业整体估值较低，具备投资价值。

市场走势：

• 3月市场表现：板块上涨1.50%，跑赢沪深300指数0.89个百分点，排名申万一级31个行业中第18位。
• 估值情况：当前TTM-PE为38倍，处于历史51%分位数，整体估值较低。

行业亮点：

• 游戏市场：2月游戏市场同比增长15.12%，3月发放107款游戏版号，版号常态化发放提振市场信心。
• 电影票房：3月票房市场同比增长46%，引进片对票房增长贡献显著，4月及五一档票房预计保持高景气。
• AIGC应用端：Kimi、阶跃星辰等国产大模型进展迅速，有望推动应用端持续反弹。

投资建议：

• 关注影视及游戏广告：推荐关注渠道、内容、媒体、IP潮玩及出版领域的优质个股。
• AIGC应用端：持续看好国产大模型加速发展带来的应用端机会，重点关注IP、大模型及应用环节的标的。
• 重点推荐组合：4月组合推荐万达电影、分众传媒、昆仑万维、泡泡玛特、上海电影。

风险提示：

• 业绩低于预期、技术进步低于预期、监管政策风险等。

重点关注：

• 游戏版号发放：常态化的版号发放有助于游戏行业的稳定发展。
• AIGC应用：国产大模型的发展有望推动AI在游戏、影视等领域的广泛应用。
• 电影票房：4月及五一档的电影市场表现值得关注。

以上内容基于提供的研报内容进行总结，涵盖了行业背景、市场表现、关键亮点、投资建议和风险提示等方面。