2023年度业绩发布会

主题：金风科技2023年度业绩发布会 时间：2024年3月29日 摘要： 公司财务： 1.营收：2023年营业收入为504.57亿同比增加8.66%；23年风机及零部件营收329.37 亿，风电场开发营收109.15亿，风电服务营收52.41亿，其他业务/环保营收13.63亿。 2.毛利率：2023年综合毛利率为17.14%；23年2风机及零部件毛利率6.41%，风电场开发毛利率47.30%，风电服务毛利率19.84%，其他业务/环保毛利率24.66%。 3.归母净利润：2023年归属于母公司股东净利润为13.31亿。 4.加权平均资产收益率：2023年加权平均净资产收益率为3.45%。 5.营运指标：2023年末应收账款余额255.48亿，占总资产比例18%；存货及合同资产余额166.10亿，占总资产比例12%。 6.偿债指标：2023年年末有息负债余额为518亿，占总负债比例50%；公司资产负债率为71.96%。 7.存量资金和现金流量：2023年年末货币资金占总资产比例为9.93%；经营活动现金净流入为18.54亿 公司业务： 风机及零部件： 1.23年出货：23年13772MW。4MW及以下机型143MW；4MW-6MW机型7483MW；6MW及以上6147MW。 2.24年预期：整体出货量18-20GW，其中海风2Gw。对外销售16GW左右。 3.在手订单：30.4GW，外部订单29.8GW，已中标订单9.1GW，已签合同待执行订单20.7GW。海外在手订单4677MW 4.市场结构优化：海上海外机组交付的规模有较大提升，国内陆上交付规模有所下降。 风电场： 1.未来规划：2024年预计总量在100万千瓦左右。后续形成滚动交易的模式。24年新建权益电网容量3.5GW，从会计核算来看有一半是订单产品化的量。 2.自持电站：现有7289MW，在建2350MW，23年新增1793MW。 储能板块： 1.规划：24年出货目标5GW，有海外业务和自持储能电站规划。 2.出货量：23年出货3GW。 3.前景：关注产品的技术创新和质量安全。风电场和光伏电站做建设和投资时本身需要较大的储能配套，对储能来说是比较大的市场。工商业储能和独立储能也是公司未来的重要发力点。 海外布局： 1.重点市场：南美、中亚、中东地区。 2.出货预期：风机预期出货2GW。24年会新增海外储能订单。行业动向： 1.风机招标预期：24年招标量预计在95-105Gw，未来趋势是维持在100GW左右。 2.装机量预期：24年装机规模预计在75-87GW。海上风电需求量预计增长10-15GW。正文： 风电行业情况： 2023年全球风电装机总容量为118GW，相比2022年增长36%。其中陆上风电新增装机 106.7GW，同比增长37%；海上风电新增装机11.3GW，同比增长25%。 公司业务介绍： 公司业绩介绍： 风机板块在总营收中占比较高达65%，同时风机毛利相比公司其他三个板块略低，因而收入和毛利率趋势的变化受机组交付量影响较大。季度内机组交付量增加会拉高公司整体收入，但也会拉低公司整体毛利率。23年归母净利润下降44%，主要原因有四个方面：一是国内机组的毛利贡献低于公司预期。二是公司23年加大了研发费用投入。三是计提6.6亿减值。四是所得税影响。 23年风机板块业务结构优化，海上海外机组交付的规模有较大提升，国内陆上交付规模有所下降。 风电场开发板块，当前持有容量7.29GW，是公司毛利贡献最大的板块。 风电服务板块，服务容量达到31GW，毛利率下降是过往境外EPC损失造成的。23年结构优化：一是后服务收入同比提升超过20%，二是国内外EPC业务相应收缩，公司尽可能把资源聚焦到后服务市场。 公司电厂开发板块资产765亿，是导致负债率超过70%的原因之一。 市场展望： Q：23年风机板块毛利率？如何预测24年风机毛利率趋势？ A：22年单季度或累计毛利率都是下滑的，23年单季度和累计毛利率都是上升的，23年整体是A型的反转，为公司24年价值营销和降本控费打下很好的基础。公司预计24年毛利率会趋势上升。 Q：风机市场需求节奏？公司对24年陆风和海风装机规模的预期？ A：24年市场需求相比23年会增长10%-15%，国内招标预测在95GW-105GW。24年装机规模预计在75-87GW。海上风电需求量预计增长10-15GW。 Q：24年陆风海风的出货指引？ A：整体出货量18-20GW，其中海风2Gw。对外销售16GW左右。 Q：24、25年行业招标趋势？ A：23年招标量86GW，24年招标量预计在95-105Gw，未来趋势是维持在100GW左右。 Q：海外布局，订单的展望和需求情况？ A：南美和中亚增长速度和规模较大。东南亚产业结构调整对电力需求增加也有不错的需求性增长。过去公司在澳洲建立了比较明确的竞争优势。接下来的增长点一个是南美，市场需求和公司业务布局结合。二是中亚和中东区域，公司做了发展规划，预计30年之前有比较大的可再生能源发展机会。24年海外出货量预计2GW。 Q：公司发电和电站产品化的回报如何？后续回报率如何测算？ A：电站产品的毛利率低于发电业务毛利率，随着电站产品规模的增加，板块整体的毛利率相应下降。 Q：公司对绿色甲醇和绿氢业务的展望？ A：一是在电气化大背景下，新能源占比越来越高，降低碳排放。另一个新增长来源在航运，在交通运输领域，绿色燃料对于碳减排是非常重要的构成因素。此外氢氨醇和绿电的结合在很大程度上能够减缓或者说解决电源调节的问题。国际海事组织对国际航运的排放 量设立目标，比如30年减少20%，40年减少70%，50年实现进净零排放。这样的目标可能会给绿电+的业务和绿色燃料的业务带来比较大的增长空间。 Q：24年对于电站的规划？ A：22年电站销售5万千瓦，23年销售75万千瓦。24年预计在23年基础上有比较大的增量，总量在100万千瓦左右。后续形成滚动交易的模式。24年新建权益电网容量3.5GW，从会计核算来看有一半是订单产品化的量。 Q：公司上游零部件谈判情况？对于整体成本控制的规划？ A：成本降幅的主要发力点：一是风机大型化，容i昂上升单千瓦成本会有下降。这两年容量增速较快，目前会有放缓的趋势。二是新技术和新材料的运用来降低系统性成本。 Q：公司新增的储能订单跟风电风场投资相关吗？竞争优势是什么？未来目标或着愿景？A：储能业务23年交付订单3GW，24年目标5GW。公司在风电里的变流器可用在储能系统中做电源管理，保证电池充放电效率和电池的安全管理。在储能业务上，公司关注产品的技术创新和质量安全，包括和上游的电新企业合作发挥各自的价值。另外风电场和光伏电站做建设和投资时本身需要较大的储能配套，对储能来说是比较大的市场。工商业储能和独立储能也是公司未来的重要发力点。 Q：后续储能发展规划中会有除了国内市场以外的海外市场吗？会有自建的储能电站吗？A：这两块都有。目前自建储能电站收益率水平不高，公司认为独立共享的智能电站对于电网调节来讲会发挥越来越重要的作用，它的价值以后有可能会更凸显。海外的储能业务是确切的，24年会有业务在海外进行。