电力设备行业周报：电力设备行业报告风光装机超预期，小米SU7正式发布

光伏 光伏：2024年1-2月，国内新增光伏装机36.7GW（+80%)，装机增速超预期。23年底受益地面电站项目集中并网，带动全年装机超预期，24年初延续高增势头，伴随组件价格回落，分布式项目经济性进一步提升，开发积极性高涨，装机主力区域也由北方向南迁移，全年有望迎来高增。预期24年国内光伏装机有望达到240-250GW。 风电 风电：2024年1-2月，国内新增风电装机9.9GW（+69%)，同样实现较快增长。集中式电站项目在23年底迎来抢装，全年并网规模翻倍至75.9GW，24年有望延续增长势头。过往几年风机招标规模都在百GW，预期24年陆风装机提升至80GW，海风因考虑到十四五抢装，24年乐观预期开工将到20GW，并网规模也有望在8~10GW。 新能源车 小米汽车SU7正式发布，定价大超预期，起售价21.59万元。 小米SU7标准版/pro版/max版分别定价21.59/24.59/29.99万元。 其中，标准版比特斯拉Model 3标准版低3万元，价格低于此前市场预期，具有较强价格竞争优势。小米SU7三种配置的带电量分别为73.6/94.3/101kwh，分别采用弗迪刀片电池、宁德神行电池、宁德麒麟电池，续航分别为700/830/800km。小米汽车发布会结束后，市场反响猛烈，27分钟大定突破5万台。 半固态电池应用逐步落地，产业进程加速。3月25日，智己汽车宣布其新车型智己L6将使用准900V超快充固态电池，由清陶供应。材料体系方面，正极采用超高镍，负极采用硅碳掺杂，电解液采用固态电解质。性能上，支持1000km+的续航里程、无热蔓延不起火的安全防护、充电支持900V的高电压快充。3月26日，vivo新机X Fold3搭载宁德新能源的半固态电池，搭配硅负极材料，有效提高电池低温性能和能量密度。我们看到近年来半固态电池在消费电子、新能源车领域陆续落地应用，技术成熟度愈发完善，建议关注固态电池产业链投资机会。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（3/25-3/29）下跌1.2%，今年以来上涨0.3%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 1.2个股走势 光伏：本周光伏板块继续迎来调整，产业链主要环节下跌明显。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 风电：本周风电板块同样迎来明显调整，各主要环节均大幅下跌。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 新能源车：本周涨幅领先的标的有翔丰华（+22.0%）、当升科技（+15.8%）、鹏辉能源（+10.6%），主要事件催化是本周智己汽车宣布智己L6将搭载清陶能源提供的超快充半固态电池，翔丰华、当升科技均和清陶有合作。跌幅靠前的标的有德方纳米（-6.6%）、嘉元股份（-5.9%）、新宙邦（-5.1%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2光伏 2.1价格情况 硅料：市场成交相对冷清，部分拉晶企业仍在执行前期订单，并开始主动控制采买量和库存水平，观望情绪较重，预计硅料库存积累过程在二季度会更加明显。 硅片：2月开始，硅片厂商普遍采用高开工策略应对竞争加剧的市场环境，目前库存已达到40亿片的水平，硅片价格继续全面回调，各家已开始酝酿减产计划。 电池片：电池生产节奏偏稳，库存水平普遍在一周左右，由于LECO技术的快速导入，电池入库效率提升明显，目前平均已达24.7%以上。硅片价格下行后，电池端也有一定传导。 组件：组件价格整体偏稳，但厂商已开始尝试调涨报价，目前看低价订单占比有所收窄，价格低于0.88元/w的订单已减少发货，希望将低价抬升至0.9元/w以上。成本方面，受胶膜、玻璃等涨价影响，导致成本端压力仍然较大。 图表6：光伏产业链价格涨跌情况 2.2装机数据 光伏：2024年1-2月，国内新增光伏装机36.7GW（+80%)，装机增速超预期。23年底受益地面电站项目集中并网，带动全年装机超预期，24年初延续高增势头，伴随组件价格回落，分布式项目经济性进一步提升，开发积极性高涨，装机主力区域也由北方向南迁移，全年有望迎来高增。预期24年国内光伏装机有望达到240-250GW。 