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年报点评：盈利能力超预期，逆势扩产龙头地位强化

2024-03-27 曾朵红,郭亚男东吴证券大王雪

公司发布2023年年度报告，营收215.24亿元，同增39.21%；归母净利27.60亿元，同增30.00%；扣非净利26.94亿元，同增29.87%。其中2023Q4营收56.39亿元，同环比+32.80%/-9.14%；归母净利7.91亿元，同环比+27.91%/-10.48%；扣非净利7.48亿元，同环比+23.63%/-14.59%，业绩略超市场预期。2023Q4出货略降、2024年盈利有望持续修复。2024年产能稳步释放贡献增量、持续扩大海外产能建设。2023Q4现金流有所改善、增值税抵减带动其他收益增加。投资评级：考虑玻璃价格涨价预期，我们上调2024-2025年盈利预测，我们预计2024-2026年归母净利39.4/51.3/66.2亿元（2024/2025年前值为39.1亿元、48.6亿元），同比+43%/+30%/+29%，给予公司2024年23倍PE，目标价38.6元，维持“买入”评级。

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