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2023年报点评：ARR同增33%，盈利与现金流改善明显

2024-03-24 张伦可国信证券王英文

金蝶国际（00268.HK）2023年报显示，公司收入增长16.7%，订阅ARR同比增长约33.1%。公司实现归母净亏损2.1亿元，较去年显著缩窄。净亏损率3.7%，同比降低4.3pct；其中云服务经营亏损率约8%，同比降低7pct。公司预计2024-2026年收入三年CAGR为15-20%，订阅ARR三年CAGR达到30%。尽管受宏观等因素影响增长有所放缓，但经营质量提升，盈利与现金流趋势改善，长期云与SaaS渗透增长逻辑依旧稳固。

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2023年报点评：ARR同增33%，盈利与现金流改善明显

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