综合晨报：美国通胀超预期，EIA原油库存大幅增加

日度报告——综合晨报 美国通胀超预期，EIA原油库存大幅增加 报告日期：2023-10-13 外汇期货 美国9月CPI同比涨3.7%高于预期，连续�三个月反弹 美国最新的通胀数据超预期，整体通胀受能源价格影响环比增速超预期，核心通胀环比增速持平，距离美联储目标依旧遥远，短期美元指数反弹。 股指期货 商务部：多措并举推动消费持续恢复和扩大 受中央汇金增持四大行股票的消息刺激以及金融支持汽车消费综等稳增长措施推进，A股港股同步走高，A股成交量也放量站上合8000亿。下一步需要着重观察通胀金融数据走势。 晨能源化工 报美国EIA商业原油库存大幅增加 油价维持震荡。EIA商业原油库存大幅上升，美国炼厂开工率下降，以及原油出口下降导致原油库存累积。 农产品 2023年10月1-10日马来棕榈油产量增加7.7% 高频数据显示马棕10月1-10日产量增加；来自俄罗斯与乌克兰的低价葵油会对棕榈油需求造成冲击；印尼出口不会强制通过新成立的毛棕油期货交易所进行交易。 元涛首席分析师（宏观策略）从业资格号：F0286099 投资咨询号：Z0012850Tel：63325888-3908 Email：tao.yuan@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 2、商品要闻及点评4 2.1、能源化工（原油）4 2.2、能源化工（电力）5 2.3、能源化工（苯乙烯）6 2.4、能源化工（PVC）6 2.5、农产品（棕榈油）7 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 新美联储通讯社”评CPI：物价压力继续存在(来源：Bloomberg) 在美国消费者物价指数（CPI）报告公布后，有“新美联储通讯社”之称的知名记者NickTimiraos联合撰文发表了他的最新研判。Timiraos写道，放缓通胀的进展在9月份陷入了停滞，这一迹象表明，要想完全消除物价压力的道路可能崎岖不平。Timiraos写道，如果有更强有力的证据表明物价压力和经济活动正在降温，官员们可能会对维持利率稳定的决定感到更加放心。但现在的处境是，他们仍无法排除12月加息的可能性，不太可能宣布进入暂停加息的阶段。 美国抵押贷款利率逾二十年来首次升破7.5%(来源：Bloomberg) 美国抵押贷款利率连续�五周上升，二十多年来首次突破7.5%。房地美周四在一份声明中表示，30年期固定利率贷款的平均利率从之前一周的7.49%升至7.57%。 美国9月CPI同比涨3.7%高于预期，连续�三个月反弹(来源：Bloomberg) 受能源价格扰动，美国9月整体CPI超预期上涨，核心CPI因住房通胀难降连续�二个月环比上涨0.3%，美联储的抗通胀“最后一公里”颇为艰难。10月12日周四，美国劳工统计局公布的数据显示，美国9月CPI同比上涨3.7%与上月持平，超过预期的3.6%，环比增速较上月的0.6%放缓至0.4%，超过预期0.3%，凸显通胀顽固。美联储更为关注的剔除食品和能源成本的核心通胀，从上月的4.3%降至4.1%，为近两年来的最小涨幅，但仍高于4%，远高于美联储的2%的目标水平，环比增速与上月持平，维持在0.3%，也与预期持平。 点评：美国最新的通胀数据超预期，整体通胀受能源价格影响环比增速超预期，核心通胀环比增速持平，距离美联储目标依旧遥远，短期美元指数反弹。美国最新的通胀同比3.7%，超过预期的3.6%，整体通胀环比增速0.4%，整体通胀连续3个月增速回升，核心通胀环比增速0.3%持平前值，核心通胀4.1%，依旧显著高于2%的政策目标。因此通胀的超预期表明了没脸粗将继续维持限制性目标利率，短期美元指数反弹，市场风险偏好回落。 投资建议：美元短期反弹。