TRUE PARTNER2023年报

2023年报 TruePartnerCapitalHoldingLimited 根据开曼群岛法律注册成立的有限公司股份代号：8657 弗兰斯哈尔斯 17世纪最着名的荷兰画家之一。 TruePartnerCapital向全球传递美丽及艺术，向伟大的荷兰画家致敬。 当代大师，印象派先驱。哈尔斯的绘画技巧赢得专家级画家的美誉，与荷兰的林布兰及西班牙的委拉斯开兹齐名。 在这份年报里，我们希望读者有机会欣赏弗兰斯哈尔斯的艺术作品。 弗兰斯•哈尔斯 军官的商行，弗兰斯•哈尔斯，彼得•科德，1637年，阿姆斯特丹国家博物馆 香港联合交易所有限公司（“联交所”）GEM的特色 GEM的定位，乃为中小型公司提供一个上市的市场，此等公司相比起其他在联交所上市的公司带有较高投资风险。有意投资的人士应了解投资于该等公司的潜在风险，并应经过审慎周详的考虑后方作出投资决定。 由于GEM上市公司普遍为中小型公司，在GEM买卖的证券可能会较于主板买卖之证券承受较大的市场波动风险，同时无法保证在GEM买卖的证券会有高流通量的市场。 香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本报告的内容概不负责，对其准确性或完整性亦不发表任何声明，并明确表示，概不对因本报告的全部或任何部分内容而产生或因依赖该等内容而引致的任何损失承担任何责任。 本报告的资料乃遵照联交所GEM证券上市规则（“GEM上市规则”）而刊载，旨在提供有关TruePartnerCapitalHoldingLimited（“本公司”）的资料，本公司的董事（“董事”或各为一名“董事”）愿就本报告资料共同及个别承担全部责任。各董事在作出一切合理查询后，确认就其所深知及确信，本报告所载资料在各重要方面均属准确完备，没有误导或欺诈成份，且并无遗漏任何事项，足以令致本报告或其所载之任何陈述产生误导。 公司概况 成立于二零一零年，由前庄家团队组建，为一间专业对冲基金管理公司专注于流动性市场的波幅交易，主要为股指期货、期权及交易所交易基金(ETF)产品均具有多元化的全球投资者基础稳定的资深管理层：关键人员已共同奋斗近十年取得长足发展的专业化资产管理分部3-T模式－结合先进的技术及经验丰富的团队，涵盖专业的交易策略覆盖全球，于亚洲、美国及欧洲设有办事处，实现全天候交易本公司受惠于包含一系列模型及工具的专有技术，塑造其交易方法利用可扩展的投资平台，在相邻的细分市场中获得潜在的增长机会 目录 公司资料业绩 主席函件 管理层讨论及分析财务回顾 董事及高级管理层履历企业管治报告 董事会报告 环境、社会及管治报告独立核数师报告 综合损益及其他全面收益表综合财务状况表 综合权益变动表综合现金流量表综合财务报表附注 财务概要 7 8 15 20 39 44 52 70 84 120 125 126 128 129 131 184 公司资料 董事会 执行董事 RalphPaulJohanvanPut （主席兼行政总裁）GodefriedusJelteHeijboerTobiasBenjaminHeksterRoyvanBakel 独立非执行董事 JeronimusMattheusTielman 白琬婷魏明德 审核委员会 白琬婷（主席） JeronimusMattheusTielman 魏明德 薪酬委员会 白琬婷（主席） RalphPaulJohanvanPutGodefriedusJelteHeijboerJeronimusMattheusTielman魏明德 提名委员会 白琬婷（主席） RalphPaulJohanvanPutGodefriedusJelteHeijboerJeronimusMattheusTielman魏明德 公司秘书萧月秋ACG,HKACG 授权代表 RalphPaulJohanvanPutGodefriedusJelteHeijboer 合规主任 RoyvanBakel 