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【中信食品】中国飞鹤2023年度业绩会交流要点????2023年业绩下

2024-03-29未知机构文***
【中信食品】中国飞鹤2023年度业绩会交流要点????2023年业绩下

【中信食品】中国飞鹤2023年度业绩会交流要点 □2023年业绩下滑原因:1)人口出生率下降;2.)产品价格下滑;3)终端门店闭店;4.)大力度去库存,为电子围栏做准备,并且实施分货制,对卓睿严格分货。 □23年产品占比及市占率:超高端195亿、占64%、同比-1%;卓睿占21%、星飞帆占59%,高端类43亿、占22%,同比-24%;普通类13 亿、占6%,同比-32%。 【中信食品】中国飞鹤2023年度业绩会交流要点 □2023年业绩下滑原因:1)人口出生率下降;2.)产品价格下滑;3)终端门店闭店;4.)大力度去库存,为电子围栏做准备,并且实施分货制,对卓睿严格分货。 □23年产品占比及市占率:超高端195亿、占64%、同比-1%;卓睿占21%、星飞帆占59%,高端类43亿、占22%,同比-24%;普通类13 亿、占6%,同比-32%。 2024年1月市占率为20.2%,线下达22.8%,线上达14.4%。 □份额:2024M1婴配粉全渠道份额20.2%,线下渠道份额22.8%,线上渠道份额14.4%。预计今年线下增长和线上差不多。 □数字化终端:去年最多4.1万多家门店,11月重新梳理剔除了能力不是很好的部分门店,剩余2.3万家。 □电子围栏:2024/2/26开始实施,卓睿价盘涨了20元,终端入库扫码率提升到99%,利润分配由系统实现(过去类似的分配由省区负责);目前零售价达到270,预计4月提升至280。 今年会逐步推进其他产品的电子围栏,稳定终端利润和价盘。 目前看大部分消费者还是接受的,我们加大了新客户开发,对于老的消费者要加大活动,3月20多号开始连续3个月匹配相关活动。 □2024年指引:24Q1情况:表现良好,实现8亿多增量。全年预计收入5-10%增长,利润5-10%增长。 分品类看,星飞帆、卓睿表现更好,成人营养今年销售占比会变小,儿童产品占比目前还比较小,24年占比应该变化不大。今年毛利率相比去年会有上升,23年生物资产减值拉低了利润率,24年利润率应该会有增长。 24年资本开支不会超过2亿。 □新品展望:4月份臻稚卓贝上市,替代现有臻稚有机;添加HMO母乳低聚糖(脑健康概念)的卓睿预计7月上市;24Q4比卓睿更高端的产品将会上市。 □销售费用展望:去年终端销售比报表更好,因此坚持投入销售费用,今年销售费用不会增加,费率有望下降。 □生物资产减值:原生态牧业去年减值7.5亿,预计24年奶价维持低位,减值可忽略不计。 □股东回报:延续之前对股东的承诺,每年分红绝对值会增加。如果股价再到一定低点,我们会加大力度回购。 □行业判断:今年出生人口有向好的趋势,Q1怀孕人数在上升。