中国海油发布了2023年年报,全年实现营业收入4166亿元,归母净利润1238亿元。2023Q4单季实现营业收入1098亿元,归母净利润262亿元。公司油气净产量及净证实储量连续6年稳步提升,储量替代率连续7年稳定在10年以上。公司2024-2026年资本支出有望达1250-1350亿元,其中勘探和开发占比分别是16%和63%。考虑到国际油价中枢有望维持在中高位,公司增储上产稳步推进,预计公司2024-2026年营业收入分别为4375.41/4580.54/4658.63亿元,归母净利润分别为1377.52/1486.58/1553.04亿元,EPS分别为2.90/3.13/3.26元/股。建议持续关注。