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 上交所举办中央企业科技创新公司债券高质量发展座谈会(来源：wind) 上交所在北京举办推动中央企业科技创新公司债券高质量发展座谈会。上交所相关负责人表示，下一步，上交所将在证监会、国务院国资委相关部门统筹指导下，积极发挥交易所“搭台”功能，培育科创债投资生态，为科创债发行持续注入新活力，推动债券市场更好服务高水平科技自立自强。 超大特大城市正积极稳步推进城中村改造(来源：wind) 超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，分三类推进实施。一类是符合条件的实施拆除新建，�二类是开展经常性整治提升，�三类是介于�一、�二类之间的实施拆整结合。住建部城中村改造信息系统投入运行两个月以来，已入库城中村改造项目162个。坚持多渠道筹措改造资金，既可以由城市政府筹措资金，也可以引入社会资金，银行业金融机构将给予政策性和商业性贷款支持。 商务部：多措并举推动消费持续恢复和扩大(来源：wind) 商务部召开例行新闻发布会。发布会要点包括：一、商务部将按照“消费提振年”总体安排，多措并举推动消费持续恢复和扩大。二、中方反对将经贸科技问题政治化、武器化，敦促美方，停止泛化国家安全概念，停止滥用国家力量打压中国企业。三、中国政府高度重视优化营商环境，不断加大吸引外商投资力度，将合理缩减外资准入负面清单，研究进一步取消或放宽外资股比限制可行性，吸引更多全球要素进入中国市场。 点评：受中央汇金增持四大行股票的消息刺激以及金融支持汽车消费等稳增长措施推进，A股港股同步走高，A股成交量也放量站上8000亿。下一步需要着重观察通胀金融数据走势。 投资建议：经济止跌，基本面矛盾有所缓和，中期仍然看好顺周期品种的超额收益。 2、商品要闻及点评 2.1、能源化工（原油） IEA：上调今年全球石油需求预期，下调明年预期(来源：IEA) IEA月报：2023年全球石油需求增速预计为230万桶/日，得益于中国、印度和巴西的增长，之前的预测为220万桶/日。IEA月报：将2024年全球石油需求增长预测下调至88万桶/ 日，原因是经济环境疲软和能源效率提高（之前预测为100万桶/日）。欧佩克基本维持全球石油需求预测不变(来源：OPEC) 欧佩克对全球石油市场的预测基本保持不变，月度报告显示，欧佩克预计今年的石油需求将增加240万桶/日，2024年将进一步增加220万桶/日，与9月份的预测持平。 美国EIA商业原油库存大幅增加(来源：EIA) 美国至10月6日当周EIA原油库存1017.6万桶，预期49.2万桶，前值-222.4万桶。美国至 10月6日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-31.9万桶，前值13.2万桶。美国至10月6 日当周EIA汽油库存-131.3万桶，预期-80万桶，前值648.1万桶。美国至10月6日当周EIA精炼油库存-183.7万桶，预期-80.2万桶，前值-126.9万桶。美国至10月6日当周EIA精炼厂设备利用率85.7%，预期86.9%，前值87.3%。 点评：油价维持震荡。EIA商业原油库存大幅上升，美国炼厂开工率降幅超预期，以及原 油出口下降导致原油库存累积，汽油和精炼油库存均下降。IEA上调今年原油需求预期，但下调明年预期，OPEC则维持不变。当前需求仍有韧性，但前景预期较差，对油价仍有压制。 投资建议：油价维持震荡走势。 2.2、能源化工（电力） 法国电力集团EDF出现罢工(来源：Bloomberg) 周四，法国电力公司EDF在一份监管文件中表示，收到了罢工通知，将从周三晚上持续到周五晚上9点。