Q4业绩短期承压，全球市占率稳健增长

海信视像（600060）2023年实现营业收入536.16亿元，同比增长17.22%，实现归母净利润20.96亿元，同比增长24.82%。2023年第四季度，公司实现营业收入143.89亿元，同比增长8.79%，实现归母净利润4.68亿元，同比下滑18.25%。公司智慧显示终端/新显示新业务分别实现营业收入412.57/65.17亿元，分别同比增长17.01%/40.60%。2023年，海信系电视市占率稳步提升，新显示新业务增长表现出色。分地区来看，2023年公司国内外收入分别同比增长18.20%/20.45%。2023年，公司毛利率为16.94%，同比下滑1.29pct，分业务来看，智慧显示终端业务/新显示新业务毛利率分别同比下滑1.35pct/-6.54pct，23年合并乾照光电在一定程度上降低了新显示新业务的毛利率。从费用率角度来看，23年公司销售/管理/研发/财务费用率分别同比下滑0.93/+0.19/-0.11/+0.08pct，Q4各项费用率分别同比下滑0.76/+0.30/+0.20/+0.13pct，公司加强了对销售费用率的管控。虽然毛利率小幅下滑，但通过费用管控等措施，23年公司归母净利润率为3.91%，同比+0.24pct；Q4归母净利润率下滑1.08pct至3.25%。23年期末公司货币资金+交易性金融资产合计148.06亿元，较期初+24.42%；期末应收账款和票据合计96.75亿元，较期初+19.94%；23年期末存货合计58.31亿元，较期初+39.20%，主要系存货储备增加以及合并乾照光电所致；23年期末合同负债合计3.95亿元，较期初-23.60