交通运输行业周报：2024年清明假期民航预计执飞4.33万班，民航局修订国内航线航班评审规则

行业周报●交通运输行业 2024年3月31日 2024年清明假期民航预计执飞4.33万班，民航局修订国内航线航班评审规则 交通运输 推荐 维持评级 核心观点： 本周板块行情回顾：本周（3月25日-3月29日），SW一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为+0.56%，位列第8位；沪深300指数涨跌幅为-0.21%。 SW交通运输各个子板块累计涨跌幅分别为：跨境物流（+3.65%）、高速公路 （+2.63%）、航运（+1.90%）、港口（+1.06%）、铁路（+0.59%）、航空机场（+0.11%）、公路货运（-0.98%）、仓储物流（-1.02%）、公交（-1.16%）、快递（-2.44%）。 分析师 宁修齐 ：010-80927668 ：ningxiuqi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522090001 相对沪深300表现图（2024-03-29） 本周航空机场行业基本面跟踪：根据航班管家平台数据，2024年第12周交通运输沪深300 （2024.3.18-3.24），全国民航共计执行客运航班量9.9万架次，日均14261架 次。其中，国内航班量为87586架次，周环比+2.98%，恢复至2019年的112.7%； 国际及地区航班量为9971架次，周环比+1.25%，恢复至2019年的69.8%。 根据OAG数据，截至2024年3月25日，主要海外国家的航班量较2019年恢 复率：美国18%、德国82%、法国56%、英国114%、意大利141%、荷兰74%、日本66%、韩国82%、印尼51%、马来西亚73%、新加坡89%、泰国59%。 油价及汇率：截至2024年3月29日，布伦特油价报收87.0美元/桶，同比 +11.3%，较2019年+29%；人民币汇率报收7.09，同比+3.2%，较2019年+5.4%。 【本周重点事件】：1.2024年清明假期全国民航预计执飞航班4.33万班次。 2.民航局修订《中国民航国内航线航班评审规则》。3.四部门印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》。 本周航运行业基本面跟踪：集运：截至2024年3月29日，SCFI指数报收1731点，周环比-0.09%，同比+87.38%；CCFI指数报收1208点，周环比-2.92%，同比+26.08%。分航线来看，CCFI美东报收1121点，周环比-1.99%，同比 +7.53%；CCFI美西报收959点，周环比-4.28%，同比+38.07%；CCFI欧线报 收1781点，周环比-4.05%，同比+46.58%；CCFI地中海报收2349点，周环比 -1.81%，同比+37.57%。 油运：截至2024年3月29日，BDTI指数报收1137点，周环比-2.07%，同比 -24.60%；BCTI指数报收1072点，周环比-13.06%，同比-13.90%。 干散货运：截至2024年3月29日，BDI指数报收1821点，周环比-17.08%，同比+29.42%；分船型来看，BPI指数报收1879点，周环比-13.21%，同比 +17.58%；BCI指数报收2637点，周环比-24.27%，同比+58.66%；BSI指数报收1331点，周环比-3.76%，同比+3.58%。 【本周重点事件】：1.达飞与意大利物流公司GTS成立合资公司。2.CEVA与敦刻尔克港合作物流园区。3.中远海运物流北京区助力小米汽车上市交付。 投资建议：推荐中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、春秋航空 （601021.SH）、吉祥航空（603885.SH）、白云机场（600004.SH）。建议关注中远海能（600026.SH）、招商轮船（601872.SH）、招商南油（601975.SH）等。 风险提示：国际航线恢复及开辟不及预期的风险、原油价格大幅上涨的风险、人民币汇率波动的风险；地缘冲突升级的风险、宏观经济大幅下滑导致全球需求不及预期的风险、船东大规模造船导致运力供给超预期增加的风险。 -2.00% -12.00% -22.00% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河交通】2024年度策略报告_《航空机场板块底部迎来拐点，未来景气上行趋势明确》 【银河交通】行业周报20240324_《国务院再推新政加速国际航班恢复，民航局召开低空经济专题会议》 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、本周交通运输行业行情回顾3 二、本周行业基本面情况跟踪更新4 （一）航空机场行业4 （二）航运行业8 三、投资建议11 四、风险提示11 一、本周交通运输行业行情回顾 本周（3月25日-3月29日），31个SW一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为+0.56%，位列第 8位；沪深300指数涨跌幅为-0.21%。 图1：SW一级行业本周（3月25日-3月29日）累计涨跌幅 0.56% -0.21% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% 石油石化有色金属家用电器公用事业纺织服饰 银行 环保交通运输基础化工农林牧渔沪深300建筑装饰 钢铁建筑材料 煤炭食品饮料国防军工 综合轻工制造美容护理机械设备电力设备房地产商贸零售 汽车医药生物非银金融社会服务 通信电子计算机传媒 -12.0% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本周（3月25日-3月29日），SW交通运输各个子板块累计涨跌幅分别为：跨境物流（+3.65%）、高速公路（+2.63%）、航运（+1.90%）、港口（+1.06%）、铁路（+0.59%）、航空机场（+0.11%）、公路货运（-0.98%）、仓储物流（-1.02%）、公交（-1.16%）、快递（-2.44%）。 