今年风光装机进度有惊喜，8.7%预期股息率为子行业中最高

报告主要围绕京能清洁能源（股票代码：579 HK）的新能源业务进行深入分析，重点关注了公司的风能和太阳能装机进度、盈利表现、股息收益率以及估值潜力。

业绩亮点与展望

• 风能与太阳能装机进度：公司预计2024年新增约2.7吉瓦的风能与太阳能装机容量，这远超预期，并有助于抵消气电板块盈利的下滑。这一增长预计将在下半年开始显现，为整体盈利带来积极影响。

• 盈利与派息：尽管2023年盈利略低于预期，主要受到水电板块利用小时数下降和个别电站计提资产减值的影响，但公司继续提升了派息比率至38%，显示出稳定的分红政策。

• 估值与评级：基于5.2倍的2024年市盈率，报告上调了公司目标价至2.1港元，考虑到8.7%的预期股息率在分析师覆盖的运营商中最高，认为公司风光装机的快速进展将推动估值进一步提升，维持“买入”评级。

关键数据点

• 2024年目标装机量：12.5吉瓦（按照股权激励计划），其中已有的1.69吉瓦风能和太阳能项目正在进行试运营，预计2-3季度将正式运营。
• 盈利预测：预计2024年气电板块经营利润同比减少29%，但风能和太阳能项目的增加有望抵消这一影响，总体经营利润预计增长2%。
• 估值：基于5.2倍的2024年市盈率，目标价定为2.1港元，相较于当前8.7%的股息率，显示出一定的估值提升空间。

结论

京能清洁能源在2024年的风能和太阳能装机进度上表现出色，这不仅有助于抵消气电板块的盈利下滑，还预示着公司未来的增长潜力。结合8.7%的高股息率和具有竞争力的目标价，分析师维持了“买入”评级，认为公司的风光装机进展将推动其估值进一步提升。