国防军工行业跟踪周报：战略新兴新质生产力强势表现，南海方向酝酿局势紧张因素

总结如下：

国防军工行业近期呈现活跃态势，主要体现在以下几个方面：

1. 行业走势：

   • 上周（2024年3月25日至3月29日），国防军工板块在经历了前三个交易日的下跌后，后两个交易日有所反弹，全周微幅下跌0.61%。
   • 年初至今，国防军工行业整体表现较弱，涨幅为-6.29%。

2. 主要驱动因素：

   • 新质生产力：包括商业航天、低空经济在内的新兴战略产业表现出较强的增长活力。以低空经济为例，相关政策的推动和实施方案的公布，带动了飞机产业链及相关企业（如飞行器材料、轻量化零部件、机载航电设备、无人机、直升机等）的上涨。
   • 行业边际变化：近期，人事变动趋于稳定，有利于订单执行加速；价格端，市场担忧的降价风险实际上更为积极，有利于龙头企业；数量端，装备规划保持稳定，主战装备数量增长，新领域装备快速增长。
   • 南海局势：南海方向的紧张局势，尤其是菲律宾的挑衅行为，强化了国防安全的关注度。

3. 国企改革：

   • 政府工作报告强调深化国有企业改革，提升核心竞争力和市值管理。央企作为新质生产力建设的主力军，有望在改革中获益。

4. 关注方向：

   • 军机产业链：重点关注业绩稳定的国资龙头和超跌、低估值的核心配套企业。
   • 低空经济：视为卫星互联网模式的复制，预计将持续受益于政策支持。
   • 商业航天：卫星互联网进入组网新阶段，有望带动相关企业增长。

5. 风险提示：

   • 军品订单的不确定性。
   • 改革进度的不确定性。
   • 宏观经济对军费支出的影响。

总结而言，国防军工行业在新质生产力的推动下，展现出较强的反弹潜力。在国企改革的背景下，行业有望迎来估值修复和业绩回归的机会。然而，中期调整、改革进度和宏观经济等因素仍需关注。