2023顺利收官，产品渠道空间广阔

劲仔食品公司快速总结

公司概况与评级

劲仔食品在2023年的表现强劲，全年实现营收20.65亿元，同比增长41.26%，净利润达到2.09亿元，同比增长67.87%，扣非归母净利润1.86亿元，同比增长64.48%。公司维持“买入-A”的投资评级，6个月目标价设定为18.05元。

财务表现与增长动力

• 产品与渠道：公司产品线多元化，鱼制品持续巩固龙头地位，鹌鹑蛋作为第二增长曲线，销量突破3亿元，产能已扩充至1.6万吨，还有8000吨产能在建，支持持续增长。通过大包装与散称规格的策略，公司成功扩展BC、KA等渠道，并提升了单点卖力。
• 成本与利润：成本红利与规模效应共同作用，带动毛利率上升至28.17%，净利率提高到10.13%，盈利能力显著增强。

成长与投资建议

公司以产品与渠道双轮驱动，预计未来3年收入分别增长31.1%、24.4%、19.2%，净利润增速分别为38.8%、28.4%、27.3%。考虑到鹌鹑蛋的放量、大包装铺市带来的成长性以及品牌势能的提升，给予“买入-A”评级，6个月目标价18.05元。

风险提示

产品推广、渠道拓展的不确定性，以及市场竞争的加剧，是公司面临的主要风险。

财务预测与估值

公司未来几年的盈利增长预计稳健，市盈率、市净率等指标显示估值较为合理，随着成本控制和规模效应的进一步释放，长期利润空间有望扩大。

投资建议综述

劲仔食品凭借其在产品与渠道上的双轮驱动战略，以及在成本控制和供应链优化方面的努力，展现出良好的成长潜力。投资者应重点关注公司鹌鹑蛋产品的发展、渠道结构的优化以及品牌势能的提升，预计未来将持续贡献稳定的增长。