综合晨报：美国3月消费者信心低于预估，API原油库存大幅增加

日度报告——综合晨报 美国3月消费者信心低于预估，API原油库存大幅增加 报告日期：2024-03-27 外汇期货 美国3月份消费者信心低于预估 美国消费者信心低于预期，居民部门对于未来经济前景预期减弱，美元继续看跌。 股指期货 证监会将深入推进证券发行审核领域腐败问题专项治理 市场近期开始缩量，我们维持对于A股面临阶段性回调压力的判断，以泡沫化的小微盘股尤甚。展望后市，经济基本面修复 综程度如何将决定A股上限。产业主题投资也面临业绩压力。 合国债期货 晨深圳取消“7090政策” 报近期地产基本面继续承压，政策继续发力符合逻辑，但从去年的经验来看，政策效果不宜高估。 黑色金属 山西发布煤炭消费替代有关工作的通知 动力煤价格近期略稳，但考虑日耗持续下滑，预计跌势仍将延续。海外供应端虽整体延续增长，但边际有一定减产风险。整体矛盾不突出，维持煤价小幅阴跌格局。 有色金属 印尼能源和矿产资源部将拍卖8个矿区 根据现期原料价格估计纯镍盘面成本支撑约在12.8-13万元/吨附近，因此短期仍有下跌空间。但需注意看空情绪加重下，价格过度回调带来的反弹风险。 能源化工 API美国原油库存大幅增加 油价回落，API美国原油库存大幅上升。 方慧玲首席分析师（农产品）从业资格号：F3039861 投资咨询号：Z0010565Tel：63325888-3907 Email：huiling.fang@orientfutures.com 联系人杨云兰 从业资格号：F03107631 Tel：8621-63325888-4192 Email：yunlan.yang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭）7 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）7 2.4、黑色金属（动力煤）8 2.5、黑色金属（铁矿石）8 2.6、有色金属（铜）8 2.7、有色金属（碳酸锂）9 2.8、有色金属（工业硅）10 2.9、有色金属（锌）10 2.10、有色金属（氧化铝）11 2.11、有色金属（铝）11 2.12、有色金属（镍）11 2.13、能源化工（原油）12 2.14、能源化工（碳排放）13 2.15、能源化工（LLDPE/PP）13 2.16、能源化工（甲醇）13 2.17、能源化工（纸浆）14 2.18、能源化工（PVC）14 2.19、能源化工（PX）15 2.20、能源化工（PTA）15 2.21、能源化工（苯乙烯）15 2.22、能源化工（纯碱）16 2.23、能源化工（浮法玻璃）16 2.24、农产品（豆粕）17 2.25、农产品（豆油/棕榈油）17 2.26、农产品（棉花）18 2.27、农产品（玉米淀粉）18 2.28、农产品（玉米）19 2.29、航运指数（集装箱运价）19 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美联储去年经营亏损达到创纪录的1143亿美元(来源：Bloomberg) 美联储2023年支出比收益高出1143亿美元，创下有史以来最大经营亏损，在利率保持高位的情况下，该央行将放弃向财政部汇款。根据周二发布的经审计的财务报表，包括美联储逆回购操作准备金余额在内的利息支出2023年增长近两倍至2，811亿美元。与此同时，美联储去年从资产组合中获得的利息收入总额为1，638亿美元，2022年约为1，700亿美元。 美国商业银行购买美债速度创疫情以来最高(来源：Bloomberg) 美联储公布的周度数据，截至3月13日的两周，商业银行总计买入1，030亿美元的美国国债和联邦机构非抵押贷款支持证券。这个数据被分析师视为衡量美债需求的晴雨表，根据RBC的统计，该指标创下2020年6月以来最大两周百分比涨幅。 美国3月份消费者信心低于预估(来源：Bloomberg) 世界大型企业联合会周二公布的数据显示，消费者信心指数从一个月前的104.8小幅下调至104.7。接受调查的经济学家预期中值为107。一项预期指标跌至73.8，现状指标升至151。 点评：我们看到美国消费者信心低于预期，居民部门对于未来经济前景预期减弱，美元继续看跌。美国最新的局面部门消费者信心低于预期，没能出现预期中的回升，这表明了居民部门对于未来经济预期产生一定的负面态度，目前随着限制性政策鼓励率维持的时间较长，美国经济潜在的风险越高，目前商业银行对于流动性的需求明显上升，因此可以预计缩表放缓是近期重要的任务。 投资建议：美元指数继续看跌。 1.2、股指期货（美股） 美国3月份消费者信心低于预估(来源：iFind) 世界大型企业联合会周二公布的数据显示，消费者信心指数从一个月前的104.8小幅下调至104.7。接受调查的经济学家预期中值为107。预期指标跌至73.8，现状指标升至151。 美国2月耐用品订单三个月来首次增长(来源：iFind) 美国商务部周二公布的数据显示，所有耐用品的预订量增长1.4%，而1月份的预订量向下修正为下降6.9%。经济学家的预期中值为增长1%。不包括运输设备在内的订单继前两个月下降后上升0.5%。核心资本货物订单价值继1月份下降后，上月增长0.7%。 点评：三大股指高开低走，小幅收跌，在周五新的通胀数据公布前，市场偏谨慎。经济数据显示制造业仍在边际改善，但居民消费对经济的支撑力度逐步减弱。 投资建议：企业逐步进入盈利改善周期，长期有较大上涨空间，但短期降息预期充分发酵，市场情绪过度乐观，等待回调买入的机会 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 多部门联合发文强化关键技术领域标准攻关(来源：wind) 市场监管总局等18部门近日联合印发《贯彻实施〈国家标准化发展纲要〉行动计划（2024 —2025年）》。