新能源汽车优质供给增加，固态电池应用持续推进

2024年3月31日 新能源汽车优质供给增加，固态电池应用持续推进 评级及分析师信息 行业评级： 推荐 行业走势图 分析师：杨睿邮箱：yangrui2@hx168.com.cnSACNO：S1120520050003联系电话：010-59775338分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520070008联系电话：010-59775349分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSACNO：S1120522120002联系电话：010-59775353分析师：曾杰煌邮箱：zengjh@hx168.com.cnSACNO：S1120523070005联系电话：0755-82539025研究助理：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cn联系电话：021-50380388研究助理：哈成宸邮箱：hacc@hx168.com.cn联系电话：021-50380388研究助理：王涵邮箱：wanghan@hx168.com.cn联系电话：021-50380388 电力设备与新能源行业周观察 报告摘要 1.新能源汽车 固态电池相关进展持续推进 我们认为，近期多家企业的固态电池在性能提升、量产进度等方面不断推进，有望加速（半）固态电池的产业化进程。据GGII预计，2024年固态电池（半）有望实现大规模装车，全年装机量有望超过5GWh。此外，固态电解质能兼容更高比容量的正负极材料，如超高镍正极、富锂锰基正极、硅基负极和锂金属负极等。新技术的持续开发将带来相关材料环节的突破和变化，率先布局固态电池及相关产业链的厂商有望受益于产业化进程加快。 小米汽车SU7正式发布 我们认为，小米汽车首款车型SU7正式发布，上市24小时大定突破88898台。随着优质车型供给的增加，新能源汽车有望进入加速渗透阶段。此外，小米SU7Max版采用871V碳化硅高压平台，可实现15分钟补能510km；目前高电压快充路线已成为主流趋势，车型价格已经踏入20万元+区间，高性价比将推动快充车型的渗透；电动汽车高压架构的应用下，电池及电池材料、电机电控、充电桩等也有望随之技术更新升级，产业链多环节有望迎来广阔机遇。 2.新能源 隆基对外发布泰睿硅片产品 我们认为，技术进步推动电池片转化效率持续提高，隆基泰睿硅片有望为高效电池片提供更佳的材料基底。 根据SMM光伏视界3月28日统计，目前硅片库存持续累积，整体库存持续上升近20多天，短期来看，考虑到硅片库存承压，硅片价格具备下跌空间；但中长期来看，头部企业有望通过持续的技术创新、品质优化保障产品竞争力，进一步夯实龙头地位。 彭博新能源财经发布2023年全球风电整机制造商新增装机容量排名 中国风机制造能力领先，看好风电产业链企业实力及发展机会。根据彭博统计，2023年新增装机占比的65%由中国市场提供，中国风电新增装机容量全球领先。我们认为，中国风电企业较强的技术实力、更具性价比的竞争价格、灵活的生产制造及运维服务能力等构筑其竞争优势。在全球碳中和背景下，风电为代表的清洁能源具备广阔发展空间，看好国内及海外风电装机需求增长，产业链各环节均有望受益。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3.电力设备&工控 特高压建设加速推进 特高压是大基地新能源跨区外送的重要通道，随着大基地新能源项目快速上量，面临强烈的外送需求，将推动特高压建设提速。《以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地规划布局方案》指出，到2030年规划建设风光基地总装机约4.55亿千瓦，我们认为，在大基地项目规划背景下，特高压项目增长空间较大，有望带动特高压设备需求，相关设备供应商有望深度受益。 浙江人形机器人创新中心发布“领航者1号”机器人 我们认为，国内厂商积极布局人形机器人产业，将携手促进上下游产业链联动发展，从而加速人形机器人商业化进程，有望迎来人形机器人的量产落地时点，具备技术优势且率先取得突破的核心部件厂商将深度受益。 4.风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等 正文目录 1.周观点4 1.1.新能源汽车4 1.2.新能源6 1.3.电力设备&工控12 2.行业数据跟踪14 2.1.新能源汽车14 2.2.新能源19 3.风险提示22 图表目录 图12023年全球风电整机商新增装机排名7 图22022/23年陆上风电不含塔筒主机中标均价(元/kW)9 图32022/23年陆上风电含塔筒主机中标均价（元/kW）9 图42022/23年海上风电含塔筒主机中标均价(元/kW)9 图5不完全统计下，2023年1月-12月风电主机招标规模（GW）10 图6不完全统计下，2023年1月-12月陆上及海上风电主机招标规模（GW）10 图7长江有色市场钴平均价（万元/吨）16 图8四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨）16 图9硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨）16 图10三元材料523价格走势（万元/吨）16 图11国内新能源汽车月度产销情况17 图12国内新能源乘用车月度数据17 图13国内动力电池月度装机数据18 图14国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况18 图15光伏组件出口规模（GW）21 图16逆变器出口金额（亿美元）21 表1锂电池及材料价格变化15 表2光伏产品价格变化20 1.周观点 1.1.新能源汽车 固态电池相关进展持续推进车企&电池端： 据上汽集团2023年6月投资者问答回复，上汽集团将加快清陶能源现有固态电池产品在自主品牌车型上的产业化应用，2024年上半年智己汽车搭载固态电池的高性能、长续航车型将首先实现规模化量产，2025年上半年起，智己、飞凡、荣威、MG将推出多款相关量产车型。 