图表7：国内累计新增光伏装机规模（GW） 图表8：国内月度新增光伏装机规模（GW） 2.3行业分析 隆基发布“泰睿硅片”，通过控制锑元素浓度优化电阻率分布。3月28日，隆基发布新一代硅片产品“泰睿硅片”，主要具备：全平台支持、电阻集中度高和吸杂效果好三大优势，其最突出的技术贡献为控制拉晶过程中锑元素的浓度，进而实现更优电阻率的特性。 3风电 3.1装机情况 风电：2024年1-2月，国内新增风电装机9.9GW（+69%)，同样实现较快增长。集中式电站项目在23年底迎来抢装，全年并网规模翻倍至75.9GW，24年有望延续增长势头。过往几年风机招标规模都在百GW，预期24年陆风装机提升至80GW，海风因考虑到十四五抢装，24年乐观预期开工将到20GW，并网规模也有望在8~10GW。 图表9：国内累计新增风电装机规模（GW） 图表10：国内月度新增风电装机规模（GW） 4新能源车 4.1公司公告及行业新闻 公司公告 天赐材料：2023年公司实现营收154.05亿元，同比-31%；实现归母净利18.91亿元，同比-67%；实现扣非归母净利18.24亿元，同比-67%。 数据来源：iFind 行业新闻 小米汽车SU7正式发布，起售价21.59万元。3月28日，小米汽车召开发布会，正式发布小米SU7。定价大超预期，标准版/pro版/max版分别定价21.59/24.59/29.99万元，小米SU7标准版比特斯拉Model 3标准版低3万元。 小米SU7三种配置的带电量分别为73.6/94.3/101kwh，分别采用弗迪刀片电池、宁德神行电池、宁德麒麟电池，续航分别为700/830/800km。小米汽车发布会结束后，4分钟大定破了1万，7分钟大定破2万，27分钟突破5万台。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/xVbKTkK0j6be3A43H187Aw工信部、民航局等四部门联合发文，重磅政策支持通用航空产业发展。3月27日，工业和信息化部、科学技术部、财政部、中国民用航空局等四部门近日联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》。到2030年，以高端化、智能化、绿色化为特征的通用航空产业发展新模式基本建立，支撑和保障“短途运输+电动垂直起降”客运网络、“干-支-末”无人机配送网络、满足工农作业需求的低空生产作业网络安全高效运行，通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/-nv6b4otiQa3QkJqToK7xw 智己L6将搭载准900V超快充固态电池。3月25日，智己汽车宣布其新车型智己L6将使用准900V超快充固态电池，重点聚焦续航、快充、安全三大特性。材料体系方面，正极采用超高镍，负极采用硅碳掺杂方案，电解液采用固态电解质。性能上，支持1000km+的续航里程、无热蔓延不起火的安全防护、充电支持900V的高电压快充。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/dvnTmEHzQ9VrDWbGgC6iuA 4.2核心原材料价格 碳酸锂：本周碳酸锂市场价格向下运行。供给端，市场现货供应量较前期恢复，供应相对充足。 正极：三元正极方面，本月电芯厂需求量上行，其中中镍需求较为明显。 现头部动力电芯厂开工小幅调整，维持4-5成。磷酸铁锂正极方面，铁锂市场以消化整理情绪为主，企业随行就市出货，商谈重心偏向低点。 负极：下游电池企业询单、订单量增加，负极材料市场整体出货量增加，企业库存压力略有减轻，但因负极材料市场集中度较高，新增订单多向头部企业靠拢。 隔膜：本周隔膜价格有所下调，隔膜市场因产能过剩引发的价格战持续，隔膜企业以高开工率提高产量和良品率以降低成本，并以低价抢占市场。 电解液：本周电解液价格基本维稳。 图表11：锂电核心原材料价格及变化情况 5风险提示 各国政策变化：如果国内外各国家政策发生变化，可能会影响新能源行业下游需求或者产业链进出口情况。 下游需求不及预期：行业下游需求可能会受到宏观经济、国际政治等诸多因素影响，如下游需求不及预期，可能会影响产业链景气度和上市公司业绩。 新技术发展不及预期：行业的新技术新产品存在开发的不确定性，也可能出现技术路线变更的可能性。 产业链材料价格波动风险：新能源行业上下游成本价格关系紧密，如发生产业链价格波动，可能会导致行业利润的变化和下游需求的变化。 行业竞争加剧风险：行业可能存在新进入者增加的情况，导致行业竞争加剧。