华能新能源：给予买入评级

华能新能源(00958):给予买入评级交银国际 事件： 2016 年 8 月份，公司发电量 10.62 亿千瓦时，同比上年增长 47.6%（增长率比上月略有提高），其中风力发电 9.65 亿千瓦时，同比增长 52.1%，光伏发电 0.98亿千瓦时，同比增长 14.5%。截至 8 月底，公司今年累计发电 126.68 亿千瓦时，同比增长 33.8%，其中风力发电 119.96 亿千瓦时，同比增长 34.5%，光伏发电 6.73亿千瓦时，同比增长 22.5%。 点评： 8 月份公司风力发电量增幅较大，主要是因为北方地区的风资源好于上年同期，虽然南方的云贵以及浙沪地区发电量同比增幅下降明显，但对总体发电量影响较小。不过，8 月份是一年中风力发电量最少的月份，发电量仅相当高峰期如 4、5月份的一半。从 9 月份开始，公司发电量将逐步增加，尤其是 4 季度是风力发电的旺季。届时风资源的好坏以及弃风限电的改善情况都将是影响公司发电量的重要因素，也是判断公司全年风电量能否达到我们预期的重要时期。目前我们预测公司 2016 全年风力发电量增幅为 40.3%，总体发电量增幅 39.5%。去年公司四季度限电情况比较严重，今年预计将有所改善。 华能新能源(3.1, 0.07, 2.31%) 9 月 8 日收盘价 3.03 港元，我们给予公司的目标价是 3.64 港元，目标市盈率为 10/8.4 倍（基于我们的 16/17 年预测 EPS），我们预计公司 16/17 年的 EPS 为人民币 0.317/0.375 元（高出市场普遍预期约 20%），投资评级为“买入”。