神州数码机构调研纪要

神州数码机构调研报告 调研日期:2024-03-29 神州数码集团股份有限公司是一家以数字中国为使命的科技公司,成立于2000年。公司致力于利用全球领先科技和自主创新核心技术赋能产业数字化转型和数字经济。在2021年,神州数码全年营业收入达到1224亿元,位列《财富》中国500强榜单第114位。作为领先的数字化转型合作伙伴,神州数码围绕企业数字化转型的关键要素,提出“数云融合”战略和技术体系框架,着力在云原生、数字原生、数云融合关键技术和信创产业上架构产品和服务能力,为不同数字化转型阶段的客户提供了泛在的敏捷IT能力和融合的数据驱动能力,以助力企业级客户建立面向未来的核心能力和竞争优势,全面推动社会的数字化、智能化转型升级。 2024-04-01 董事长、首席执行官郭为,总裁王冰峰,财务总监、董事会秘书陈振坤,副总裁韩智敏,副总裁李刚 2024-03-292024-03-29 神州数码深圳国际创新中心,及公司微信 直播,业绩说明会,现场 视频号、抖音号等线上平台 中银证券 证券公司 - 申万宏源 证券公司 - 平安证券 证券公司 - 华泰联合证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 国泰君安 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 光大证券 证券公司 - 方正证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 创金合信基金 基金管理公司 - 长城基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 西部证券 证券公司 - 信达证券 证券公司 - 开源证券 证券公司 - 国联证券 证券公司 - 德邦证券 证券公司 - 国金证券 证券公司 - 中信建投 证券公司 - 东方证券 证券公司 - 上海证券 证券公司 - 中欧基金 基金管理公司 - 中银基金 基金管理公司 - 天风证券资管 资产管理公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 广发基金 基金管理公司 - 中泰证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 长城证券 证券公司 - 西南证券 证券公司 - 万联证券 证券公司 - 一、2023年业绩情况 公司营业收入1196亿元。扣除非经常性损益后的净利润12.6亿元,同比增长37%,创历史新高。每股收益为1.79元。公司持续实施高比例的现金分红政策,2023年现金分红2.91亿元。 公司整体收入结构不断优化,高毛利业务的占比显著提升。云和自主品牌战略业务的收入首次突破百亿元大关,同比增长达到了42%。 从战略业务的细分来看,云计算业务的收入达到了69亿元,其中高价值的数云业务收入超过了11亿元,同比实现了68%的增长。自主品牌业务的收入规模为38亿元,其中信创业务的收入33.6亿元,同比增长71%。 公司不断加大研发投入力度,2023年研发投入3.8亿元,过去三年复合增长25%。 公司的可转换债券获得了投资者的广泛认可和热烈追捧,成功发行可转债募集资金13.4亿元。 在整体收入结构持续优化、盈利水平显著提升的情况下,公司有效地控制了资产负债率,保持了高效的资金周转,并不断优化资本结构。不考虑本次可转债发行的影响,在过去五年,公司的资产负债率持续降低,流动比率持续提高,经营安全性得到了进一步加强。 二、公司战略及整体经营情况 基于对内外部环境的洞察和研判,公司在2023年初确定了三个发展的关键词:坚定战略、把握节奏、跨越周期。 2023年对神州数码而言是稳定增长的一年。尽管这一年相对复杂且充满挑战,神州数码依然顶住了压力,取得了来之不易的成就,完成 了既定的增长目标,没有辜负市场和投资者对我们的期待。