电网与新能源业务量利齐增，高分红彰显稳健发展理念

四方股份发布了2023年年度报告，全年实现营业收入57.51亿元，同比增长13.24%，实现归母净利润6.27亿元，同比增长15.46%。全年销售毛利率34.44%（同比+2.29pct.），扣非销售净利率10.84%（同比+0.42pct.）。2023年公司拟派发现金红利5亿元，占归母净利润80%。四季度业绩保持稳健，销售毛利率同比提升。2023年第四季度公司实现营收15.14亿元（同比+2.39%，环比+10.78%），归母净利润1.06亿元（同比+1.05%，环比-36.35%），销售毛利率29.26%（同比+2.32pct.，环比-7.43pct.），销售净利率6.97%（同比-0.09pct.，环比-5.21pct.）。网内外二次业务量利齐增，储能业务实现高质量发展。公司实现电网自动化收入29.24亿元，同比+11.01%，毛利率41.89%，同比+1.98pct.。电厂及工业自动化收入24.91亿元，同比+11.55%，毛利率27.54%，同比+2.77pct.。其他收入3.22亿元，同比+61.87%，毛利率18.93%，同比+7.93pct.。我们估计其他收入主要来自储能业务，较高的毛利率水平体现公司稳健高质量发展理念。