基础化工行业周报：分化开始，继续推轮胎和错杀的优质中小盘成长标的

本周化工市场振幅加大，尤其是前期大幅反弹的微盘股，我们认为往后中小盘标的走势将有所分化，有业绩有估值的优质中小盘标的继续走强的概率较大，它们符合好行业、好公司、好价格的“三好”选股标准；当下仍有不少机构担心中小盘标的港股化，但我们认为基化板块有不少“三好”公司，持续走强概率较大。另外，选股标准和估值体系会随着宏观和产业环境而变化，当下市场会给予部分确定性的方向估值溢价。后续主要建议关注三个方向，一是轮胎，市场依然对景气度和估值存在预期差，我们认为该行业景气度持续时间超预期的概率越来越大，二是错杀的优质中小盘成长标的，三是供给有约束的氟化工，此外，顺周期方向也到了重要观察节点，本周有两大事件值得关注，一是1到2月TOP100房企销售总额同比下降51.6%，二是国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，部分运行承压行业受到政策端发力托底，可持续关注顺周期方向边际变化。AI行业，本周边际变化不少，详见本周大事件，本轮人工智能演绎进程有加速迭代的趋势，建议重点关注“卖铲”环节的AI材料。机器人行业，本周特斯拉再次展示第二代人形机器人Optimus步行能力。电子行业，1月国内市场手机出货量同比增长68.1%，AI能否驱动消费电子换机潮值得关注，此外，我们也观察到市场的正反馈未必会同步基本面，三星AI手机在预售阶段即展现出空前热度，但市场本周才开始有所演绎。市场表现方面，本周申万化工指数上涨2.39%，跑赢沪深300指数1.01%；标的方面，本周民爆、AI材料、氢能、半导体材料标的表现较佳。