3月25日信用债异常成交跟踪

2024年03月26日 3月25日信用债异常成交跟踪 根据Wind数据，折价成交个券中，“24株国03”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“20万科04”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“21龙江银行二级01”估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交商金债中，“22浦发银行01”估值价格偏离幅度靠前。成交收益率高于10%的个券中，地产债排名靠前。 固定收益定期报告 证券研究报告 尹睿哲分析师 SAC执业证书编号：S1450523120003 yinrz@essence.com.cn 李豫泽分析师 SAC执业证书编号：S1450523120004 liyz9@essence.com.cn 信用债估值收益变动主要分布在(0,5]区间。非金信用债成交期限主要分布在0.5年内，其中3至4年品种折价成交占比最高； 二永债成交期限主要分布在2至3年，所有品种基本均以折价成 交。分行业看，家电行业债券平均估值价格偏离最大。 风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险。 表1：折价成交跟踪 大幅折价个券成交跟踪 简称 剩余期限(年) 估值价格偏离(%) 估值净价 （元） 估值收益率偏离(bp) 估值收益率(%) 前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级 行业 成交规模（万元） 24株国03 4.87 -0.31 101.45 7.00 3.46 3.39 AA AA+ 医药生物 9140 14天瑞02 0.25 -0.28 99.16 113.74 11.24 10.10 A- AA 建筑材料 495 24晋能电力MTN001 4.80 -0.28 101.68 6.21 3.05 2.99 AA AAA 煤炭 2039 24齐财01 2.93 -0.26 101.17 9.44 3.47 3.38 AA- AA 城投 6065 24醴渌01 2.84 -0.25 101.13 9.16 3.46 3.37 AA- AA 城投 2012 22永兴02 3.49 -0.24 103.07 7.10 3.05 2.98 AA(2) AA 城投 33952 24无锡建投MTN003 9.97 -0.20 100.47 2.36 3.04 3.02 AA+ AAA 城投 7012 24建工K1 9.95 -0.20 99.22 2.36 3.04 3.02 AA+ AAA 建筑装饰 1000 24景国资PPN001A 2.95 -0.19 99.89 6.90 3.24 3.17 AA(2) AA+ 城投 4000 24滨州01 2.95 -0.19 99.20 6.89 3.09 3.02 AA(2) AA+ 纺织服饰 4000 24华侨城MTN002 2.93 -0.19 98.83 6.93 3.75 3.68 AAA- AAA 社会服务 1974 24康佳01 1.85 -0.18 100.55 10.16 3.68 3.58 AA AA 家用电器 8999 24华侨城MTN001 2.82 -0.18 99.55 6.82 3.74 3.67 AAA- AAA 社会服务 13914 23华侨城MTN006 2.68 -0.17 100.50 6.67 3.73 3.66 AAA- AAA 社会服务 4041 23衢资03 2.05 -0.15 101.93 7.07 2.67 2.60 AA AA+ 城投 3033 24云能投MTN004 1.95 -0.13 100.59 6.97 3.48 3.41 AA- AAA 综合 2015 24唐控01 6.96 -0.13 98.65 2.93 4.31 4.28 AA- AA+ 城投 200 17少海专项债 0.60 -0.12 20.43 15.21 2.77 2.62 AA- AA 城投 1227 24惠民城建PPN001 2.87 -0.12 100.97 4.25 4.13 4.09 AA- AA+ 城投 9649 22新密01 0.57 -0.11 101.82 15.26 2.87 2.72 AA- AA 城投 4062 24西苑01 2.81 -0.11 102.37 4.08 3.60 3.56 AA- AA 城投 816 23粤交投MTN005 4.49 -0.10 101.92 2.35 3.18 3.16 AA+ AAA 城投 2040 24大唐发电MTN003 4.99 -0.10 99.73 2.14 2.81 2.79 AAA- AAA 公用事业 23952 24华润MTN002B 4.97 -0.10 100.19 2.09 2.81 2.79 AAA- AAA 综合 2006 21粤垦01 1.98 -0.09 99.29 5.06 2.67 2.62 AA+ AAA 农林牧渔 1786 24申宏02 4.97 -0.09 100.00 2.01 2.71 2.69 AAA- AAA 非银金融 15026 24鲲鹏03 4.98 -0.09 99.86 2.00 2.86 2.84 AAA- AAA 非银金融 34482 24鲲鹏02 4.97 -0.09 99.72 2.01 2.86 2.84 AAA- AAA 非银金融 18500 24首钢02 4.98 -0.09 99.97 2.00 2.80 2.78 AA+ AAA 钢铁 84000 24产融06 4.97 -0.09 99.93 1.99 2.80 2.78 AA+ AAA 非银金融 10004 22衢资02 1.56 -0.09 100.57 5.79 2.52 2.46 AA AA+ 城投 10046 23乌江02 4.66 -0.09 103.36 2.01 3.20 3.18 AA