量化研究报告：动态市场跟踪：两市量能降低，主力资金净流出减少

金融 工2024-03-29 程量化研究报告 研 究动态市场跟踪：两市量能降低，主力资金净流出减少 报 告 金融工程研究报告证券分析师：刘晓锋电话：13401163428 太E-MAIL：liuxf@tpyzq.com 平执业资格证书编码：S1190522090001 洋证券分析师：马自妍 证电话：010-88321787 券E-MAIL：mazy@tpyzq.com 股执业资格证书编码：S1190519070001 份有限公司证券研究报告 报告摘要 估值跟踪 市场估值整体处在历史较低水平，中小盘指数估值分位数比大盘指数估值分位数更低。中小100估值处于历史4.9%分位。创业板指估值处于历史1.6%分位。 换手率跟踪 市场换手率：两市量能有所降低。 上证指数较前一周周均换手率降低0.06%；深证成指较前一周降低0.21%；创业板指较前一周降低0.32%；规模指数上，沪深300指数为代表的大盘指数周均换手率比前一周降低0.03%。中证500指数和中证1000指数周均换手率较前一周分别降低0.21%和0.09%。 行业换手率：TMT、消费者服务、汽车的换手率处在历史较高百分位。 周均换手率较前周上升的前5个行业有房地产、轻工制造、银 行、石油石化、基础化工；较前周下降的前5个行业有传媒、消费者服务、农林牧渔、家电、有色金属。从最新交易日换手率看通信、汽车、传媒、消费者服务、家电的换手率处在历史较高百分位。 资金流向跟踪 市场主力资金流向：主要市场指数主力资金净流出有所减少。上证指数最新交易日主力资金净流入-45.9亿元，5日平均主 力资金净流入-66.4亿元。主要市场指数主力资金呈净流出状态，相较于5日均值，净流出有所减少，5日均值相对于20日均值净流出有所减少。 行业主力资金流向：有色金属净流入增加，计算机、汽车净流出增加。 行业北上资金流向：医药、计算机、消费者服务、电力及公用事业净流入增加，电子、通信净流出增加。 风险提示：模型分析依据历史数据，存在局限性，不代表未来表现。 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 目录 一、估值跟踪4 （一）、市场估值：整体处在历史较低水平，中小盘指数估值分位更低4 二、换手率跟踪4 （一）、市场换手率：两市量能小幅降低4 （二）、行业换手率：TMT、消费者服务、汽车的换手率处在历史较高百分位5 三、资金流向跟踪6 （一）、市场主力资金流向：主要市场指数主力资金净流出有所减少6 （二）、行业主力资金流向：有色金属净流入增加，计算机、汽车净流出增加7 （三）、行业北上资金流向：医药、计算机、消费者服务、电力及公用事业净流入增加，电子、通信净流出增加8 四、风险提示9 图表目录 图1主要市场指数估值（整体法，倍）及所处历史百分位（2005年以来）4 图2主要市场指数日换手率（%）及所处历史百分位（2005年以来）5 图3行业指数日换手率（%）及所处历史百分位（中信一级行业，2005年以来）6 图4主要市场指数主力资金净流入（亿元）7 图5中信一级行业指数主力资金净流入（亿元）8 图6中信一级行业北上资金净流入（亿元）8 一、估值跟踪 （一）、市场估值：整体处在历史较低水平，中小盘指数估值分位更低 上证指数最新PE_TTM为13.1倍，处于历史低位的33.2%分位，深证成指最新PE_TTM为21.2倍，处于历史41.2%分位。中小100最新PE_TTM为19.7倍，处于历史4.9%分位。创业板指最新PE_TTM为27.3倍，处于历史1.6%分位；各主要规模指数PE_TTM均处历史较低分位，其中，上证50指数整体PE为10.1倍，处历史37.5%分位，沪深300指数最新PE_TTM为11.7倍，处历史26.8%分位。整体上，估值处在历史较低水平，中小盘指数估值分位数比大盘指数估值分位数更低。 图1主要市场指数估值（PE_TTM，倍）及所处历史百分位（2005年以来） 资料来源：Wind，太平洋证券研究院，数据截至2024.03.29 二、换手率跟踪 （一）、市场换手率：两市量能小幅降低 两市量能低位小幅变化，上证指数最新换手率0.73%，处历史48.39%分位，周均换手率0.77%，较前一周周均换手率变化-0.06%；深证成指最新换手率1.11%，处历史35.49%分位，周均换手率0.77%，较前一周周均换手率变化-0.21%；创业板指最新 换手率1.21%，处历史9.79%分位，周均换手率1.14%，较前一周变化-0.32%；规模指数上，沪深300指数为代表的大盘指数最新换手率为0.23%，处历史36.29%分位，周均换手率0.23%，较前一周变化-0.03%。中证500指数和中证1000指数换手率分别处于历史17.47%和39.55%分位，周均换手率较前一周分别变化-0.21%和-0.09%。 