大公资信：战略飞行，信用稳定 ——新冠肺炎疫情对我国航空机场行业信用水平影响分析

报告分析了新冠肺炎疫情对我国航空机场行业信用水平的影响。疫情爆发正值春运高峰期，航空、机场板块受到较大负面冲击，一季度财务报表表现将不及预期。为减轻民航业经营压力，国家暂免征收民航发展基金。航空公司整体实力较强，信用水平较高，以三大航为主，抗风险能力强，但仍需关注海航系的流动性问题。机场旅客吞吐量受疫情影响大幅下降，营业收入受到波及。相较于民航业发债情况来看，机场板块各司债券融资规模小，存续债券余额较少，发债主体以地方国企为主，能得到地方政府的有力支持，融资能力较强，但需关注部分股东背景相对较弱、债务偏高的机场主体及海航系机场的信用风险问题。预计疫情过后，国家将持续加强机场建设，完善航线布局，民航业有望迎来新一轮发展。