云计算和自主品牌两大战略业务的总收入超过百亿元,这确立了公司在市场上的地位,进一步增强了公司践行数云融合战略的决心。 公司扣非净利润、云及信创两大战略业务收入均创历史新高。这些成绩展现了公司对市场和业务节奏的精准把握,以及跨越经济周期的强大能力。 公司技术能力和实力是未来发展的关键。一方面,公司致力于异构计算、算力加速、算力调度和根技术的研究,确保在基础架构上的持续创 新;另一方面,公司致力于构建完善的技术研发体系,对现有产品进行迭代和创新,并探索数据资产、数据要素流通等新领域;同时,公司通过生态建设来增强行业影响能力,加速在信创和云计算方面的发展。 基于过去五年在AI方面的技术积累,公司于2023年10月向市场推出了“神州问学”——企业级大模型集成及运营平台。平台提供模型算力管理、企业私域知识管理以及AI应用工程管理三大功能,旨在助力企业有效落地并应用大模型。 以“神州问学”为核心,我们与科大讯飞、HiDream.ai、百川智能、360、智谱AI等大型AI模型企业,以及天士力、西门子医疗等创新领域的领军企业,共同构建了我们的人工智能生态。“神州问学”推出以来,已经吸引了众多客户的关注,并在越来越多的企业中得到实施和应用。 自2022年公司宣布实施数云融合战略以来,公司的数云融合技术解决方案已在政府、制造业、零售业、汽车业等多个行业得到应用,助 力企业客户实现全面的业务创新和数据资产化。例如,“神州问学”平台协助天士力在中医药领域的研发、生产、工艺以及营销和内部管理等多个方面实现了知识的积累和创新。TDMP产品为平安人寿构建了全面的数据安全治理体系,增强了对企业数据资产的保护能力。数云融合解决方案还帮助北京城建客户建立了全域的数据资产体系,并通过统一的数据门户提高了数据驱动业务的能力。 在信创业务领域,公司继续保持了高速增长的势头,并且在行业客户方面取得了持续的突破。2023年,公司成功实现了对三大运营商的全覆盖,同时在金融、政府等重要行业也取得了显著的成绩和进展。 在技术研发和产品差异化方面,公司取得了显著的成果,自主研发AI定制化服务器,并推出了基于“神州问学”平台的AI一体机产品。这些进展不仅增强了公司的市场竞争力,也为公司在信创领域的长远发展奠定了坚实的基础。 为了加快战略实施的步伐、增强技术能力以及提升产品创新的速度,公司在2023年成功完成了三项投资并购项目。投资山石网科有助 于优化公司在网络安全领域的业务布局。收购领航动力加速了公司在行业、客户资源以及服务提供商网络方面的整合。投资高科数聚加强了公司在数据服务以及汽车行业解决方案领域的能力。 2024年,公司将持续推进战略布局。首先,充分利用与芯片制造商、大模型厂商以及系统架构科技公司之间的战略合作关系,构建公司的AI生态系统,加速生成式AI的战略部署;其次,建设深圳智算中心,促进公司在AI应用和算力运营服务方面的融合发展;第三,继公司在泰国开展战略拓展后,未来将继续扩展海外业务,以拓宽发展边界。最后,我们将聚焦行业应用,深化数云融合战略在各行业的实施,以实现更加深入的市场渗透和业务增长。 三、信创业务经营情况 公司在研发、产品、营销、服务和供应链体系等方面进一步完善,神州鲲泰荣获了鲲鹏和昇腾“领先级”合作伙伴的称号。 在营销领域,公司积极参与了在合肥举办的世界制造业大会,神州鲲泰在会上受到了众多媒体、行业主管部门和权威机构的关注,荣获了多项大奖。比如在中国信创500强的排名中,神州数码位列第25位。在互联网周刊发布的2023年信创服务器和PC整机排行榜以及信 创云厂商排行榜中,神州数码也位居前列。这些荣誉的获得,是基于神州数码在信创业务上持续的投入和不懈努力。 研发投入方面,公司完成了全链条产品解决方案,推出了池化的云原生服务网络和问学系统。另外,基于对客户的理解和行业解决方案的认知,公司推出了自研AI服务器,并打造了融合的智算平台。此外,基于问学的模型,公司推出了神州鲲泰问学一体机。 我们始终坚持以客户为中心的服务理念,致力于为包括运营商、金融和能源等行业的客户提供高品质和高标准的产品和服务,满足行业客户在不同业务场景下的具体要求。 