AAA 城投 4141 23山能K2 4.59 -0.09 103.26 2.02 2.78 2.76 AA+ AAA 煤炭 14888 24国惠02 4.84 -0.09 100.84 2.00 3.01 2.99 AA AAA 综合 6067 24株国06 4.98 -0.09 100.06 1.99 3.47 3.45 AA AA+ 医药生物 11000 23延长K7 4.58 -0.09 102.50 2.03 2.70 2.68 AAA- AAA 石油石化 1026 24豫通Y4 4.98 -0.09 99.74 1.94 2.94 2.92 AA+ AAA 城投 119939 陕煤KY06 4.71 -0.09 102.80 1.94 2.90 2.88 AA+ AAA 煤炭 13375 24豫通Y2 4.86 -0.09 100.21 1.94 2.92 2.90 AA+ AAA 城投 4012 24穗城03 4.93 -0.08 99.72 1.85 2.70 2.68 AAA AAA 城投 19943 资料来源：Wind，国投证券研究中心 表2：净价上涨个券成交跟踪 大幅正偏离个券成交跟踪 简称 剩余期限(年) 估值价格偏离(%) 估值净价 （元） 估值收益率偏离(bp) 估值收益率(%) 前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级 行业 成交规模（万元） 20万科04 1.15 3.43 80.47 -351.85 24.94 28.46 AA+ AAA 房地产 5355 22龙湖02 2.81 3.09 66.80 -131.62 20.65 21.97 AA- AAA 房地产 863 21旭辉01 2.96 3.01 23.19 -192.68 81.33 83.26 CC AAA 房地产 489 21龙湖06 2.38 2.95 69.83 -145.84 21.02 22.48 AA- AAA 房地产 3022 21龙湖04 2.16 2.85 72.28 -155.00 21.22 22.77 AA- AAA 房地产 7991 16龙湖04 1.94 2.76 74.39 -168.08 21.96 23.64 AA- AAA 房地产 101 21龙湖02 1.79 2.64 77.65 -171.56 20.51 22.22 AA- AAA 房地产 672 20龙湖拓展MTN001B 1.31 2.44 83.92 -211.79 19.52 21.64 AA- AAA 房地产 6736 20龙湖06 1.37 2.40 85.16 -196.46 17.31 19.27 AA- AAA 房地产 3821 22龙湖04 1.28 2.37 86.51 -205.51 16.59 18.65 AA- AAA 房地产 2057 22龙湖03 1.15 2.30 89.11 -219.11 14.96 17.15 AA- AAA 房地产 1092 20龙湖04 0.94 1.50 92.97 -169.09 12.08 13.78 AA- AAA 房地产 528 22万科05 1.29 1.29 78.57 -109.09 24.49 25.58 AA+ AAA 房地产 1860 20万科06 1.23 1.12 78.59 -97.34 26.28 27.25 AA+ AAA 房地产 1415 22龙湖01 0.81 1.09 93.84 -138.00 11.75 13.13 AA- AAA 房地产 3623 20龙湖02 0.81 1.09 93.83 -137.46 12.42 13.80 AA- AAA 房地产 2269 22万科01 0.94 1.04 85.45 -116.69 21.70 22.86 AA+ AAA 房地产 1974 16联想02 2.28 1.01 97.70 -47.24 5.69 6.16 A+ AAA 计算机 493 22GLP01 0.95 0.75 94.67 -81.08 10.44 11.25 A+ AAA 交通运输 608 21金地04 2.04 0.74 69.03 -37.03 25.66 26.03 BB+ AAA 房地产 1442 21龙湖05 0.38 0.68 98.45 -165.44 7.33 8.98 AA- AAA 房地产 1665 21金地MTN007 0.73 0.46 75.10 -37.00 50.25 50.62 BB+ AAA 房地产 1248 22金地MTN001 0.92 0.46 72.55 -36.32 45.95 46.31 BB+ AAA 房地产 738 21金地MTN006 0.63 0.46 77.50 -37.30 50.35 50.72 BB+ AAA 房地产 240 21GLP11 0.41 0.40 97.49 -85.24 10.35 11.21 A+ AAA 交通运输 89 19龙湖04 0.32 0.37 99.15 -106.91 7.19 8.26 AA- AAA 房地产 2133 21金地MTN005 0.23 0.36 92.26 -40.94 39.30 39.71 BB+ AAA 房地产 15819 23大连万达MTN001 0.99 0.35 85.86 -31.01 24.37 24.68 BB+ AAA 房地产 3423 21金地MTN004 0.17 0.33 94.44 -39.33 36.95 37.34 BB+ AAA 房地产 1112 22湘家荡MTN002 3.49 0.30 102.60 -9.37 3.00 3.10 AA(2) AA 城投 3079 22酉阳债 3.11 0.28 104.93 -10.34 5.05 5.15 AA- AA 城投 2777 23渝南02 2.23 0.23 108.65 -12.40 3.31 3.44 AA- AA 城投 6378 24德交01 2.95 0.23 99.47 -8.10 2.99 3.07 AA(2) AA+ 城投