开曼群岛注册办事处 P.O.Box31119GrandPavilionHibiscusWay 802WestBayRoadGrandCaymanKY1-1205CaymanIslands 总部及香港主要营业地点 香港九龙海港城 港威大厦 第2座29楼2902-3室 开曼群岛主要股份过户登记处 ApplebyGlobalServices(Cayman)Limited 71FortStreet POBox500 GeorgeTown GrandCaymanKY1-1106CaymanIslands 香港股份过户登记分处卓佳证券登记有限公司香港 夏悫道16号 远东金融中心17楼 法律顾问 有关香港法例： 郭叶陈律师事务所 有关开曼群岛法律： 毅柏律师事务所 有关美国法律： ThompsonCoburnLLP 核数师 大信梁学濂（香港）会计师事务所有限公司 执业会计师香港铜锣湾威非路道18号 万国宝通中心26楼 主要往来银行 星展银行（香港）有限公司 股份代号 8657 公司网站 www.truepartnercapital.com （网站内容并不构成本年报的一部份） 业 年度报告 本公司董事会（“董事会”）欣然公布本公司及其附属公司（统称“本集团”） 截至二零二三年十二月三十一日止年度（“报告期”）的经审核全年业绩，连同二零二二年同期的比较数据载列如下： 绩 财务摘要 二零二三年 （千港元） 二零二二年 （千港元） 变动百分比 总收益 13,289 44,793 (70) 来自基金管理业务之收益 12,398 44,106 (72) 咨询服务费之收益 873 687 (27) 贸易收入净额 18 – 不适用 毛利 11,687 41,395 (72) 经营亏损附注1 (65,429) (32,150) 104 年度亏损 (67,001) (33,508) 100 本公司拥有人应占亏损 (67,001) (33,636) 99 全面亏损总额 (66,510) (31,013) 114 每股亏损（港仙）—基本及摊薄附注2 (16.75) (8.41) 99 附注： 1.经营亏损指除所得税前收益╱（亏损）加回透过损益按公平净值计量的金融资产的公平值亏损、融资成本及分占联营公司业绩。 2.每股基本亏损金额乃根据本公司拥有人应占期内亏损67,001,000港元（二零二二年：33,636,000港元）及期内已发行普通股加权平 均数400,000,000股计算。由于二零二三年十二月三十一日并无已发行潜在普通股以及于二零二二年转换本公司购股权的影响将导致每股亏损产生反摊薄效应，因此截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止期间的每股摊薄亏损与每股基本亏损相同。 节选业务及财务摘要 –截至二零二三年十二月三十一日止年度（“报告期”），尽管美国联邦储备局收紧政策力度超出预期，但全球股票市场仍然延续二零二二年第四季度的涨幅。于报告期内，股票指数波幅指标普遍大幅下跌。 –MSCI世界总回报对冲美元指数（“MSCI世界指数”）于报告期内上升24.3%。MSCI世界指数于二零二三年第一季度及二零二三年第二季度录得强劲升幅(7.7%)及(7.4%)，但于二零二三年第三季度出现小幅下跌(-2.4%)，于第四季度录得强劲反弹(10.1%)。彭博全球政府债券对冲美元指数（“全球债券指数”）于二零二二年及二零二一年出现下跌(-10.0%)及(-1.6%)后，于报告期内的升幅为6.9%。 –衡量价内引伸波幅的流行指标于报告期内急剧下跌。VIX指数由21.7下跌至12.5。类似指标EuroStoxx50指数及VSTOXX由20.9下跌至13.6，而同等指标日本日经指数及韩国Kospi200指数分别由19.9下跌至17.5及由18.4下跌至17.8。该等指标提供不同时间点的引伸波幅的简要说明，但不能直接进行交易。1在该等指数中，VIX透过VIX期货及期权拥有流动性最高的衍生工具市场。 