电池及储能行业周报：磐石首发阿维塔，工商储装机动力渐强

行业研究 2024年04月01日 行业周报 标配磐石首发阿维塔，工商储装机动力渐强 ——电池及储能行业周报（2024/03/25-2024/03/31） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 电力设备与新能源 联系人张帆远 zfy@longone.com.cn 联系人 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn 15% 4% -7% -19% -30% 23-0323-0623-0923-12 -42% -53% 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 相关研究 1.光伏硅片价格持续下降，推动海风深水远岸发展——新能源电力行业周报（2024/03/18-2024/03/24） 2.光伏新技术产业化加快，电动车需求恢复——电力设备新能源行业周报（2023/6/26-2023/7/02） 投资要点： 市场表现：本周（3/25-3/31）申万电池板块整体上涨0.24%，跑赢沪深300指数0.45个百分点。主力净流入前五为鹏辉能源、格林美、天赐材料、当升科技、德方纳米；净流出前五为德业股份、盛弘股份、安孚科技、阳光电源、亿华通-U。 电池板块 （1）磐石首发阿维塔，行业需求向好。宁德时代和阿维塔推出磐石高安全滑板底盘的新能源品牌，磐石是基于CIIC一体化智能底盘和CTC技术，实现车型碰撞能量吸收超80%， 做到正面120km/h碰撞不起火、不爆炸，同时汽车底盘远超全球NCAP五星安全56km/h正碰速度标准。此外，磐石全面支持5C快充技术，极大解决了汽车补能问题。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡下行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格 尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：当前下游订单有所增加，但是负极厂对生产持谨慎态度；4）隔膜：本周隔膜市场需求向好，湿法隔膜海外需求上升，整体来看隔膜行业供需基本平衡。 建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh电池生产。特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结 构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 储能板块 （1）本周新增8个招标项目，8个中标项目。本周（截止3月29日）储能招标市场回升，从容量上看，储能项目招中标总规模为1.50GW/4.65GWh，其中招标项目规模为1.05GW/2.17GWh；中标项目规模为0.45GW/2.48GWh；中标价格方面，本周储能EPC中 标均价1.25元/Wh，环比+6.6%。 （2）电网侧独立储能快速发展，电力现货市场不断完善，拓宽独立储能长期盈利空间。 《2023年广东电力市场年度报告》发布，从入市储能运行数据来看，储能参与现货市场的平均充放电价差约0.155~0.177元/KWh、日均充放电次数2.1次、独立储能收益率约5%，当前国内独立储能项目收益仍主要来自容量租赁费用、现货价差收益相对有限，独立储能项目发展仍需等待电力现货和辅助服务市场的进一步建设完善。从长期来看，碳中和背景下风光发电渗透率仍将不断提升，电网调峰调频需求加大，独立储能收益空间广阔。 建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体 化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。风险提示：全球宏观经济波动风险；上游原材料价格波动风险；储能装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点4 1.1.电池板块4 1.2.储能板块4 2.行情回顾5 3.行业数据跟踪6 3.1.锂电产业链价格跟踪6 3.2.储能行业跟踪8 4.行业动态10 4.1.公司要闻10 4.2.上市公司公告10 5.风险提示10 图表目录 图1申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/3/29）5 图2电芯价格（元/Wh）6 图3锂盐价格（万元/吨）6 图4三元正极材料价格（万元/吨）7 图5三元前驱体价格（万元/吨）7 图6LFP（动力型）和正磷酸铁材料价格（万元/吨）7 图7负极材料（人造石墨）价格（万元/吨）7 图8负极石墨化价格（万元/吨）7 图9电解液价格（万元/吨）7 图10六氟磷酸锂价格（万元/吨）8 图11隔膜价格（元/平方米）8 图12锂电产业链价格情况汇总8 图13储能系统加权平均中标价格（元/Wh）9 图14储能EPC加权平均中标价格（元/Wh）9 表1核心标的池估值表20240329（单位：亿元）5 表2本周电池及储能行业主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）（截至2024/3/29）5 表3本周储能项目招标详情9 表4本周储能项目中标详情9 表5本周行业公司要闻10 表6本周上市公司重要公告10 1.投资要点 1.1.电池板块 （1）磐石首发阿维塔，行业需求向好 宁德时代和阿维塔推出磐石高安全滑板底盘的新能源品牌，磐石是基于CIIC一体化智能底盘和CTC技术，实现车型碰撞能量吸收超80%，做到正面120km/h碰撞不起火、不爆炸，同时汽车底盘远超全球NCAP五星安全56km/h正碰速度标准。此外，磐石全面支持5C快充技术，极大解决了汽车补能问题。