安踏体育(02020.HK)2023年业绩超预期,主品牌革新释放活力,维持“买入”评级。预计2024-2025年收入分别为623.6亿和670.5亿,净利润分别为102.4亿和111.6亿,对应EPS分别为4.7元和4.9元。主品牌DTC驱动大幅增长,2024年收入预计+10-15%,线上增长略快于线下。FILA三个顶级策略牵引下收入及盈利超预期,2024年收入预计+10-15%,线上增长略快于线下。其他品牌店效增长驱动迪桑特及可隆保持高增,2024年收入预计增长20%+、可隆收入增长30%+。