机构生态初具，业绩优于同业

招商证券（600999.SH）发布2023年年度报告，实现营业收入198.21亿元，同比增长3.13%；实现归母净利润87.64亿元，同比增长8.57%；加权平均净资产收益率为7.91%，同比上涨0.37pct；基本每股收益为0.94元/股，同比上涨9.3%。公司加快数字化步伐，推进财富管理与机构业务转型发展。提升财富份额，构筑机构生态，托管外包、私募服务优势明显。财富管理方面，2023年，公司托管客户资产规模达3.72万亿元；公司财富管理个人客户数同比增长3.20%，高净值客户数同比增长5.67%；股基交易量市场份额提至5.23%；股票+混合与非货币市场公募基金保有规模分别为793、949亿元，券业排名前五。机构业务方面，托管外包规模达3.47万亿元，同比增长0.19%；私募基金产品托管数量市场份额达21.91%，连续十年排名第一。互联网导流新规落地，公司经纪业务与财富产品份额有望保持上升态势。投资收益占比提高，自营业务提升公司业绩。2023年，公司实现投资收益和公允价值变动收益67.3亿元，同比增长31.57%。截至2023年12月末，公司金融资产规模3746.04亿元，同比上涨21.42%。后续有望持续发展场内衍生品做市、证券做市、扩大衍生品等投资业务，稳步推进代客属性业务，实现传统自营投资与机构业务互动，减少投资风险敞口。投行业务持续承压。2023年，公司投行业务收入13.02亿元，同比下跌6.5%。股权融资方面，IPO审核持续趋严，市场股权融资总规模下降。公司受到IPO高撤回率与储备项目下降的影响，公司股权主承销规模行业排名第13，IPO储备项目26单，行业排名第9；债权融资规模小幅增加，市占率提升。子公司获批公募牌照，公募产品体系构建正当时。2023年，公司资管业务净收入7.13亿元