为了把握国产化替代的行业机遇,我们在合肥建设了先进的生产基地,该项目分两期进行。目前一期已经于去年底正式投产。 合肥的生产线采用了全智能化流程,整合全球领先的科技和技艺,打造智能化的生产环境。我们采用精益生产管理模式,并引入了业界先进的生产管理系统和智能仓储管理系统。 四、技术战略回顾与展望:AI加速的数云融合战略 2023年,公司聚焦AI加速数云融合发展。通过AI与行业应用的深度融合和应用,我们能够更好地挖掘和利用数据资产的价值,推动企业在数字化转型中实现质的飞跃。 2023年,公司在数云融合、信创两大战略业务板块落地一系列技术成果。特别是推出神州鲲泰问学一体机,帮助客户便捷地构建异构计算环境,支持多机多卡模型的集成,实现高效、分布式的模型训练和推理任务。推出业内首家池化云原生服务网格加速引擎系统—云枢。 展望未来的技术趋势,我们正处于一个由技术创新和应用需求创新共同推动的生态范式转变之中。首先,数据资产正在经历爆炸式的增长和扩张,非结构化数据资产将释放巨大的价值;其次,全栈技术的变革正在发生,从基础设施到平台服务,再到应用层面,都在经历着深刻的技 术革新和整合;最后,全新的应用场景正在形成。大模型的能力可能会泛化到许多传统应用场景中,使我们有机会重新改进这些传统领域。 这些变化不仅为我们提供了重新定义产品和服务的机会,而且还推动了整个行业的创新和发展。五、问答环节 1、我们关注到神州数码业务加速出海的消息,公司海外业务会采取什么样的商业模式?是否会向海外销售自有品牌的产品? 答:加速海外布局和推动海外业务的突破是神州数码在2024年的关键战略举措之一。公司计划以东南亚作为战略根据地,并向东亚、 欧洲等“一带一路”沿线国家持续扩展业务。通过这样的海外布局,神州数码旨在扩大公司的整体发展空间,并为中国企业的国际化提供出海服务。 此外,我们也看到了海外市场在数字化转型方面的巨大潜力。3月20日,我们在泰国与泰国数字经济和社会部门共同宣布,双方将在数字 化基础设施建设、数字化人才培养等多个领域展开合作,共同推动前沿数字技术在泰国的发展。这标志着我们在海外市场迈出了重要的第一步。合作将涵盖数据、云计算和安全等领域。 神州数码将把全球最优秀的前沿技术带给海外客户,提供全面的数字化转型产品、服务和解决方案,推动数云融合战略在海外的实施。2、可转债文件中神州数码披露了要做信创的实验室项目,提到了要去研发新型的算力设备,目前进度如何? 答:公司已经成功完成了基于DPU架构的混合算力平台的第一期研发工作,并且已经启动了试产。在客户的实际应用环境中,我们已经观察 到该产品能够显著提升云原生网络的性能,实现了高达10倍的加速效果。这一创新产品已经获得了7项专利认证,并且我们在去年受邀发表了相关的学术论文,分享研究成果和经验。 展望未来,我们将继续投入资源,对该产品进行进一步的建设和规划,以实现其在市场中的持续发展和优化。3、公司近期在深圳部署了智算中心,请问我们底层异构算力的部署情况以及未来的规划? 答:深圳智算中心,旨在两方面发挥作用:一是服务于本土智算市场的需求,二是为公司神州问学AI应用提供更加坚实的基础架构支持。通过自建智算中心,我们不仅能够确保服务质量和效率,还能够根据公司的需求和市场的变化,灵活调整和优化资源配置。 此外,智算中心的建设也将有助于提升我们在异构计算等方面的技术能力。通过智算中心,我们将能够更好地探索和实施异构计算策略,进一步提升公司的技术实力和市场竞争力。 智算中心选址在深圳,是因为深圳拥有优越的创新环境,我们期望能够帮助南山区打造人工智能第一区,建立良好的AI生态体系。4、面对AI技术的变革和新竞争者的挑战,神州数码如何利用品牌、技术、行业积淀等优势找到自己的差异化竞争战略? 答:《礼记·中庸篇》提到“君子尊德性而道问学,致广大而尽精微”。这段话在现代语境中可以被解释为,在技术发展方面,我们应该从实际的最佳实践出发,逐步形成解决方案进行落地。 对于公司而言,虽然我们目前已经在践行最佳