美国天然气期货价格上涨，原油期货价格震荡上行，欧洲电价下跌

——欧美能源市场数据跟踪周报（0325-0329） 核心观点 ⚫美国天然气期货价格上涨 库存方面，截至2024年3月29日，欧盟27国的天然气在库储量达到669TWh，为最大储量的58.66%，较前一周-0.52pct，较上月-4.47pct，较去年同期+3.01pct。截至3月29日，德国天然气在库储量达到166TWh，为最大储量的65.1%，较前一周-0.79pct，较上月-4.33pct，较去年同期+1.00pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至3月22日，美国48个州可利用天然气库存总和为2296bcf，较前一周减少36bcf（-1.54%），较去年同期+25.46%。 卢日鑫021-63325888*6118lurixin@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100003周迪zhoudi1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521050001 价格方面，上周（03/25~03/28），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为1.76$/MMBtu（+3.9%）、8.80$/MMBtu（-3.3%）和8.79$/MMBtu（-1.2%）。 ⚫国际原油期货价格震荡上行 石油方面，美国经济分析局公布的最新报告上调了美国2023年第四季度国内生产总值（GDP）增速，关键通胀指标也有所下修，超出市场预期。另外俄罗斯政府已下令企业在第二季度减少石油产量，以确保他们在6月底之前达到900万桶/日的生产目标，以履行其对欧佩克+的承诺。俄罗斯是在一季度减产50万桶/日的基础上，于2024年二季度再减产47.1万桶/日。上周（0325-0328）原油期货价格震荡上行，周均价创年内新高。周五WTI和布伦特原油期货价格分别收于83.17美元/桶和87.48美元每桶，较前一周末分别上涨2.54美元/桶和2.05美元/桶。 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 欧洲天然气期货价格反弹；原油期货价格震荡；欧美电价分化：——欧美能源市场数据跟踪周报（0318-0322）2024-03-28欧美天然气期货价格下跌；三大机构均预测24年供需存在缺口，原油期货价格上涨 ：— —欧 美 能 源 市 场 数 据 跟 踪 周 报（0311-0315）2024-03-18欧洲、美国天然气期货价格上涨；原油期货震荡下行；亚太动力煤现货价格上涨：——欧美能源市场数据跟踪周报（0304-0308）2024-03-13 ⚫亚太动力煤现货价格继续下跌 3月22日当周，南非理查德港现货FOB价为102.18美元/吨（+4.9%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为125.05美元/吨（-4.9%）。 ⚫欧洲主要国家电力市场日前交易价格下跌 欧洲主要国家电力市场日前交易价格下跌。上周均价来看，芬兰53.59EUR/MWh（-4.3%）、丹麦59.79EUR/MWh（-4.3%）、德国60.69EUR/MWh（-9.1%）、法国38.92EUR/MWh（-12.3%） 、荷 兰61.34EUR/MWh（-3.8%） 、 英 国56.52EUR/MWh（-3.4%）。 美国方面，上周得州ERCOT次月交割（24年5月）的电力期货合约价格周均值为37.39$/MWh（+15.1%）、南加州SOCAL周均值14.90$/MWh（-27.1%）、新英格兰NEWPOOL周均值28.70$/MWh（-1.8%）、纽约NY周均值29.96$/MWh（-0.8%）。 投资建议与投资标的 ⚫欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。 风险提示 ⚫地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。 目录 1、天然气行情回顾........................................................................................42、石油行情回顾...........................................................................................53、煤炭行情回顾...........................................................................................64、电力市场行情回顾....................................................................................75、行业资讯..................................................................................................96、风险提示................................................................................................11 图表目录 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu）..........................................4图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）................................................................................4图3：德国天然气现有库存比例（%）.........................................................................................4图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf） ...............................................................................5图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）.........................................................................5图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶）......................................................................5图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴）.........................6图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴）.........................................................6图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨）..................................................................6图10：巴拿马型船平均租船价格（美元/天）...............................................................................7图11：芬兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.....................................................................8图12丹麦电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.......................................................................8图13：德国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.....................................................................8图14：法国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.....................................................................8图15：荷兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.....................................................................8图16：英国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.....................................................................8图17：美国电力期货滚动次月合约价格（$/MWh）.....................................................................9 表1：截至2024年3月29日，欧盟部分主要国家天然气库存（%）..........................................4表2：欧洲部分主要国家上周（0325-0331）电力日前市场成交均价及环比变化汇总..................7表3：美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比.....................................................9 1、天然气行情回顾 库存方面，截至2024年3月29日，欧盟27国的天然气在库储量达到669TWh，为最大储量的58.66%，较前一周-0.52pct，较上月-4.47pct，较去年同期+3.01pct。截至3月29日，德国天然气在库储量达到166TWh，为最大储量的65.1%，较前一周-0.79pct，较上月-4.33pct，较去年同期+1.00pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至3月22日，美国48个州可利用天然气库存总和为2296bcf，较前一周减少36bcf（-1.54%），较去年同期+25.46%。 价格方面，上周（03/25~03/28），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为1.76$/MMBtu（+3.9%）、8.80$/MMBtu（-3.3%）和8.79$/MMBtu（-1.2%）。 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%） 数据来源：GIE，东方证券研究所 数据来源：GIE，东方证券研究所 数据来源：EIA，东方证券研究所 2、石油行情回顾 石油方面，美国经济分析局公布的最新报告上调了美国2023年第四季度国内生产总值（GDP）增速，关键通胀指标也有所下修，超出市场预期。另外俄罗斯政府已下令企业在第二季度减少石油产量，以确保他们在6月底之前达到900万桶/日的生产目标，以履行其对欧佩克+的承诺。俄罗斯是在一季度减产50万桶/日的基础上，于2024年二季度再减产47.1万桶/日。上周（0325-0328）原油期货价格震荡上涨，周均价创年内新高。周五WTI和布伦特原油期货价格分别收于83.17美元/桶和87.48美元每桶，较前一周末分别上涨2.54美元/桶和2.05美元/桶。 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶） 图6：布伦特原油期货结算价格（连续