建筑央企及国际工程公司年报亮点包括:境内业务结构优化,海外业务经营改善,驱动毛利率提升,同时减少投资类项目承接,未来自由现金流有望改善。多数央企分红率有所提高,未来在市值考核及政策引导下,分红率持续提升动力较强。此外,2023年央企加快布局矿产资源、新能源等战略新兴业务,打造“第二曲线”,支撑未来业绩稳健增长。国际工程龙头海外收入及订单高增,持续向运营等方向转型,业务模式不断优化。建议关注低估值建筑央企、出海优质国企代表、优质地方国企龙头以及受益设备更新政策支持的供热节能改造龙头瑞纳智能与工业模块化施工龙头利柏特。