2023年报点评：23年业绩符合预期，24年有望迎来复苏

公司2023年度业绩报告概览

核心亮点

• 总收入与净利润增长：2023年，公司实现总收入27.89亿元人民币，同比增长18.0%；净利润为3.47亿元，同比增长194.2%；调整后净利润为4.72亿元，同比增长72.0%。

• 辅助生殖业务成功提升：辅助生殖医疗服务（ARS）成为增长主力，实现收入13.36亿元，同比增长26.7%。辅助生殖成功率提升至57.5%，较上年增加0.9个百分点。

业务板块分析

• 辅助生殖服务：核心板块收入13.36亿元，增幅显著。
• 管理服务与辅助医疗：分别实现5.66亿元、2.09亿元，增长率分别为12.5%、38.0%。
• 妇产儿科医疗服务：稳定增长至4.70亿元。

地域布局与周期增长

• 国内与海外：国内与海外业务全面布局，实现3.0万个取卵周期，同比增长16.2%。
• 地区细分：
  • 成都&大湾区：收入21.72亿元，周期数2.2万个。
  • 云南&武汉院区：收入1.79亿元，周期数4261个。
  • 美国&老挝院区：收入5.70亿元，周期数3847个。

国际化战略进展

• 合作拓展：与印尼最大辅助生殖集团Morula达成战略合作，助力开拓印尼和东南亚市场。
• 海外业务展望：预计随着国际旅客的恢复，海外业务有望迎来增长。

财务预测与估值

• 调整后预测：2024-2026年归母净利润预测分别为3.98亿、4.62亿、5.42亿元，对应EPS为0.14、0.17、0.20元。
• 估值：对应2024-2026年PE分别为15、13、11倍。
• 评级：维持“买入”评级，强调公司在辅助生殖领域的领先地位以及在全球市场的战略优势。

风险提示

• 政策风险：政策变动可能影响业务运营。
• 并购整合风险：并购活动带来的整合挑战。
• 海外业务风险：海外市场扩张的不确定性。
• 核心人员流失：关键人才流失对业务的影响。
• 无形资产减值：潜在的资产价值下降风险。
• 医疗纠纷：潜在的法律诉讼风险。

综上所述，公司2023年度业绩表现出稳健增长趋势，特别是在辅助生殖服务领域取得显著成果。通过国内外布局的优化与国际化战略的推进，公司展现出强大的市场竞争力和增长潜力。未来，公司将继续面对一系列内外部挑战，但其核心优势和战略规划为其长期发展奠定了坚实基础。