三年战略规划落地，再造一个新厨邦

公司动态与战略规划概览

激励计划与战略规划亮点：

• 2024年限制性股票激励计划：旨在推动公司2024年至2026年的营收增长，目标分别不低于57.56、67.84、100.21亿元，年复合增长率达18%，2026年营收将较2023年翻倍。营业利润率设定为15%、16.5%、18%，营业利润目标分别为8.63、11.19、18.04亿元，年复合增长率达38%。

• 美味鲜子公司三年战略规划：目标在2026年前实现100亿的营收和15亿的营业利润，凸显公司对调味品业务的长期信心和战略导向。

2023年度业绩回顾：

• 收入与净利润表现：全年收入为51.39亿元，同比下降3.78%，归母净利润16.97亿元，相比前一年亏损5.92亿元。第四季度，收入为11.86亿元，净利润29.69亿元，扣除非经常性损益后的净利润为0.61亿元。

• 季度挑战与调整：调味品业务在第四季度面临收入压力，主要受内部管理整合调整影响。虽然毛利率有所提升，但管理费用率的上升（特别是四季度）反映出改革过程中的一次性支出增加。

未来展望与盈利预测：

• 上调盈利预测：考虑到公司明确的改革路线和战略规划，预计2024-2026年的收入分别为58.00、68.06、78.12亿元，归母净利润分别为7.64、9.39、11.33亿元。

• 子公司的预期：美味鲜子公司被预期在2024-2026年间实现55.35、65.25、75.12亿元的收入，以及7.25、8.85、10.54亿元的归母净利润。

• 估值与评级：基于对调味品业务的PE估值（2024-2026年分别为26、21、18倍），维持“买入”评级。

风险考量：

• 食品安全风险、市场竞争加剧、全国化扩张的不确定性、房地产剥离的不确定性、信息更新滞后均为潜在风险点。

结论

公司通过实施激励计划和制定详尽的战略规划，展现出其对未来发展充满信心。在面对2023年的挑战后，通过调整和优化，公司有望在2024年起实现收入和利润的加速增长。特别地，美味鲜子公司的三年战略规划为其未来的盈利能力提供了有力支撑。然而，公司也面临着来自市场、政策、运营等多方面的不确定性和风险，这些需在实际操作中持续关注和应对。