美国劳动生产率在过去70年中经历了黄金年代、TFP急剧放缓、资本深化和TFP增长共同推动的提升以及TFP带动增长放缓的时期。2020年以来,美国劳动生产率增速波动较大,但中枢依然持平于2005-2019年的1.6%。劳动生产率的三个重要宏观意义包括应对人口老龄化、保持经济结构稳定以及带动自然利率中枢上行。TFP增长是劳动生产率增长波动的主要来源。