云晨研究 | 今日参考2024.04.03

铜 资讯 1、美国3月ISM制造业指数超预期回升至50.3，自2022年9月以来首次重上50.00，重新站上扩张区间，这表明经济的韧性，但也验证了美联储不急于降息的观点;国内方面，国内3月财新制造业PMI为51.1，创13个月新高，另外稳增长政策依然为市场期待。 2、截至4月3日，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.32万吨至38.8万吨，且较上周四下降0.29万吨，关注下周能否继续去库。展望后市，SMM认为4月国内冶炼厂进入检修期料供应量将减少，但预计进口铜的到货量会增加，预计下周总供应是会略有增加。而消费方面在高铜价的制约下，下游消费预计不会出现明显好转。因此，下周将呈现供应微增消费平稳的局面，库存估计变化不大，关注检修减产影响的量。 观点 沪铜日内高开高走刷新高点至74050一线，清明节前最后一个交易日依然保持强势。最近公布的数据，中美经济均表现向好，实际上是给予美联储降息给大空间的，但市场显然在走经济复苏的逻辑。 近段时间海外金融环境改善、供需转紧、经济复苏接棒令铜价走出强势行情，目前库存有触顶迹象，而下一步若库存去化配合、需求复苏得到验证，铜价有望进一步走强，中短期先看75000。 锌 资讯 1、今日上海金属网现货0#锌21110-21210元/吨，均价21160元/吨，较上一交易日上涨220元/吨，对沪锌2405合约贴水110-贴水10元/吨；1#锌21040-21140元/吨，均价21090元/吨，较上一交易日上涨220元/吨，对沪锌2405合约贴水180-贴水80元/吨。 2、克利夫兰联储主席梅斯特周二表示，如果数据支持，6月政策会议可能是宽松政策启动之时，“如果经济按照预期发展，通胀继续朝着2%回落，劳动力市场和经济增长依然稳健，那么今年晚些时候开始降低联邦基金利率是合适的”。 观点 沪锌今日延续反弹，主力合约2405收报21270元/吨，较前一交易日涨195元/吨，涨幅为 0.93%。 美国软着陆、国内慢复苏的经济形势支撑再通胀逻辑，避险和宏观属性偏强的贵金属和有色板块依旧强势。据CME“美联储观察”，美联储5月维持利率不变的概率为96%，累计降息25个基点的概率为4%。美联储到6月维持利率不变的概率为36.1%，累计降息25个基点的概率为61.4%，累计加息25个基点的概率为2.5%。基本面，泰克资源与韩锌达成锌精矿加工费165美金/吨，为三年来最低水平；利润主要集中在矿山端，4月炼厂检修增多。需求端，下游低位备货完成，清明假期将至，需求转弱。部分多头节前止盈，沪锌板块资金流出超1亿。锌锭社会库存未现拐点，基本面供需双弱难以提供太强的向上驱动。 综合来看，宏观和基本面共振不足，矿端紧缺给予锌价底部较强支撑，预计锌价反弹空间有限。 铅 资讯 宏观方面：美联储一大鹰派，预计今年降息3次，不排除在6月降息，降息预期增强，美元走软。 观点 沪铅2405今日收于16460元/吨，涨20元/吨，持仓量52257（-4199手），成交41603手 （-12760手）。原生铅方面，海外矿端扰动，铅精矿供应紧张持续，原生铅产量因冶炼厂检修以及原料供应等原因有所下滑；近期再生铅利润区间收窄，部分冶炼厂透露出检修意愿，后续产量或 同步下滑。清明假期临近，下游电池厂开工率或有所下滑，观察节后铅锭累库情况。总体来看，短期铅价仍维持区间震荡。 镍 资讯 在全球经济不确定的情况下，HaritaNickel2023年继续增长并表现强劲。 观点 沪镍2405震荡收星，收于133450元/吨，上涨1070元/吨（+0.81%），持仓量9.27万手 （-0.93万手），成交量25万手（-0.34万手）。维持上日观点。近期国内外制造业PMI都出现正向增长，宏观上对有色金属形成支撑。基本面上，镍价大幅回撤后，硫酸镍现货出现一定观望情绪，但是MHP依然紧张的情况下，成本支撑依然有效。中长期，镍依然处于过剩格局之中。短期，受宏观利多影响，镍价或震荡偏强，盈利空单建议兑现离场，无仓者等待13.5-14W区间试空机会。 