到港预期增加，豆粕偏弱震荡
研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2405合约3261元/吨，较前日上涨3元/吨，涨幅0.09%；菜粕2405合约2642元/吨，较前日上涨2元/吨，涨幅0.08%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3470元/吨，较前日下跌50元/吨，现货基差M05+233，较前日下跌47；江苏地区豆粕现货3400元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差M05+163，较前日下跌7；广东地区豆粕现货价格3510元/吨，较前日持平，现货基差M05+267，较前日下跌3。福建地区菜粕现货价格2610元/吨，较前日持平，现货基差RM05-32，较前日下跌2。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，Pro Farmer3月26日表示，Michael Cordonnier维持巴西23/24年度大豆和玉米产量预估1.45和1.12亿吨不变，前景展望呈中性偏负面；维持阿根廷23/24年度大豆和玉米产量预估5100和5500万吨不变，等待上周中东部洪涝损失评估，前景展望呈中性略偏负面。Deral3月26日表示，机构月报维持巴西帕拉纳州23/24年度一季大豆产量预估1823万吨不变；其中，播种面积和单产分别维持576.64万公顷、3.163吨/公顷不变。巴西帕拉纳州23/24年度大豆已收87%，前周80%，去同77%，五年均82.6%；其中，76%评级为优秀，23%一般，1%较差。巴伊亚农牧业联合会，3月26日机构副主席表示，巴西巴伊亚州23/24年度大豆已收约80%，最初预期单产为3.6-3.9吨/公顷，但目前预计或降4-5%。PAN称，截至3月22日，2023/24年度巴西大豆收获进度达到69.33%，高于一周前的62.25%，低于去年同期的70.42%，也低于历史平均进度71.73%。预测2023/24年度巴西大豆产量为1.4318亿吨。SECEX表示，2024年3月1至22日，巴西大豆出口量为991.8万吨，高于一周前的638.0万吨。去年3月份全月出口量为1324.1万吨。3月迄今日均出口量为619,863吨，比去年同期的575,713吨提高7.7%。欧盟委员会称，截至3月23日，欧盟2023/24年度进口大豆900万吨，略高于去同的899万吨；同期，进口豆粕1060万吨，低于去同的1170万吨；同期，进口菜籽410万吨，亦低于去同的620万吨。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 昨日豆粕期价窄幅震荡，从整体上来看，本周豆粕价格维持强势，一方面受到当前巴西升贴水持续上涨的影响，给到了豆粕下方较为有力的支撑，另一方面美豆也受到出口订单消息的刺激拉升，带动了国内豆粕价格同步上涨。此外，受到大豆到港的影响，国内油厂惜售情况出现，随着现货价格的上涨、下游利润改善，也使得前期偏低的终端和贸易商库存开始积极补库。综合来说，虽然上周后期豆粕价格有所回调，但是整体趋势仍未改变，后续需要重点关注美国农业部将在28日发布的意向种植面积报告和季度库存报告，预计未来豆粕价格仍将维持偏强运行。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 巴西产量调减不及预期 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2405合约2384元/吨，较前日下跌1元/吨，跌幅0.04%；玉米淀粉2405合约2831元/吨，较前日下跌16元/吨，跌幅0.56%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2340元/吨，较前日持平，现货基差C05-44，较前日上涨1；吉林地区玉米淀粉现货价格2980元/吨，较前日持平，现货基差CS05+149，较前日上涨16。 近期市场资讯，巴西外贸秘书处的统计数据显示，2024年3月1日至22日，巴西玉米出口量24.6万吨，高于一周前的22.8万吨；日均出口玉米1.5万吨，比去年同期的5.8万吨减少73.6%；出口均价为275.3美元/吨，比去年同期的300.9美元下跌8.5%。 昨日玉米期价震荡运行，国内方面，供应端，东北地区地趴余粮进一步减少，部分地区自然风干粮逐渐上市，市场购销活动平稳，基层供应相对充足，逐步进入“干粮贸易”阶段。需求方面，贸易商及烘干塔建库基本完成，需求放缓。养殖需求依旧疲软，进口玉米及进口高粱大麦等替代品优势明显，挤压国内玉米需求，下游深加工及饲料企业随用随采。本周重点关注农户售粮节奏变化，以及贸易商和下游企业建库意愿。预计本周玉米价格偏强震荡运行。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨................................................