图2主要市场指数日换手率（%）及所处历史百分位（2005年以来） 资料来源：Wind，太平洋证券研究院，数据截至2024.03.29 （二）、行业换手率：TMT、消费者服务、汽车的换手率处在历史较高百分位 周均换手率较前周上升的前5个行业有房地产、轻工制造、银行、石油石化、基础化工，分别上升了0.21%、0.14%、0.06%、0.03%、0%；较前周下降的前5个行业有传媒、消费者服务、农林牧渔、家电、有色金属，分别下降了-1.07%、-0.99%、-0.5%、 -0.34%、-0.33%。从最新交易日换手率看通信、汽车、传媒、消费者服务、家电的换手率处在历史较高百分位。 图3行业指数日换手率（%）及所处历史百分位（中信一级行业，2005年以来） 资料来源：Wind，太平洋证券研究院，数据截至2024.03.29 三、资金流向跟踪 （一）、市场主力资金流向：主要市场指数主力资金净流出有所减少 上证指数最新交易日主力资金净流入-45.9亿元，深证成指主力资金净流入-53.7亿元，沪深300主力资金净流入-44.1亿元，中证500主力资金净流入-9.4亿元，中证1000主力资金净流入-33.2亿元。从5日均值来看，上证指数5日平均主力资金净流入-66.4亿元，深证成指主力资金净流入-48.9亿元，沪深300主力资金净流入-33.9亿元，中证500主力资金净流入-28.8亿元，中证1000主力资金净流入-54.2亿元。整体上，主要市场指数主力资金呈净流出状态，相较于5日均值，净流出有所减少，5日均值相对于20日均值净流出有所减少。 图4主要市场指数主力资金净流入（亿元） 资料来源：Wind，太平洋证券研究院，数据截至2024.03.29 （二）、行业主力资金流向：有色金属净流入增加，计算机、汽车净流出增加 主力资金净流入较多的行业有有色金属、石油石化、通信、电力公用、交通运输，分别净流入22.8亿元、3.46亿元、3.31亿元、2.99亿元、1.26亿元；主力资金净流入较低的行业有计算机、传媒、汽车、医药、房地产，分别净流入-55亿元、-28.24亿元、-27.41亿元、-13.36亿元、-9.2亿元。与5日均值相比，净流入增加较多的行业有电子、有色金属、通信、机械、非银金融，净流出增加较多的行业有计算机、汽车、房地产、家电、医药。5日均值与20日均值相比，净流入增加较多的行业有有色金属、医药、机械、石油石化、电力设备，净流出增加较多的行业有传媒、计算机、汽车、电子、轻工制造。 图5中信一级行业指数主力资金净流入（亿元） 资料来源：Wind，太平洋证券研究院，数据截至2024.03.29 （三）、行业北上资金流向：医药、计算机、消费者服务、电力及公用事业净流入增加，电子、通信净流出增加 从最新交易日看，北上资金净流入较高的行业有电力及公用事业、食品饮料、计算机、建筑、有色金属，北上资金净流入较低的行业有电子、通信、电力设备及新能源、银行、非银行金融。从周均看，北上资金净流入较高的行业有银行、有色金属、电子、食品饮料、通信，北上资金净流入较低的行业有医药、基础化工、传媒、煤炭、计算机。整体上，与5日均值相比，北上资金在医药、计算机、消费者服务、电力及公用事业、基础化工净流入增大，在电子、通信、银行、电力设备及新能源、汽车减少。 图6中信一级行业北上资金净流入（亿元） 资料来源：Wind，太平洋证券研究院，数据截至2024.03.29 四、风险提示 本报告模型分析依据历史数据得出，存在局限性，不代表未来表现。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上； 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间； 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上； 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间； 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 公司地址 北京市西城区北展北街9号华远企业号D座二单元七号上海市浦东南路500号国开行大厦17楼太平洋证券 深圳市福田区商报东路与莲花路新世界文博中心19层1904 广州大道中圣丰广场988号102太平洋证券 研究院 中国北京100044 北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座 投诉电话：95397 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，公司统一社会信用代码为： 91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。