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2023年年报点评：积极服务实体，转型战略坚定

2024-03-28 余金鑫民生证券 Andy Yang 杨敏

光大银行2023年年报显示，公司营收、归母净利润分别同比-3.9%、-9.0%，净息差持续收窄为主因，23年末净息差1.74%，较22年末下降27BP，主要受零售贷款收益率走低影响。23年中收同比-11.4%，各类细项收入均有所下滑，其他非息收入同比+29.1%，主要是低基数下交易性金融资产的公允价值提升。光大银行积极服务实体经济，重点领域贷款投放景气，资产规模平稳扩张；三大北极星指标增长良好，持续引领业务结构调整，利于资本节约、优质存款沉淀，并有望带来业绩弹性；营收、利润增速虽短期承压，但公司严控资产质量，相关指标运行稳定。预计24-26年EPS分别为0.72、0.76、0.81元，2024年3月28日收盘价对应0.4倍24年PB，维持“推荐”评级。

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