机械行业周报：中国核电2024年计划投资千亿，关注核电设备投资机会

y 证券研究报告 机械行业报告日期：2024年3月25日 中国核电2024年计划投资千亿，关注核电设备投资机会 ——机械行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 市场数据 2024年3月22日 研究员：景丹阳 执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzqgs.com 研究员：邢甜 执业证书编号：S0230521040001邮箱：xingt@hlzqgs.com 相关阅读 《人形机器人产业化提速，持续关注催化落地进展》2024.03.19 《关注人形机器人催化落地与5万亿元设备更新的投资机会》2024.03.11 《关注叉车销量增长与人形机器人催化带来的投资机会》2024.03.04 请认真阅读文后免责条款 周观点： CME预计3月挖机销量降幅收窄，国内市场恢复正增长。CME预估3月挖机销量2.5万台左右，同比下降2.26%，降幅环比大幅改善；其中国内销量1.48万台，同比增长6.48%，市场恢复正增长；出口销量1.02万台，同比下降12.66%。我们认为，国内市场随着政策效应的逐步显现，有望进入稳定恢复阶段；出口高基数效应下，增速可能有所放缓，绝对销量有望保持一定韧性，建议持续关注强α龙头公司：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。 中国核电2024年计划投资千亿，关注核电设备投资机会。中国核电2024年投资计划总额为12,155,279万元，用于核电、核能多用途、新能源、单项固定资产投资项目和参控股资本金注入、收购项目等。这一金额较2023年的8,001,673万元，同比增长52%。核电作为稳定高效的能源品种，受到全球多个国家高度重视。国际能源署预测2025年全球核能发电量将创历史新高，到2025年初，可再生能源将超过煤炭，占全球总发电量的三分之一以上。我们认为，“双碳”目标引领下各国将加速清洁低碳新能源转型，我国核电项目核准有望常态化，建议关注核电产业链相关设备佳电股份（000922.SZ）、中核科技（000777.SZ）、景业智能(688290.SH)、江苏神通(002438.SZ)、科新机电(300092.SZ)、兰石重装(603169.SH)等。 人形机器人板块短期回调，持续关注催化落地进展。上周，NVIDIA的CTC大会上展出了多款机器人产品，随着市场对大会预期的逐渐明朗化，人形机器人板块出现调整。我们认为，短期回调不影响产业向商业化、规模化推进的发展趋势，后续可关注Teslaoptimus不定期视频更新、AIday及其量产进展。个股可关注：1）Tier1厂商三花智控（002050.SZ）、五洲新春 （603667.SH）；2）价值量较高的硬件厂商绿的谐波 （688017.SH）、雷赛智能（002979.SZ）、贝斯特（300580.SZ）、柯力传感（603662.SH）、中坚科技（002779.SZ）等。 大规模设备更新方案正式发布，关注机床、铁路及农机投资机会。3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，方案总体要求到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上；规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%。设备更新方向推进，要加快①建筑和市政基础设施领域设备更新，支持②交通运输设备和③老旧农业机械更新，提升④教育文旅医疗设备水平。设备更新是一个年规模5万亿元以上的巨大市场，综合考虑迫切性、重要性及可操作性，我们建议关注：机床、铁路、农机及油服等方向的投资机会，推荐：华中数控（300161.SZ）、杰瑞股份（002353.SZ）。 2024年1-2月叉车销量同比增加10.6%，行业增长稳健进行。受春节影响，2024年2月当月销售各类叉车68042台，同比下降34.2%。其中国内市场销量41557台，同比下降43.7%；出口市场销量26485台，同比下降10.8%。2024年1-2月叉车行业合计销量178737台，同比增长10.6%。叉车下游中仓储及物流指数景气依旧，2024年1月物流业景气指数52.7，仓储指数51.2，均仍位于扩张区间。受益于国内电动产品性价比较高，叉车龙头的海外竞争力持续提升。建议关注：杭叉集团（603298.SH）、安徽合力 （600761.SH）。 风险提示： 宏观经济景气度不及预期，固定资产投资不及预期，原材料价格大幅上涨，行业和市场竞争风险，产业政策变动风险，第三方数据错误风险等。 表1：重点关注公司盈利预测 证券代码 证券简称股价（元） 2024/3/22 2022A EPS（元）2023E 2024E 2022A PE（倍）2023E 2024E 投资评级 688017.SH 绿的谐波131.30 0.92 0.50 1.41 263.10 136.20 93.12 未评级 603169.SH 兰石重装5.61 0.13 0.18 0.24 43.63 31.45 23.01 增持 002050.SZ 三花智控24.54 0.72 0.84 1.04 29.50 29.27 23.54 未评级 000425.SZ 徐工机械5.86 0.36 0.51 0.63 15.49 11.59 9.28 未评级 603298.SH 杭叉集团26.46 1.14 1.80 2.10 16.01 14.68 12.58 未评级 603667.SH 五洲新春19.94 0.48 0.46 0.66 57.16 43.74 30.21 未评级 603203.SH 快克智能21.67 1.11 0.83 1.19 26.05 26.17 18.16 未评级 002353.SZ 杰瑞股份29.36 2.27 2.41 3.47 12.22 9.94 8.46 未评级 603662.SH 柯力传感32.19 0.92 1.10 1.38 32.79 29.17 23.32 未评级 600761.SH 安徽合力19.96 1.22 1.73 2.39 11.87 9.88 8.36 未评级 数据来源：Wind，华龙证券研究所（绿的谐波、杰瑞股份、安徽合力2023年EPS为年报数据，其余公司为预测数据。