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳 1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡下行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；三元材料本周价格平稳，但市场价格博弈情绪仍然较浓，后续三元价格仍将震荡运行；3）负极材料：当前下游订单有所增加，但是负极厂对生产持谨慎态度。原材料端：石墨化企业开工率上升，需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求向好，干法隔膜仍受益于储能需求，接下来产销量有望进一步提升，湿法隔膜海外需求上升，整体来看隔膜行业供需基本平衡；5）电解液：电解液需求恢复较好。 建议关注： 宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨（预计贡献超1万吨，成本约15-20万元 /吨），江西项目约3万吨(预计全年贡献2万吨量，成本约10万+/吨)，可满足60GWh电池生产。 特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。充电桩运营市场广阔，公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 1.2.储能板块 （1）本周新增8个招标项目，8个中标项目 本周（截止3月29日）储能招标市场回升，从容量上看，储能项目招中标总规模为 1.50GW/4.65GWh，其中招标项目规模为1.05GW/2.17GWh；中标项目规模为 0.45GW/2.48GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价1.25元/Wh，环比+6.6%。 （2）电网侧独立储能快速发展，电力现货市场不断完善，拓宽独立储能长期盈利空间 《2023年广东电力市场年度报告》发布，从入市储能运行数据来看，储能参与现货市场的平均充放电价差约0.155~0.177元/KWh、日均充放电次数2.1次、独立储能收益率约5%，当前国内独立储能项目收益仍主要来自容量租赁费用、现货价差收益相对有限，独立储能项目发展仍需等待电力现货和辅助服务市场的进一步建设完善。从长期来看，碳中和背景下风光发电渗透率仍将不断提升，电网调峰调频需求加大，独立储能收益空间广阔。据CNESA数据，2024年2月国内新型储能投运规模为424.3MW/994.1MWh，其中独立储能、新能源配储占据主导，从应用分布上来看，电网侧装机规模达334MW/798Wh，均为独立储能。 建议关注： 上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 证券代码证券名称市值 2022年归 母净利润 YoY% 2023年归 PE母净利润YoY% PE 2024年归 母净利润E YoY%PE 表1核心标的池估值表20240329（单位：亿元） 300750.SZ宁德时代 8365.22 307.29 92.89% 27.22 E 476.08 54.93% 17.57 575.31 20.84% 14.54 300014.SZ亿纬锂能 801.10 35.09 20.76% 22.83 43.97 25.32% 18.22 59.59 35.52% 13.44 电动688005.SH容百科技 138.29 13.53 48.54% 10.22 11.62 -14.11% 11.90 15.50 33.40% 8.92 车&002340.SZ格林美 322.51 12.96 40.36% 24.89 8.93 -31.06% 36.10 16.53 84.98% 19.52 锂电300769.SZ德方纳米 106.61 23.80 188.36% 4.48 -8.58 -136.03% -12.43 12.46 245.27% 8.56 池300568.SZ星源材质 149.03 7.19 154.25% 20.72 9.67 34.40% 15.42 12.81 32.55% 11.63 001301.SZ尚太科技 79.84 12.89 137.26% 6.19 7.29 -43.48% 10.96 8.81 20.93% 9.06 300037.SZ 新宙邦 259.34 17.58 34.57% 14.75 10.93 -37.82% 23.72 15.64 42.99% 16.59 300827.SZ上能电气 90.98 0.82 38.46% 111.54 3.51 330.46% 25.91 6.00 70.82% 15.17 300693.SZ盛弘股份 89.85 2.24 97.04% 40.19 5.47 144.91% 16.41 7.35 34.34% 12.22 储能688390.SH固德威 688248.SH南网科技 173.80159.58 6.492.06 132.27% 43.82% 26.7777.57 15.39 5.13 137.00%149.44% 11.29 31.10 20.15 7.48 30.93%45.78% 8.63 21.33 002518.SZ科士达 137.04 6.56 75.90% 20.87 9.19 39.94% 14.92 12.13 32.03% 11.30 601222.SH林洋能源 130.82 8.56 -8.00% 15.28 11.60 35.53% 11.28 15.59 34.37% 8.39 资料来源：Wind一致预期，东海证券研究所 2.行情回顾 本周（3/25-3/31）申万电池板块整体上涨0.24%，跑赢沪深300指数0.45个百分点。主力净流入前五为鹏辉能源、格林美、天赐材料、当升科技、德方纳米；净流出前五为德业股份、盛弘股份、安孚科技、阳光电源、亿华通-U。 图1申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/