近日，据上汽集团公众号，行业首个准900V超快充固态电池即将量产上车，采用纳米尺度固态电解质包覆超高镍正极材料+新一代高比能复合硅碳负极，支持智己L6四驱版车型轻松突破1000公里CLTC续航。 锂电材料端： 据当升科技公告，公司于2022年7月与清陶能源签订战略合作协议，清陶能源 承诺2022年-2025年期间向当升科技采购总量不低于3万吨固态锂电正极材料，具体 以每年的采购合同为准。据当升科技2023年年报，公司在固态锂电正极材料商业化应用方面走在了行业前列，超高镍产品销量同比实现数倍增长，年内累计出货数百吨，持续提升在辉能、清陶、卫蓝新能源、赣锋锂电等固态电池客户的供应份额，并成功配套用于上汽集团、越南VinFast等全球一线车企固态车型上。 据翔丰华2023年4月投资者关系活动记录表，公司已与清陶能源签署战略合作协议，双方约定将在固态/半固态电池高比容负极材料关键技术研发、供应等方面达成全面战略合作。 我们认为，近期多家企业的固态电池在性能提升、量产进度等方面不断推进，有望加速（半）固态电池的产业化进程。据GGII预计，2024年固态电池（半）有望实现大规模装车，全年装机量有望超过5GWh。此外，固态电解质能兼容更高比容量的正负极材料，如超高镍正极、富锂锰基正极、硅基负极和锂金属负极等。新技术的持续开发将带来相关材料环节的突破和变化，率先布局固态电池及相关产业链的厂商有望受益于产业化进程加快。 小米汽车SU7正式发布 据雷军官方公众号，近日，小米SU7正式发布： SU7（后驱长续航智驾版）：售价21.59万，采用73.6kWh刀片电池，搭载XiaomiPilotPro平台，可实现零百加速5.28s、最高时速210km/h、700kmCLTC续航、15分钟补能350km； SU7Pro（后驱超长续航高阶智驾版）：售价24.59万，采用94.3kWh宁德时代神行电池全能系列，搭载XiaomiPilotMax平台，可实现零百加速5.7s、最高时速210km/h、830kmCLTC续航、15分钟补能350km； SU7Max（高性能超长续航高阶智驾版）：售价29.99万，搭载双电机、101kWh麒麟电池、871V碳化硅高压平台、XiaomiPilotMax平台，全轮驱动，可实现零百加速2.78s、最高时速265km/h、800kmCLTC续航、15分钟补能510km； 快充：SU7Max采用871V碳化硅高压平台，15分钟补能510km；三方充电桩兼容性达到99%以上；小米自建超充桩，采用600kW液冷超充方案，首批规划北京、上海、杭州； 交付：SU7/SU7Max4月底启动交付，SU7Pro5月底启动交付； 大定：据小米汽车官方微博，小米SU7上市24小时大定突破88898台。我们认为，小米汽车首款车型SU7正式发布，上市24小时大定突破88898台。 随着优质车型供给的增加，新能源汽车有望进入加速渗透阶段。此外，小米SU7Max版采用871V碳化硅高压平台，可实现15分钟补能510km；目前高电压快充路线已成为主流趋势，车型价格已经踏入20万元+区间，高性价比将推动快充车型的渗透；电动汽车高压架构的应用下，电池及电池材料、电机电控、充电桩等也有望随之技术更新升级，产业链多环节有望迎来广阔机遇。 核心观点： 优质供给增加、新技术应用为主旋律，随着后续新车型的持续推出，以及电池、材料等推陈出新带来的性价比提升，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。 国内新能源汽车实现快速渗透阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，我们重点看好以下投资逻辑： 1）【格局】重点关注供给端优化，行业盈利触底以及头部成本优势下带来的落后产能出清，看好盈利水平触底或有望出现拐点环节，以及盈利能力率先行业回升的优质标的。 2）【全球化】海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。 3）【消费电子】重点关注消费电子行业复苏情况，在以ChatGPT为代表的人工智能、以MR产品和AIPIN等为代表的智能硬件、以及华为、小米等手机新品的多重因素催化下，消费电子相关产业链有望持续受益。 4）【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括快充、复合集流体、磷酸锰铁锂、固态电池等新技术应用。 5）【补能】持续完善的充换电设施环节，充电模块、整桩、运营等。 6）【氢能、两轮车】在政策以及需求推动下，有望快速发展的氢能、两轮车等环节。 受益标的：宁德时代、科达利、天赐材料、星源材质、天奈科技、黑猫股份、永贵电器、曼恩斯特、宝明科技、东威科技、珠海冠宇、璞泰来、亿纬锂能、当升科技、翔丰华、鑫宏业、鼎胜新材、恩捷股份、骄成超声、中科电气、尚太科技、万顺新材、胜利精密、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、 华友钴业、宏发股份、特锐德、斯莱克、炬华科技、盛弘股份、科士达、道通科技、绿能慧充、英杰电气、通合科技、万马股份、欧陆通、赣锋锂业、瑞泰新材、昇辉科技、华电重工、华光环能、亿利洁能、厚普股份、卧龙电驱等。 1.2.新能源 隆基对外发布泰睿硅片产品 根据隆基绿能官方微信公众号报道，3月28日，隆基正式对外发布泰睿硅片产品，并宣布完成大量研发和系统专利布局，做好了全面生产的准备；据隆基硅片事业部研发中心产品研发总监王一淳介绍，隆基泰睿硅片主要有三大显著优势：全平台支持、电阻集中度高和吸杂效果好。 隆基泰睿硅片作为系列产品，涵盖多种细分产品组合，可以支持多种电池路线，涵盖现在市场主流的高效电池——HBC、TBC、HJT、TOPCon等，可以同步提供多种市场需要的主流尺寸规格，也可以满足客户不同的厚度需求。 隆基泰睿硅片可实现轴向电阻分布一致，不需要将RCZ（