白银 资讯 美联储的降息政策是试图通过减少借贷成本来刺激经济增长，促进企业扩张和消费者消费。这一策略不仅目的在于激活经济，也深刻地影响了金融市场的动态。随着美债和美元的弱化，资金流向了被视为避风港的黄金，以及经济复苏预期中不可或缺的铜和铝等有色金属，推动其价格上升。 观点 白银2406收于6791元/千克，+317元/千克（4.9%），持仓60.25万手，成交135.82万手，五个交易日涨出了气势，整个商品市场的波动率都处于低位，只有贵金属率先走出了有趋势型行情的气势。建议仍然用MA5日均线的多头的趋势型战法交易，参与多头交易。高点参考6941元/千克。 双焦 资讯 1、4月3日，国内炼焦煤市场价格延续跌势。全国炼焦煤市场均价参考1707元/吨，较上一工作日下跌5元/吨。 2、4月3日，山西主焦煤市场均价在1765元/吨左右；东北地区1/3焦煤市场均价在1650-1670元/吨左右。内蒙古乌海地区1/3焦煤价格在1660元/吨左右。陕西气精煤价格在1110-1160元/吨左右。 观点 焦煤今日反弹收盘于1471.5元/吨，从成交状况来看，成交量增加持仓量减少；焦炭今日收盘于 1960.5元/吨，盘中成交状况显示，成交量增加持仓量减少。 市场传闻工信部将召开钢铁生产企业稳增长工作会议，钢铁类今日表现相对强势，或引导未来几天双焦行情，预计未来几日双焦继续下探或被暂停，临近假期建议关注节假期间消息面情况。 沥青 资讯 1、现货价格：东北，3706—4006；山东，3500—3600；华南，3750-3860；华东， 3780-3900。（单位：元/吨） 2、库存及开工率：截至3月28日当周，国内沥青产能利用率为30.2%，环比下降2.5%。国内96家沥青炼厂周度总产量为51.8万吨，环比下降4.2万吨。 观点 沥青2406今日震荡收于3814元/吨，较上一交易日上涨66元/吨，涨幅+1.76%。持仓246974手（+24473手），成交146926手（+49529手）。临近清明假期，部分地区雨水天气较多， 对于实际刚需有一定的阻碍。整体来看，沥青供应难有较大增量，需求端虽然北方地区有所回暖，但降雨仍有影响。短期内沥青震荡运行，区间3600-3900。 甲醇 资讯 现货市场：山东中部甲醇当地工厂报价2420-2450元/吨出厂自提。山东东营地区甲醇市场价格商谈区间2357-2365元/吨。川渝气头企业甲醇价格报至2330-2420元/吨厂提现汇；成都贸易商价格至2470-2520元/吨送到附近；重庆贸易商价格至2470-2500元/吨送到附近。 观点 甲醇2405今日开盘于2530元/吨，最高价为2535元/吨，最低价为2510元/吨，尾盘收于2517元/吨，结算价2521元/吨，较上一交易日收盘下跌4元/吨，持仓53.6万手（-5.2万手），成交52.9万手（-26.6万手）。上周甲醇去库明显，且部分甲醇生产企业在4月有检修计划，预计甲醇短期内震荡运行，区间在2400-2500元。 纯碱 资讯 截至周一，国内纯碱厂家库存87.50万吨，环比上周四涨4.14万吨，涨幅4.97%。其中，轻质库存37.17万吨，重质库存50.33万吨。 观点 纯碱2409小幅收红，收于1826元/吨，上涨41元/吨（+2.3%），持仓量62.6万手（-2.46万手），成交量115.2万手（+43.9万手）。维持昨日观点。虽然产能投放从供应上来说有压制，但是实际落地缓慢，短期主要还是受夏季检修逐步兑现及下游光伏玻璃点火积极等因素支撑。同时，在传统用电高峰季中，动力煤的强势或从成本端对纯碱形成支撑。整体上，纯碱已不宜再过分看空，等待回调试多为主。 END 请戳 云晨期货 |网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 各交易所申报费收取规则 建议收藏~ 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 云功能介绍 手机软件使用指南|云晨期货APP 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单