政策催化ESG方兴未艾 国有资本运营公司扮演重要角色

政策催化ESG方兴未艾国有资本运营公司扮演重要角色 大公国际资信评估有限公司金融部李喆|010-67413319|lizhe@dagongcredit.com 国新咨询有限责任公司ESG事业部张博文|010-83255404|zhangbowen@crhc.cn 2022年12月5日 党的二十大报告强调协同推进降碳、减污、扩绿、增长，推进生态优先、节约集约、绿色低碳发展，加快发展方式绿色转型，积极稳妥推进碳达峰碳中和，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。作为识别企业高质量发展的重要指标，ESG关于环境、社会和治理协调发展理念及非财务绩效评估标准与我国转向高质量发展阶段理念不谋而合。在此背景下，国有资本运营公司作为深化国资国企改革的重要载体，在ESG实践和支持国家经济发展战略中扮演重要角色。 国有资本运营公司以服务国家战略为导向，在ESG生态建设中扮演重要角色。 国有资本运营公司是深化国资国企改革的重要载体，是国家授权经营为改革国有资本授权经营体制、更高效地发挥国有资本的作用而设立的公司，在ESG生态中同样有着重要的功能定位。完善的ESG生态系统包括以政府部门为代表的监督管理机构，以企业、投资者、评价机构、交易所为主的市场主体和ESG标准制定机构。国有资本运营公司在ESG生态中可以扮演两个重要角色：一是作为企业，履行社会责任，发挥战略导向作用，关注企业运营过程中的环境、治理问题，并按照相关要求披露ESG报告；二是作为投资者，以ESG为理念充分发挥对社会资本的引导和带动作用，推动资金投向绿色低碳和战略新兴产业，同时进一步强化ESG投资意识，在投资决策中充分考虑ESG因素，建设并壮大ESG投资体系。 国有资本运营公司以服务国家战略为导向，将ESG理念融入业务布局，能够更好的向企业、资本市场和国际社会传递我国加快发展方式绿色转型的战略意图，并实现在ESG引领下企业经营战略的不断优化。同时，国有资本运营公司开展ESG的成功经验也会成为国有企业践行ESG理念的模板，有利于将成熟的ESG评价体系向其他行业和领域推广，有助于建立符合我国国情的ESG生态系统。 国有资本运营公司通过基金投资、股权运作等方式引领资金投向绿色低碳 和可持续发展领域，是ESG生态中的重要投资者。 国有资本运营公司是实现国有资本保值增值的市场化专业运营平台，也是社会资本优化配置的放大器。国有资本运营公司以ESG投资理念为指引，引领资金投向绿色低碳和可持续发展领域。相应地，ESG从募集、投资、管理、退出四方面，也可以提升国有资本运营业务的核心竞争力。在募集方面，国有资本运营公司在进行基金投资、股权运作等资金募集时，可以吸引以ESG理念作为投资原则的投资者；在投资方面，将ESG纳入投资理念，完善投前的风险评估体系，避免 因环境因素和社会责任因素所造成的风险，引导资金投向绿色低碳和可持续发展行业，实现财务价值和社会价值的双重提升；在管理方面，ESG推动企业提升治理能力，完善信息披露机制，强化风险管理和自我约束机制；在退出方面，ESG关注利益相关者的保护，优秀的企业治理结构和完善透明的财务制度为国有资本运营业务平稳退出提供了有力保障。从实践来看，目前中国国新控股有限责任公司（以下简称“中国国新”）和中国诚通控股集团有限公司（以下简称“中国诚通”）通过设立基金，聚焦战略性新兴产业，促进中央企业转型升级和绿色发展。中国国新和中国诚通参与以绿色能源、低碳城市、绿色服务及战略性新兴产业投资为发展方向的中央企业增资扩股，同时积极开展与中央企业在绿色低碳领域的合作，助力央企同质化资产整合、优化资源配置。 国有资本运营公司开展ESG实践为国企改革和ESG生态建设提供指引，为下 一步国企改革提供了较为明晰的方向。 国有资本运营公司作为深化国资国企改革的战略举措，是推动国有资本布局优化和结构调整的流转通道，也是服务国家战略与政策落地的引领者。率先在国有资本运营公司开展ESG评价体系的构建，有助于识别国有资本运营公司在ESG领域的优势和劣势，为下一步国企改革提供较为明晰的方向。2022年是国企改革三年行动收官之年，在国企建立了相对完善的现代企业管理制度后，可借鉴国有资本运营公司开展ESG的实施路径和成功经验，引入相关ESG标准,作为评价企业改制后的经营表现、环境测评和社会影响的重要指标，并以此建立对国企改革方向的动态调整机制，在完成国企改革提质增效的同时，实现社会资源可持续的优化配置。 