重大事项点评：回购股权彰显公司信心，特别派息预期价值回升

事项： 2024年3月26日，公司发布公告：（1）拟以现有可用现金储备及自由现金流量拨支建议股份购回，回购资金总额不超过1亿美元，回购股份不超过截至2023年6月13日已发行股份总数的10%。（2）拟在2024年7月29日实行特别派息0.1港元/股。 评论： 大比例回购股权，彰显公司对基本面的信心。公司计划动用不超过1亿美元回购不超过2023年6月13日已发行股份的10%。参考港交所规则，近12个月平均月末市值低于40亿港币时，将会调整为只供卖出的港股通股票。2023年10月以来，公司总市值有所下行，近5个月公司月末平均市值为32.4亿港币，截至2024年3月27日市值为32.9亿港币。受益于大比例股权回购，看好公司后市股价回升空间。 2024年7月特别派息，预期推动下有望实现公司价值回升。公司计划在2024年7月29日实行特别派息0.1港币/股，派息规模为当前股价的6.9%，除权日为7月2日。当前距2024年7月2日除权日仍有较长距离。预计受益于特别派息预期，公司股价有望实现回升。 投资建议：公司以金融科技助力中小企业降低融资成本，受到政策明确鼓励。 作为头部第三方供应链金融科技解决方案提供商，具有轻资产的运营模式，ROE弹性强。地产业务风险逐步释放，非地产业务保持高增速，未来困境有望扭转，持续看好公司长期价值。我们预计公司2024/2025/2026年经调整EPS预期-0.02/0.04/0.12元 ，SPS: 0.47/0.56/0.71元 ， 对应港股PS分别为2.85/2.40/1.87倍，ROE分别为-0.40%/1.02%/3.13%（经调整净利润口径）。根据可比公司PS估值法，给予公司2024年3.5倍PS目标估值，对应目标价为1.77港元，维持“推荐”评级。 风险提示：房地产业务风险持续加大、供应链金融市场增速不及预期、行业竞争导致费率大幅压降、短期收入或有承压等。 主要财务指标