ProSharesVIX短期期货ET（F“VIXETF”）有系统地买入及卖出短期VIX期货，可被视为持续持有VIX短期期货的长期头寸表现的代表。VIXETF于报告期内下跌72.7%。2 –二零二三年对于股票指数长线保护的策略而言亦是艰难时期。为说明这一点，我们可以将CBOE标准普尔500指数5%认沽保护指数（“认沽保护指数”）的回报与标准普尔500总回报指数（“标准普尔500总回报指数”）的回报进行比较。美国股票在若干程度上是MSCI世界指数的最大组成部分。认沽保护指数是一种模拟策略，持有标准普尔500指数的好仓，同时根据设定的时间表有系统地买入标准普尔500指数5%的价外认沽期权。因此，认沽保护指数与标准普尔500总回报指数的相对收益可以作为持有美国股票下行保护的相对成本与收益的说明。 –于报告期内，认沽保护指数上升19.2%，标准普尔500总回报指数上升26.3%，即认沽保护指数较标准普尔500总回报指数逊色7.1%，可归因于持有保护成本。尽管股市上涨时认沽保护指数自然预期将表现不佳，但该差异乃于二零二二年表现不佳1.7%后出现，其中认沽 1.所引述指标为日经股票平均波幅指数及Kospi200波幅指数。 2.资料来源：彭博、TruePartner 美国纽约大都会艺术博物馆 鸣谢：本杰明•奥尔特曼遗赠，1913年 保护指数的亏损大于标准普尔500总回报指数(19.8%对比18.1%），尽管在标准普尔500总回报指数下跌18.1%的市场中持有保护。我们的策略是以绝对回报及alpha 值为重点，因此与认沽保护指数不同，但这说明了于报告期内及二零二二年保护策略的艰难环境。 –在报告期的背景下，预计我们的指数波幅交易将面临相对挑战的局面。本集团的交易策略在本质上主要是相对价值，但从历史上观之，在股市下跌及波幅上升期间，其表现最好。然而，我们的相对价值波幅策略能够保留资本，并于报告期内轻微正回报0.8%。3期内，我们的相对价值波幅策略亦与股票市场呈负面相关性及Beta值，为投资者提供多元化投资的好处。于报告期内，MSCI世界指数表现最差的月份为二零二三年九月，而同期我们的相对价值策略表现最好的月份亦为九月。 –诚如我们于录得正回报及负回报的各时期中所强调，任何特定短期内的投资表现可根据当时的市场机会业绩在长期平均值附近波动。本集团产品的投资者通常以长期投资表现作为关键指标，原因是彼等通常寻求长期投资。于考虑二零一一年七月成立起至二零二三年十二月三十一日止整段期间时，本集团运作时间最长的基金产品TruePartnerFund的回报及alpha值方面均高于Eurekahedge资产加权对冲基金指数（为对冲基金表现的广泛指数），尽管广泛指数对股票有正beta值（有 男孩与鲁特琴，约1625年 3.本资料并非旨在招揽投资于我们的基金产品或管理账户。我们的基金产品及管理账户仅供合资格投资者投资，且不供于若干司法权区销售。本集团认为与股东有关的若干基金产品的表现会每月自愿向联交所披露。若干基金产品的表现亦会向彭博及若干对冲基金表现数据库报告。回报率以B类股票为基础，以目前1%的管理费及20%的表现费显示。诚如先前所披露，自二零二三年十月起，收费结构已调整为1%的管理费及20%的表现费。此前，基金收取2%的管理费及20%的表现费。倘若于二零二三年十月一日前使用过往费用结构，则二零二三年的回报率为0.05%。 荷兰哈伦弗兰斯•哈尔斯博物馆 雅各布斯·亨德里克斯·扎菲厄斯的肖像，约1611年 利于其于期内的表现）及TruePartnerFund对股票有负beta值。与CBOEEurekahedge相对价值波幅、CBOEEurekahedge多头波幅及CBOEEurekahedge空头波幅指数相比，TruePartnerFund亦已交出较高的alpha值（为风险调整回报的重要衡量标准）。4 –本集团的资产管理规模较于二零二二年比较期间及二零二三年九月三十日的水平有所减少。资产管理规模截至二零二三年十二月三十一日为