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结构升级延续，期待成本改善

2024-03-28 赵国防,胡家东国投证券单字一个翔

青岛啤酒发布了2023年年报，全年实现营业收入339.37亿元，同比增长5.49%；归母净利润42.68亿元，同比增长15.02%。公司2023年全年销量800.7万千升，同比下滑0.82%，销量下滑主因高基数、夏季较短、突发事件影响。公司高端化战略及需求缓慢复苏，产品结构有望持续提升，利润率提升可期。预计2024-2026年收入增速6.6%/6.7%/6.1%，利润增速21.1%/16.4%/9.7%，对应PE为22/19/18倍，6个月目标价110元，维持买入-A的投资评级。

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结构升级延续，期待成本改善

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