除兰石重装外，盈利预测及评级均来自Wind一致预期） 内容目录 1.周市场表现4 2.周内行业关键数据4 3.行业要闻8 4.重点上市公司信息10 5.行业周观点11 6风险提示13 图表目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）4 图2：机械各子板块周涨跌幅一览（%）4 图3：机械板块涨幅前五（%）4 图4：机械板块跌幅前五（%）4 图5：PMI/PMI生产/PMI新订单（%）5 图6：固定资产投资增速（%）5 图7：工业企业产成品存货（亿）及累计同比（%）5 图8：全部工业品PPI当月同比及环比（%）5 图9：我国金属切削机床产量（万台）及同比（%）6 图10：我国金属成形机床产量（万台）及同比（%）6 图11：我国工业机器人产量（台）及增速（%）6 图12：我国叉车销量（台）及增速（%）6 图13：中国智能手机出货量（万部）及同比（%）7 图14：全球智能手机出货量（百万部）及同比（%）7 图15：我国挖机产量（台）及增速（%）7 图16：我国挖机销量（台）及增速（%）7 图17：我国挖机出口数量（台）及同比（%）7 图18：我国挖机开工小时（时/月）及同比（%）7 图19：房屋新开工面积（万平方米）及同比（%）8 图20：中国地方政府专项债（亿元）及同比（%）8 表1：重点关注公司盈利预测11 1.周市场表现 2024.03.18-03.22日申万机械设备行业下跌0.34%， 在申万一级31个行业中排名第17位。子行业中通用设备（+1.09%），专用设备（+0.32%），轨交设备（-0.46%）自动化设备（-1.94%），工程机械（-2.23%）。 重点覆盖个股中，涨幅前五公司分别为华曙高科 （+32.12%），万丰奥威（+22.57%），佳电股份（+18.28%），景业智能（+16.88%），华峰测控（+16.86%）；跌幅前五的公司分别为东华测试（-11.22%），绿的谐波（-9.05%），杰瑞股份（-8.05%），欧科亿（-7.53%），恒力液压（-7.45%）。 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）图2：机械各子板块周涨跌幅一览（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 图3：机械板块涨幅前五（%）图4：机械板块跌幅前五（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2.周内行业关键数据 截至2024年2月，我国制造业PMI49.1%，较2024年1月下降0.1pct；制造业新订单PMI49%，较2024年1月持平；制造业生产PMI49.8%，较上月减少1.5pct。 制造业及新订单指数仍处于荣枯线之下，目前来看政策效应对需求端的提振似乎并不明显，生产商采购意愿和生产信心依然较低。 截至2024年2月，固定资产投资完成额累计值同比增加4.2%，其中制造业投资同比增加9.4%，较2023年12月增加2.9pct；基建投资同比增加8.96%，较2023年12月增加0.72pct。 截至2023年12月，我国工业企业产成品存货 61425.9亿元，同比增加2.1%；截至2024年2月，我国全部工业品PPI同比下降2.7%，环比下降0.2%。 图5：PMI/PMI生产/PMI新订单（%）图6：固定资产投资增速（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 图7：工业企业产成品存货（亿元）及累计同比 （%） 图8：全部工业品PPI当月同比及环比（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2023年12月，金属切削机床产量5.92万台，同比增加13.5%，增速较上月降低7.8pct，但仍维持高增速；金属成形机床产量1.5万台，同比增加7.1%，增速自2022年6月以来首次转正。 图9：我国金属切削机床产量（万台）及同比 （%） 图10：我国金属成形机床产量（台）及同比（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2023年12月，我国工业机器人产量41980台，同 比增加3.4%，增速自2023年6月以来首次转正；2024 年2月，我国叉车销量68042台，同比下降34.2%，主要是受同期春节影响。 图11：我国工业机器人产量（台）及增速（%）图12：我国叉车销量（台）及增速（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2024年1月，我国智能手机出货量2951.3万部，同比增长61.4%；2023年第四季度全球智能手机出货 3.26亿部，同比增加8.5%，增速自2022年以来首次转正，智能手机出货量复苏明显。 图13：中国智能手机出货量（万部）及同比 （%） 图14：全球智能手机出货量（百万部）及同比 （%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2023年12月，我国共生产挖掘机21867台，同比下降4.6%，降幅大幅收窄24.9pct；2024年2月，共销售各类挖掘机12608台，同比下降41.2%。其中出口6771台，同比下降32%。 图15：我国挖机产量（台）及增速（%）图16：我国挖机销量（台）及增速（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2024年2月，我国挖掘机开工小时数为29时/月，同比下降61.4%，主要是受春节影响。 图17：我国挖机出口数量（台）及同比（%）图18：我国挖机开工小时（时/月）及同比（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2024年2月