洁美科技(002859)新材料/电子公司是全球被动元器件封装材料行业的龙头,纸带业务市占率超60%,具有显著竞争优势。随着下游MLCC需求复苏,公司纸带业务稼动率重回景气水平,同时离型膜业务经过6年发展,日韩客户有望在24年开启放量。预计公司2023-2025年归母净利润将保持44.6%的年均复合增长率,给予公司2024年35x PE,对应市值130.3亿元,对应目标价30.10元,首次覆盖给予“买入”评级。然而,公司仍面临原材料价格大幅上涨、下游需求恢复不及预期、离型膜中高端导入不及预期等风险。