铁矿石周报：节前补库结束，矿价小幅调整

周度评估及策略推荐

• 供应：全球铁矿石发运总量环比下降，澳洲发运量高位回落，巴西发运量小幅下滑，中国港口到港量环比提升。
• 需求：日均铁水产量环比上升，高炉炼铁产能利用率提升，但钢厂盈利率下滑。
• 库存：港口库存及钢厂进口矿库存均环比增加，节前钢厂补库接近尾声。
• 小结：短期铁水产量偏强，需求矛盾主要体现在下游，若节后成材转弱，矿价可能下行。
• 策略：节前轻仓操作，节后关注下游需求及库存情况。

期现市场

• 价差：PB-超特粉价差环比下降，卡粉-PB粉价差环比上升；卡粉-金布巴粉价差及(卡粉+超特粉)/2-PB粉价差均环比上升。
• 入料配比、废钢：球团、块矿入炉配比变化不大，唐山废钢价格环比下降，张家港废钢价格环比上升。
• 利润：钢厂盈利率环比下降，PB粉进口利润为负。
• 海运费：BDI指数及分国别海运费均有所波动。

库存

• 港口库存：全国45个港口进口铁矿库存环比增加，球团、铁精粉、块矿库存均环比增加。
• 澳洲/巴西矿库存：澳洲矿港口库存及巴西矿港口库存均环比增加。
• 钢厂库存：247家钢厂进口铁矿石库存环比大幅增加。

供给端

• 发运量：澳洲发往中国及巴西发运量均环比下降，力拓、必和必拓发往中国货量环比下降，淡水河谷发货量环比上升，FMG发往中国货量环比下降。
• 到港量：中国铁矿石到港量环比大幅增加，非澳巴铁矿石进口量环比下降。
• 国产矿山：国产矿山产能利用率及铁精粉日均产量环比下降。

需求端

• 铁水产量：国内日均铁水产量环比上升，高炉产能利用率环比上升。
• 疏港量、日耗：45港铁矿石日均疏港量环比下降，钢厂进口铁矿石日耗环比上升。

基差

• 基差：BRBF基差为52.36元/吨，基差率为5.88%。