ESG已成为国际投资机构最为重要的参考指标，对于我国国有企业“走出去”又提出了全新的要求。掌握国际ESG标准制定的主动性和国际话语权，关系到我国ESG生态体系的建设、对外开放战略的实施和本土企业的国际化发展。为此，国有资本运营公司可以利用自身的规模、组织、行业地位和社会影响力等优势，牵头或参与制订符合我国国情的ESG披露指引或行业披露标准。此外，由于我国国有企业在承担市场经营的角色外，还兼具实现国家战略性目标和社会责任等多重角色，许多披露的信息具有高度敏感性，我国ESG评价体系势必要依赖于以国资为主的本土评价机构。国有资本运营公司积极参与ESG评价机构建设，依托本土评价机构较为完备的企业和行业数据以及对各个行业长期的跟踪所形成的较为全面的企业经营信息和相关ESG信息积累，既具备开展ESG评价体系的先发优势，也可以在ESG评价过程中有效保障数据安全。 国有资本运营公司履行社会责任经验丰富，有利于对接ESG评价体系，但面临披露制度不完善，主动披露意愿不强，披露标准不统一等问题。 2022年5月，国务院国有资产监督管理委员会印发了《提高央企控股上市公司质量工作方案》，指出要立足国有企业实际，积极参与构建具有中国特色的ESG信息披露规则、ESG绩效评级体系和ESG投资指引，为中国ESG发展贡献力量。目前，国有资本运营公司根据监管部门的部署在履行社会责任方面积累了较为丰富的经验，已经编制并发布多年的国有企业社会责任报告在披露范围和披露内容等方面与ESG相关性较高，有利于对接ESG评价体系。 表1部分国有资本运营公司社会责任报告披露情况 中国国新 中国诚通 广东恒健 上海国盛 业务布局 基金投资、金融服务、资产管理、股权运作和境外投资 基金投资、资产经营、资本运作、股权管理、实业经营 资本运营、基金投资、股权管理 资本运营、产业投资、资产管理、海外业务、基金集群、乡村振兴 社会责任报告披露所涉及的标准与文件 《联合国可持续发展目标》(SDGs)国际标准化组织(ISO)《社会责任指南：ISO26000》全球报告倡议组织(GRI)《可持续发展报告指南》国务院国有资产监督管理委员会《关于国有企业更好履行社会责任的指导意见》中国社会科学院《中国企业社会责任报告编写指南4.0之一般框架》 披露范围 中国国新及出资企业 中国诚通系统相关企业 恒健控股公司本部及全资和控股企业 上海国盛系统相关企业 披露数据来源 公司正式文件和统计报告 集团正式文件和统计报告 公司内部统计、公开报道，以及部门沟通访谈时获取的信息 公司正式文件和统计报告 披露主要内容 中国国新在履行经济责任、政治责任、社会责任中促进企业改革发展、员工成长及构建和谐企业等方面的实践和绩效 中国诚通在经济、社会和环境等方面的履责成效 经济绩效、社会绩效、环境绩效等利益相关方关切的问题 诚信经营、安全生产、绿色发展、关爱员工、乡村振兴等方面履行社会责任的工作及绩效 资料来源：公开信息，大公国际整理 但另一方面，国有资本运营公司披露的社会责任报告内容主要集中在社会责任与企业治理等方面，对于具体业务及子公司情况的披露仍较为有限。特别是部分国有资本运营公司或是由改组而来，或是参与国企改革，或是接受国资委划转，旗下依然存在如电力、造纸、钢铁制造等高耗能、高污染企业。这些企业的ESG信息并未纳入国有资本运营公司的社会责任报告披露范围，未能发挥ESG信息披 露机制对于企业行为的监督约束作用以及风险警示作用。 综合来看，国有资本运营公司作为深化国资国企改革的重要载体，在ESG生态建设中扮演重要角色。国有资本运营公司积极开展ESG实践，进一步完善企业的评估体系，充分认识到自身在环境和社会责任方面的优势与劣势，有利于为国企改革提供指引和可以量化的综合指标，为我国ESG生态建设提供宝贵经验。在国有资本运营公司开展ESG实践成功的基础上，可逐步将成熟的ESG评价体系向各级国有企业推广，并进一步向其他领域普及。同时，国有资本运营公司应积极参与建设本土ESG评价机构，掌握ESG标准制定的话语权和主动权。 报告声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为大公国际，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。