铁矿石周报：节前补库结束，节后矿价仍承压

分析师：李海蓉黑色研究团队 李海蓉Z0015849李卫东F0201351 陈为昌Z0019850郭瑞荣F03121024 中辉期货研究院时间：2024.4.3 观点摘要 铁矿石 需求端供应端 库存情况 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 工作计划安排 WORKSCHEDULE 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 供应端：外矿发货增加，增至高位。到货预计持续增加，阶段性供应表现增量； 需求端：铁水产量转降。钢厂利润略有好转，生产积极性仍偏弱，节前按需补库； 库存端：港口库存小幅下降，钢厂库存低位微增 行情展望：节前补库提升一部分需求，后期高炉复产恐仍难有高度，铁矿石供需关系偏弱，单边逢高布局空单。 交割品主力合约基差走扩，进口矿最便宜交割品基差75元/吨左右。 PB粉基差交割品基差 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 2020 2021 2022 2023 1 18 29 44 60 77 90 103 121 132 141 158 169 186 196 206 223 234 2024 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 (50.00) (100.00) 2020 2021 2022 2023 2024 0102 0304050607 0809 101112 010203 04050607 0809 101112 月月月月月月月 月月月月月 月月月月月月月 月月月月月 1 19 31 47 64 78 96 110 123 141 151 163 181 192 203 221 233 数据来源：同花顺，mysteel，中辉期货研发中心数据来源：同花顺，mysteel，中辉期货研发中心 247家钢厂高炉开工率76.6%，环比上周减少0.30%，同比去年减少7.27%；高炉炼铁产能利用率82.76%，环比减少0.03%，同比减少7.80%；钢厂盈利率28.57%，环比增加5.63，同比减少30.30%；日均铁水产量221.31万吨，环比减少0.08万吨，同比减少22.04万吨 钢厂高炉开工率%日均铁水产量万吨 95 90 85 80 75 70 65 60 14691114171922242730323537404244474952 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 260 250 240 230 220 210 200 190 14691114171922242730323537404244474952 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 港口现货成交好转，节前有所补库 日均疏港量289.88降6.02万吨，同期中等偏低位 铁矿石现货成交万吨日均疏港量万吨 250 200 150 100 50 1 13 19 31 41 53 64 76 84 96 104 116 123 135 139 151 163 169 181 186 198 203 215 221 233 245 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 350 330 310 290 270 250 230 14691114171922242730323537404244474952 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 发运：3月25日-3月31日澳洲巴西铁矿发运总量2811.1万吨，环比增加405.5万吨。发货量同期偏高水平。 澳巴发货万吨澳巴非主流矿发货万吨 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 14691114171922242730323537404244474952 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 890 790 690 590 490 390 290 190 14691114171922242730323537404244474952 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 澳洲发运量2072.0万吨，环比增加159.2万吨，其中澳洲发往中国的量1793.0万吨，环比增加159.1万吨。巴西发运量739.0万吨，环比增加246.4万吨。 澳洲发货万吨巴西发货万吨 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 14691114171922242730323537404244474952 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 1090 990 890 790 690 590 490 390 290 190 14691114171922242730323537404244474952 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 到港：3月25日-3月31日中国47港到港总量2561.4万吨，环比增加118.1万吨；中国45港到港总量 2440.4万吨，环比增加90.8万吨；北方六港到港总量为1180.2万吨，环比减少83.4万吨。 预计到货：持续增加 北方港口到货万吨45港到货万吨 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 14691114171922242730323537404244474952 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 4000 3500 3000 2500 2000 1500 14691114171922242730323537404244474952 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 全国186家矿山企业日均精粉产量50.70万吨，环比增加0.87万吨，同比增加4.91万 吨。矿山精粉库存129.36万吨，环比增加23.61万吨。 266座矿山产量万吨/天363座矿山产能利用率% 46 44 42 40 38 36 34 32 30 14691114171922242730323537404244474952 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 75 70 65 60 55 50 14691114171922242730323537404244474952 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 中国45港进口铁矿石库存总量14385.89万吨，环比上周一减少83万吨，47港库存总量 14942.89万吨，环比减少36万吨，同期偏高水平。 港口库存存量万吨 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 2020 2021 2022 2023 2024 14691114171922242730323537404244474952 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 数据来源：mysteel，同花顺，中辉期货研发中心 港口球团库存万吨 港口块矿库存万吨 1190 1090 990 890 790 690 590 490 390 290 190 2020 2021 2022 2023 2024 14691114171922242730323537404244474952 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 2020 2021 2022 2023 2024 14691114171922242730323537404244474952 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 港口粗粉库存万吨港口精粉库存万吨 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 2020 2021 2022 2023 2024 14691114171922242730323537404244474952 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 2020 2021 2022 2023 2024 14691114171922242730323537404244474952 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 数据来源：同花顺，mysteel，中辉期货研发中心 统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为9148.86万吨，环比减少245.64万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为270.28万吨，环比增加0.31万吨，库存消费比33.85，环比减少0.95天 大样本钢厂进口矿库存万吨大样本钢厂进口矿库销比 13000 12500 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 14691114171922242730323537404244474952 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 50 45 40 35 30 25 14691114171922242730323537404244474952 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：同花顺，mysteel，中辉期货研发中心数据来源：同花顺，mysteel，中辉期货研发中心 本报告由中辉期货研究院编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发 表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