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EVA供需望改善，多项目投产支撑业绩持续增长

2024-03-27 姚遥,张嘉文国金证券 Lumière

研报显示，公司2023年全年实现营业收入67.8亿元，同比减少17%，实现归母净利润4.46亿元，同比减少49%。其中，Q4实现营业收入18.4亿元，同比增长6%，环比增长7%，实现归母净利润0.42亿元，同比减少53%，环比减少47%。非经常损益主要为政府补助。Q4光伏产业链价格下跌，组件需求略弱，叠加其他领域需求走弱，EVA树脂价格降至全年低点，公司盈利能力承压。Q1光伏组件排产显著增长，带动光伏胶膜及EVA需求提升，光伏EVA价格底部反弹至1.3万元/吨，需求支撑下4月组件排产有望维持较高水平，EVA价格及盈利将持续修复。公司积极推动新材料平台建设，多套装置将陆续中交投产，核心产品降本+新产品放量贡献业绩增量。公司布局POE再完善新材料平台，全面提升光伏材料竞争力。根据我们对产品价格的最新预测，下调公司2024-25年盈利预测至5.5（-47%）、6.7（-22%）亿元，新增26年盈利预测10.1亿元；考虑到公司新材料平台带来的成长性，维持“买入”评级。

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EVA供需望改善，多项目投产支撑业绩持续增长

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