《行动计划》提出，强化关键技术领域标准攻关。在集成电路、半导体材料、生物技术、种质资源、特种橡胶，以及人工智能、智能网联汽车、北斗规模应用等关键领域集中攻关，加快研制一批重要技术标准；实施信息化标准建设行动，瞄准下一代互联网技术演进路线等新场景升级，强化区块链和分布式记账技术标准体系建设，开展6G、IPv6、区块链、分布式数字身份分发等核心标准研究。 证监会将深入推进证券发行审核领域腐败问题专项治理(来源：wind) 证监会召开系统全面从严治党暨纪检监察工作会议，要求聚焦铲除资本市场腐败的土壤和条件纵深推进反腐败斗争，深入推进证券发行审核领域腐败问题专项治理，重拳整治政商“旋转门”和“逃逸式”辞职腐败案件，加大对新型腐败和隐性腐败的快速处置力度，推动全方位从严惩戒资本市场行贿行为，加快构建廉荣贪耻的行业文化；密切关注证监会统筹推进一揽子关键制度创新情况，对完善资本市场基础制度保障、推动上市公司高质量发展、强化资本市场全面从严监管等进行重点监督，推动从快从严查处市场反映强烈、严重侵害中小投资者合法权益、严重破坏市场秩序的违法犯罪案件。 财政部：要做到“大钱大方，小钱小气”，保障国家重大战略(来源：wind) 财政部有关负责人就2024年中央预算公开答记者问表示，集中财力保障国家重大战略任务，做到“大钱大方，小钱小气”。2024年中央本级一般公共预算支出增长8.6%，扣除重点保障支出后仅增长0.3%，其中重点保障国防武警支出、科技教育支出、中央储备支出、国债发行付息支出等支出项目。同时严控一般性支出，尽可能压缩中央部门支出，大力推动各部门调整优化支出结构，将资金用在刀刃上。 国资委：进一步强化产业支撑作用(来源：wind) 国务院国资委党委召开扩大会议指出，要进一步强化产业支撑作用，聚焦先进制造业、新能源汽车、人工智能等重点产业领域，结合中部地区禀赋特点，优先试点打造战略性新兴产业集群，围绕未来材料、未来信息、未来制造，加快培育和发展新质生产力；进一步加强科技创新引领，深化原创性引领性技术攻关，加快打造原创技术策源地，推动一批重大标志性成果在中部地区加速转化应用落地，更好促进中部地区产学研用深度融合。 点评：市场近期开始缩量，我们维持对于A股面临阶段性回调压力的判断，以泡沫化的小微盘股尤甚。展望后市，经济基本面修复程度如何将决定A股年内上限。产业主题投资在拔高估值水平的同时，也面临业绩验证的压力。 投资建议：近期资本市场自下而上逻辑盛行，在政策预期提振下，产业逻辑表现大于宏观 逻辑。我们建议投资者均衡配置应对快速轮动的市场风格。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 深圳取消“7090政策”(来源：深圳市规划和自然资源局) 深圳取消“7090政策”？深圳市规划和自然资源局相关人士证实，该文件属实。该人士表示：“该文件核心内容为，经会议审议，废止此前另一份文件。”有业内人士表示，“70/90政策”原本是为了遏制高房价，但如今房地产供求和房地产行情均发生了变化，政策也会随着市场的变化而调整，未来新房市场的大户型供应可能会进一步增加。除了深圳之外，全国其他重点城市也在逐步放开“70/90政策”。 央行3月26日开展了2024年�三期央行票据互换操作(来源：中国人民银行) 央行3月26日开展了2024年�三期央行票据互换（CBS）操作。本期操作量为50亿元，期限3个月，面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标，费率为0.10%，首期结算日为2024年3月26日，到期日为2024年6月26日（遇节假日顺延）。 央行开展1500亿7天期逆回购操作，中标利率为1.8%(来源：中国人民银行) 央行公告称，以利率招标方式开展1500亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。因有 50亿元逆回购到期及500亿元国库现金定存到期，单日净投放950亿元。 点评：昨日债市窄幅震荡。一方面，央行官员称货币政策仍有空间，市场对于未来宽货币政策的期待仍在；但另一方面，央行下调汇率中间价，或反映出不愿看到汇率继续快速贬值的态度，汇率对于货币政策的掣肘依然存在。近期地产基本面继续承压，政策继续发力符合逻辑，但从去年的经验来看，政策效果不宜高估，对于债市的负面冲击相对有限。综合来看，在汇率约束未明显缓解前，债市依旧震荡偏弱，但长期看多的逻辑不变，等待更好的购入时机。 投资建议：等待更好的购入时机。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国2月耐用品订单初值环比1.4%(来源：wind) 美国2月耐用品订单初值环比升1.4%，预期升1.1%，1月终值降6.2%，1月初值降6.1%。扣除飞机非国防资本品订单初值环比升0.7%，预期升0.1%，1月终值持平，1月初值升0.1%；扣除运输耐用品订单初值环比升0.5%，预期升0.3%，1月终值降0.4%，1月初值降0.3%；扣除国防耐用品订单初值环比升2.2%，1月终值降7.4%，1月初值降7.3%。 点评：金价震荡微涨，盘中一度涨超1%，随后公布的美国2月耐用品订单反弹幅度超预期，主要受到运输设备和机械订单的反弹推动，计算机喝汽车订单增加，美元指数回升，黄金 回吐涨幅。在地缘政治风险频发以及降息预期浓厚的背景下，资金对黄金的做多意愿明显增加，使得金价易涨难跌，但短期由于金价处于历史高点，上涨动能放缓，可能存在一定的回调风险。