研报摘要
主题：低空经济与电动垂直起降飞行器(eVTOL)
核心观点：
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政策拐点与eVTOL技术革新：政策环境与技术进步共同驱动低空经济的快速发展。政策层面，从2010年的低空空域管理初步改革到2024年的立法完善，政策逐渐偏向鼓励低空经济的发展。技术层面，eVTOL性能大幅提升，包括飞行器构型、电池能力和动力系统。
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eVTOL商业化潜力：eVTOL凭借其环保、高效的特点，有望在城市空中出行领域实现商业化。成本挖潜能力显著，预计批量生产后BOM成本将进一步降低。以深圳至珠海航线为例，eVTOL航线的资本回收期约为1.99年。
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市场前景：2030年低空经济市场规模预计将达到2万亿元人民币。根据预测，中国eVTOL数量在2035年可能达到10500架。
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投资机会：建议关注亿航智能、万丰奥威、纵横股份、中直股份、威海广泰等主机厂和整机制造商，以及卧龙电驱、方正电机、巨一科技等电机电控供应商。
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风险提示：低空经济与eVTOL行业发展、eVTOL商业化进程、下游落地场景拓展、行业规模测算偏差、政策支持力度减弱以及信息更新不及时等风险。
行业背景
- 低空经济定义：指以低空飞行器为载体，涵盖制造、飞行、保障、综合服务等领域的综合性经济形态。
- eVTOL角色：电动垂直起降飞行器（eVTOL）因其绿色、便捷、低噪音等特性，被视为低空经济的主力军。
政策与技术进展
- 政策变革：从2010年低空空域管理改革到2024年立法完善，政策逐步放宽并鼓励低空经济的发展。
- 技术优化：eVTOL在构型、电池能量密度、动力系统等方面实现了显著提升，提高了能效比和续航能力。
市场机遇与挑战
- 市场机遇：eVTOL在城市空中出行领域的商业化潜力巨大，预计市场规模将持续扩大。
- 挑战：低空经济与eVTOL行业仍面临政策支持、商业化进程、市场拓展等方面的不确定性。
投资策略与建议
- 重点关注：主机厂、整机制造商与电机电控供应商。
- 风险提示：行业发展、商业化进程、政策影响等风险因素需持续关注。
结论
低空经济与eVTOL的结合展示了巨大的市场潜力和技术创新机遇。政策与技术的双重推动使得这一领域正处于快速发展的初期阶段，未来有望迎来产业爆发期。投资者应密切关注这一领域的政策动态、技术进展和市场表现，以把握潜在的投资机会。
