业绩短期承压，产能持续扩张巩固龙头地位

安迪苏（600299.SH）近期发布了2023年度报告，显示公司面临短期业绩压力，全年营业收入为131.84亿元，同比下降9.26%，归母净利润为0.52亿元，同比下降95.82%。业绩下滑主要受产品销售价格下滑及原材料、能源成本上升影响。

然而，2023年第四季度，随着市场供需格局改善，安迪苏的主要产品蛋氨酸的价格自下半年起回升，同时原材料和能源价格的下降对公司的可变成本产生了积极影响，推动公司业绩在四季度明显改善。2023年第四季度，公司单季归母净利润为0.87亿元，较第三季度的-0.68亿元显著改善。

安迪苏的蛋氨酸产能持续扩张，巩固其行业领先地位。公司目前拥有两个蛋氨酸生产平台，分别位于欧洲和中国南京。欧洲平台的扩建项目自2021年三季度以来已成功提升年产能8万吨。中国南京平台的总产能达到35万吨，成为全球最大的液体蛋氨酸生产平台之一。此外，公司还在泉州投建新的固体蛋氨酸工厂，年产能15万吨，预计于2027年投产。

在财务预测方面，预计安迪苏2024年至2026年的净利润分别为3.34亿、7.11亿和10.44亿元，对应每股收益分别为0.12、0.27和0.39元，对应的市盈率为67、32和22倍。分析师维持“强烈推荐”的投资评级。

安迪苏作为全球动物营养行业的领军企业，是世界第二大蛋氨酸生产企业，能够同时提供固体和液体蛋氨酸产品。公司积极实施“双支柱”战略，持续巩固其在蛋氨酸行业的领先地位，并加快特种产品的业务发展。