图2：SW交通运输各子板块本周（3月25日-3月29日）累计涨跌幅 3.56% 2.63% 1.90% 1.06% 0.59%0.56% 0.11% -0.21%-0.23% -0.98%-1.02% -1.16% -2.44% -2.73% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本周（3月25日-3月29日），交通运输行业涨幅前10的个股分别为：普路通（002769.SZ）+30.67%、中信海直（000099.SZ）+25.46%、广州港（601228.SH）+10.59%、深高速（600548.SH）+8.29%、东航物流（601156.SH）+8.25%、华鹏飞（300350.SZ）+7.21%、中创物流（603967.SH）+7.18%、招商港口 （001872.SZ）+7.16%、招商南油（601975.SH）+6.93%、山东高速（600350.SH）+6.20%。 本周（3月25日-3月29日），交通运输行业跌幅前10的个股分别为：海通发展（603162.SH）-8.36%、新宁物流（300013.SZ）-7.96%、音飞储存（603066.SH）-6.90%、海晨股份（300873.SZ）-6.64%、畅联股份（603648.SH）-6.41%、海汽集团（603069.SH）-5.72%、ST天顺（002800.SZ）-5.40%、华光源海（872351.BJ）-5.19%、长江投资（600119.SH）-4.50%、海峡股份（002320.SZ）-4.45%。 -8.4% -8.0% -6.9% -6.6% -6.4% -5.7% -5.4% -5.2% -4.5% -4.5% 图3：本周（3月25日-3月29日）交通运输行业涨幅排名前10个股图4：本周（3月25日-3月29日）交通运输行业跌幅排名前10个股 普路通中信海直广州港深高速东航物流华鹏飞中创物流招商港口招商南油山东高速 10.6% 8.3% 8.2% 7.2% 7.2% 7.2% 6.9% 6.2% 25.5% 30.7% 海通发展新宁物流音飞储存海晨股份畅联股份海汽集团ST天顺华光源海长江投资海峡股份 0%5%10%15%20%25%30%35%-10%-8%-6%-4%-2%0% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、本周行业基本面情况跟踪更新 （一）航空机场行业 1、航空机场行业数据跟踪 行业层面来看，根据航班管家平台数据，2024年第12周（2024.3.18-3.24），全国民航共计执行客运航班量9.9万架次，日均14261架次。其中，本周国内航班量为87586架次，周环比+2.98%，恢复至2019年同期的112.7%；本周国际及地区航班量为9971架次，周环比+1.25%，恢复至2019年同期的 69.8%。 图5：2023.1.1-2024.3.24全民航国内航班量及恢复率（单位：架次/周）图6：2023.1.1-2024.3.24全民航国际航班量及恢复率（单位：架次/周） 国内航班量较2019年恢复率国际及地区航班量较2019年恢复率 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 2023/1/8 2023/2/5 2023/3/5 2023/4/2 2023/4/30 2023/5/28 2023/6/25 2023/7/23 2023/8/20 2023/9/17 2023/10/15 2023/11/12 2023/12/10 2024/1/7 2024/2/4 2024/3/3 0.00% 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2023/1/8 2023/1/29 2023/2/19 2023/3/12 2023/4/2 2023/4/23 2023/5/14 2023/6/4 2023/6/25 2023/7/16 2023/8/6 2023/8/27 2023/9/17 2023/10/8 2023/10/29 2023/11/19 2023/12/10 2023/12/31 2024/1/21 2024/2/11 2024/3/3 2024/3/24 0% 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 公司层面来看，根据航班管家平台数据，2024年第12周（2024.3.18-3.24），我国主要上市航司中，国航、南航、东航、吉祥、春秋、华夏的周航班量分别为11493架次、15120架次、14985架次、2393架次、3218架次、2039架次，分别恢复至2019年同期的126.46%、106.71%、103.10%、102.70%、 128.93%、100.0%；本周飞机总日利用率分别为7.94小时、7.46小时、7.32小时、8.39小时、8.5小时、 5.92小时。 图7：2023.1.1-2024.3.24中国国航执飞航班量及恢复率（单位：架次/周）图8：2023.1.1-2024.3.24中国国航飞机日利用率（单位：小时/日） 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 CA执飞航班恢复率 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 2023/1/7 2023/2/4 2023/3/4 2023/4/1 2023/4/29 2023/5/27 2023/6/24 2023/7/22 2023/8/19 2023/9/16 2023/10/14 2023/1