周四上午，EDF的水力发电量因罢工减少了150MW，贝尔维尔2号核反应堆的发电量也出现明显下降。同一天，EDF还警告，由于罗讷河的流量不足，发电量可能会进一步减少。一系列不利因素叠加，发电量的限制可能会减少法国对邻国的出口，而随着西欧供暖季的临近，这意味着电价可能会上涨。 Avangrid取消交易，美国海风未来或遭更多打击(来源：BloombergNEF) AvangridInc决定取消其0.8GW的ParkCity海上风电项目的购电协议(PPA)，今年美国已有总计3.2GW的美国海上风电协议被取消，占所有已签署承购协议的18%。根据BloombergNEF的估算，2023年，美国获补贴海上风电项目的平准化度电成本(LCOE)已升至114.20美元/MWh，按名义价值计，较2021年水平上升近50%。由于成本不断上升,未来 几个月可能会有更多美国海上风电交易被取消，从而推迟拜登政府实现到2030年累计海上风电装机容量达30GW的计划。 欧洲寻求与中国在甲烷和电力市场方面展开合作(来源：Bloomberg) 欧洲能源专员KadriSimson在中欧能源合作平台举行的活动上表示，欧洲认为可以在四个关键领域与中国合作，以实现能源脱碳。Simson称，欧盟和中国应在改善电力市场、加强能源安全、减少甲烷排放和加快可再生能源部署方面携手合作，欧盟专注于实现供应链的多元化和去风险化，这包括可再生能源和一些关键原材料，但并不希望与中国脱钩。 点评：今日西欧地区风光出力高企，剩余负荷低下，但电价依旧维持在高位震荡，主要是由于近期持续发生的一系列外部事件都在不断凸显电力供应的脆弱性，对电价形成了情绪面的较强支撑。回到消息面，EDF的罢工主要影响的是贝尔维尔2号核电站，罢工是从周三晚到周五晚两天，受影响的机组容量大概是800MW，占目前在运营总可用容量约2%，整体的影响较小。但若接下来劳工部门的谈判不顺利，罢工变得频繁的话，可能会对法国的发电产生更明显的影响。当前一系列事件的发展都不利于欧洲冬季的能源供应和电价稳定，需持续关注供应端问题的进一步演变。 投资建议：我们坚持四季度看多电价的观点，但由于需求端出现显著增加的时点很可能在11月以后，当前外部因素的持续扰动和电力基本面的预期变化形成了时间上的错位，电价的上行可能不会一帆风顺，但考虑到无论是罢工、管道气泄漏还是巴以冲突都存在时间上持续的可能，电价依旧可以给到中性偏多的预期。 2.3、能源化工（苯乙烯） PS及ABS周度开工率(来源：隆众资讯) 本周（20231006-20231012）中国EPS产量约9.58万吨，环比增加5.55万吨，增幅137.72%，产能利用率64.90%，环比提升37.60%。部分前期短停装置恢复生产，叠加部分装置提负，整体产量及产能利用率大幅提升。截止2023年10月12日，国内ABS行业总产量为11.8万吨，较上周减0.7万吨，行业开工86.8%，较上周降4.94%，本周山东海江装置停车，大庆石化、镇江奇美装置降负荷运行，整体产量较上周下降。 EPS周度开工率(来源：隆众资讯) 中国PS行业产量7.01万吨，行业产能利用率54.64%，较上周+1.95%。周期内江苏某46万吨装置降负、广东某15万吨装置减半运行；江苏某20万吨装置、浙江某20万吨装置、连云港石化、漳州某装置各增开1条生产线，行业产量整体在小幅释放。（目前中国PS产能累计611万吨/年） 苯乙烯周度开工率(来源：隆众资讯) 本周（20231006-20231012），中国苯乙烯工厂整体产量在34.28万吨，较上期 （20230929-20231005）涨0.34万吨，环比涨1%；工厂产能利用率在77.03%，环比涨0.76%。本周期，国内苯乙烯装置暂无新增开停车，仅东北、华东和华南个别装置开工的小幅调整，导致产量有所提升。 点评：苯乙烯工厂最近一周整体产量