宏观经济和债券市场一周观点

本周发布的5月经济景气指标显示，5月经济景气度有所回升，制造业和非制造业PMI均有明显改善。其中，制造业PMI供需两端同步回升，非制造业指数也有回升，且交通运输、通讯等商务活动指数升至较高景气区间。政策方面，本周重点关注国务院印发的《扎实稳住经济的一揽子政策措施》以及国常会对加快稳经济一揽子政策措施落地生效的政策部署。利率方面，本周资金面保持宽松，资金利率延续下行趋势，短端国债收益率随资金利率下行，10Y国债收益率仍受情绪面影响较大，本周保持上行走势，利率期限结构似有熊陡形态，形态能否筑牢，后期仍需关注各项政策落地效应，特别是5月社融数据表现。本周，监管部门探索多渠道支持科技创新和服务中小企业，国家外汇管理局扩大跨境融资便利化试点，支持高新技术和“专精特新”企业创新发展；深交所召开研讨会，研究运用交易所债券市场创新产品缓解中小企业融资难、融资贵问题的务实举措。上交所强化债券审核程序规范，完善公司债上市审核规则。